方正中期期货欧线集运期货周报策略报告

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院 dFreight Index Futures 摘要 宏观金融与航运团队 技术面见底本周期市先抑后扬 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周先抑后扬，整体微涨。主力合约EC2510报收于1436点，按收盘价周环比上涨0.84%；次主力合约EC2512报收于1760点，按收盘价周环比上涨3.99%；最近月合约EC2508报收于2071点，周环比下跌2.61%；最远月合约EC2606报收于1490.5点，周环比上涨1.73%。本周六大合约交易量合计23.29万手，交易总额171.23亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月10日星期日 【重要资讯】 上海→欧洲航线录得$1961/TEU，周环比下跌4.4%。马士基8月第四周开舱价$2600/FEU，相比第三周继续下调$200/FEU。赫伯罗特将8月底至9月初报价下调至$2435/FEU，为目前市场最低。Premier联盟8月下半月报价跌至$2700/FEU左右。OCEAN联盟和MSC8月下半月报价整体逼近$3000/FEU，其中达飞轮船线下报价已跌至$2800/FEU，东方海外17日船期降至$2850/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：本周期市先抑后扬，整体小幅上涨。即期方面，班轮公司持续下调报价，导致已进入交割月的EC2508周度跌幅达2.61%，是六大合约中唯一出现周度下跌的合约。虽然EC2510与EC2508相邻，同样受即期市场显著影响，但是EC2510基差较大，周K线已经见底，出现技术性反弹。以色列安全内阁批准占领加沙地带计划，必然会遭到哈马斯和胡塞武装更严厉打击，胡塞武装已经点名数家班轮公司可能成为下轮打击对象，红海危机结束遥遥无期，远月合约因此出现反弹。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：未来运力供给较为充沛。8月中下旬周均运力规模预计达到29.8万TEU；9月已确定运力规模周均为29万TEU，另有周均1.6万TEU运力待确定。随着多家班轮公司下调报价，其他班轮公司或将同步降价确保装载率。特朗普并未在8月7日前宣布将全球对等关税延期，这就意味着各国将被征收高昂关税，利空世界贸易。不过，中美24%对等关税有望延期90天，将保证中美航线货运量。以色列有意控制加沙全境，胡塞武装或将加强打击力度，红海危机结束预期可能延长，对于远月合约形成支撑。【交易策略】 可以考虑“空EC2508/10，多EC2602-06”反套策略。主力合约EC2510支撑位1300-1350点，压力位1500-1550点。 目录 第一部分期现市场：船东降价期市先抑后扬..........................................................................................2一、期货市场：先抑后扬.........................................................................................................................2二、即期市场：船东降价.........................................................................................................................2第二部分供给端：准班率下降加沙局势升级...........................................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：船舶准班率回调加沙局势升级........................................................................................6第三部分需求端：马士基上调今年运输需求中国出口喜忧参半...............................................................7一、全球：马士基上调今年运输需求........................................................................................................7二、出口经济体：中国吞吐量回升日本制造业萎缩.................................................................................8三、进口经济体：欧元区6月零售回暖8月投资信心下降.........................................................................8四、贸易情况：美国对全球关税正式落地.................................................................................................9第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币.............................................................................................................10第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现市场：船东降价期市先抑后扬 一、期货市场：先抑后扬 本周期市先抑后扬，整体小幅上涨。即期方面，班轮公司持续下调报价，导致已进入交割月的EC2508周度跌幅达2.61%，是六大合约中唯一出现周度下跌的合约。虽然EC2510与EC2508相邻，同样受即期市场显著影响，但是EC2510基差较大，周K线已经见底，出现技术性反弹。以色列安全内阁批准占领加沙地带计划，必然会遭到哈马斯和胡塞武装更严厉打击，胡塞武装已经点名数家班轮公司可能成为下轮打击对象，红海危机结束遥遥无期，远月合约因此出现反弹。 主力合约EC2510报收于1436点，按收盘价周环比上涨0.84%；次主力合约EC2512报收于1760点，按收盘价周环比上涨3.99%；最近月合约EC2508报收于2071点，周环比下跌2.61%；最远月合约EC2606报收于1490.5点，周环比上涨1.73%。本周六大合约交易量合计23.29万手，交易总额171.23亿元。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：船东降价 马士基8月第四周开舱价$2600/FEU，相比第三周继续下调$200/FEU。赫伯罗特将8月底至9月初报价下调至$2435/FEU，为目前市场最低。Premier联盟8月下半月报价跌至$2700/FEU左右。OCEAN联盟和MSC8月下半月报价整体逼近$3000/FEU，其中达飞轮船线下报价已跌至$2800/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：准班率下降加沙局势升级 一、全球集装箱运力规模 截至8月10日，全球共有7366艘集装箱船舶，合计32797401TEU，周环比减少0.05%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至8月10日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到504425TEU、579863TEU、167795TEU，周环比增加0.77%、0.6%、1.08%。 在第32周（8月4日至10日）至第36周（9月1日至7日）期间，东西四大主干航线有724条计划航次中将有53条航次被取消，停航率为7%。其中，跨太平洋东行航线占46%，其次是亚洲-北欧与地中海航线占28%，跨大西洋西行航线占26%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度 资料来源：维运网,方正中期研究院 资料来源：维运网、方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：船舶准班率回调加沙局势升级 请务必阅读最后重要事项 7月全球供应链压力指数录得0.07，低于前值0.14。7月全球班轮准班率录得45.06%，低于前值47.58%。其中，亚洲-欧洲航线录得43.95%，远低于前值51.05%。Week31欧线绕航船舶数量为313艘。以色列安全内阁批准占领加沙地带计划，遭到国际社会严厉反对，胡塞武装已经点名数家班轮公司可能成为下轮打击对象。 资料来源：调度宝,方正中期研究院 第三部分需求端：马士基上调今年运输需求中国出口喜忧参半 一、全球：马士基上调今年运输需求 马士基将今年全球集装箱货运量增速预期从-1至4%提升至2%至4%，提升了下限。马士基CEO Vincent Clerc指出，即使存在市场波动和全球贸易的历史不确定性，需求仍然保持韧性。 二、出口经济体：中国吞吐量回升日本制造业萎缩 7月中国出口贸易总额录得3218亿美元，同比增长7.