方正中期期货欧线集运期货周报策略报告

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院 dFreight Index Futures 摘要 宏观金融与航运团队 船东持续降价期市继续下挫 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周先抑后扬，整体下挫。主力合约EC2510报收于1373.6点，按收盘价周环比下跌4.35%；次主力合约EC2512报收于1763点，按收盘价周环比上涨0.17%；最近月合约EC2508报收于2083.8点，周环比上涨0.62%；最远月合约EC2606报收于1487.5点，周环比下跌0.2%。本周六大合约交易量合计25.8万手，交易总额185.56亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月16日星期六 【重要资讯】 8月16日SCFI（上海→欧洲）航线录得$1820/TEU，周环比下跌7.2%。8月下半月最新报价：OCEAN联盟$2600-3000/FEU、Gemini联盟$2100-2450/FEU、Premier联盟$2500/FEU、地中海航运$2840/FEU。9月最新报价：达飞轮船$3043-3720/FEU、海洋网联$3040/FEU、赫伯罗特$2435/FEU、马士基旺季附加费$50/TEU、$100/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：由于舱位充沛且货源一般，班轮公司持续下调即期报价是导致本周期市整体下挫最重要的原因。不过，在经历周三大幅跳跌之后，基差拉大，周四和周五期市出现触底反弹。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：从供给端来看，运力较为充沛。8月下旬周度舱位规模达到30.8万TEU；9月已确定周度舱位规模达到29.2万TEU，另有1.6万TEU周度运力待定；10月上半月周度已确定和待定舱位规模分别达到27.3万TEU和1.6万TEU。从需求端来看，中美24%对等关税推迟90天，可以确保未来三个月美线货源充沛，但不再出现大规模抢运。特普会谈判未达成一致，美国对俄油征收二级关税风险犹存。从现货层面来看，随着多家班轮公司下调报价，其他班轮公司或将继续降价确保装载率。从地缘局势来看，虽然联合国和多个国家出面调停加沙冲突和红海危机，但以色列表态依然十分强硬，中东局势依然复杂。整体来看，虽然即期疲软，但基差较大，EC2510盘面价折合约$2000-2100/FEU，并且关税和地缘均存在较大不确定性，短期继续大幅下跌空间有限。【交易策略】 下周可以考虑回调时轻仓短多。主力合约EC2510支撑位1200-1250点，压力位1500-1550点。 目录 第一部分期现端：船东降价期市整体下挫.............................................................................................2一、期货市场：先抑后扬.........................................................................................................................2二、即期市场：船东降价.........................................................................................................................2第二部分供给端：中方呼吁红海行情安全未来两月欧线舱位充沛............................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：中方呼吁红海航行安全加沙和谈前景不明.....................................................................7第三部分需求端：6月亚洲→北美航线一枝独秀欧洲二季度经济降速......................................................7一、出口经济体：6月亚洲→北美航线环比修复7月印度出口大幅回暖....................................................7二、进口经济体：二季度欧洲GDP降速8月欧元区经济指数回落.............................................................8三、贸易形势：中美延期24%对等关税美俄谈判未果...........................................................................9第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现端：船东降价期市整体下挫 一、期货市场：先抑后扬 本周先抑后扬，整体下挫。主力合约EC2510报收于1373.6点，按收盘价周环比下跌4.35%；次主力合约EC2512报收于1763点，按收盘价周环比上涨0.17%；最近月合约EC2508报收于2083.8点，周环比上涨0.62%；最远月合约EC2606报收于1487.5点，周环比下跌0.2%。本周六大合约交易量合计25.8万手，交易总额185.56亿元。由于舱位充沛且货源一般，班轮公司持续下调即期报价是导致本周期市整体下挫最重要的原因。不过，在经历周三大幅跳跌之后，基差拉大，周四和周五期市出现触底反弹。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：船东降价 8月下半月最新报价：OCEAN联盟$2600-3000/FEU、Gemini联盟$2100-2450/FEU、Premier联盟$2500/FEU、地中海航运$2840/FEU。9月最新报价：达飞轮船$3043-3720/FEU、海洋网联$3040/FEU、赫伯罗特$2435/FEU、马士基旺季附加费$50/TEU、$100/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：中方呼吁红海行情安全未来两月欧线舱位充沛 一、全球集装箱运力规模 截至8月16日，全球共有7375艘集装箱船舶，合计32888355TEU，周环比增长0.28%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至8月16日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到508980TEU、578735TEU、182655TEU，周环比增长0.96%、减少0.26%、增长8.34%。 在第33周（8月11-17日）至第37周（9月8日-14日）期间，四大东西向贸易航线原定有720条航次服务，预计将有43条航次停航，停航率为6%。其中大部分发生在跨太平洋东行航线（48%），其次是亚洲-北欧和地中海航线（33%），最后是跨大西洋西行航线（19%）。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度 资料来源：维运网,方正中期研究院 资料来源：维运网、方正中期研究院 资料来源：维运网,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：中方呼吁红海航行安全加沙和谈前景不明 8月12日中国在安理会发言，强调要维护红海航道安全，呼吁胡塞武装尊重各国商船根据国际法在红海水域的航行权利，停止袭扰商业船舶，同时尊重也门的主权、安全和领土完整，推动也门问题得到政治解决。联合国发言人称，以色列定居点违反国际法，呼吁以色列微销最新定居点决定，该决定将终结两国方案的前景。哈马斯提出停火要求，承诺将撤离并保证被扣押人员安全。以色列表示，参谋长已经批准以军针对加沙地带的作战计划核心构想以及要求战后加沙必须建立一个非以色列的、和平的非武装政府。 资料来源：船视宝,方正中期研究院 资料来源：船视宝,方正中期研究院 第三部分需求端：6月亚洲→北美航线一枝独秀欧洲二季度经济降速 一、出口经济体：6月亚洲→北美航线环比修复7月印度出口大幅回暖 6月全球集装箱运量录得1608.6万TEU，同比增长2.4%，环比下降1.5%。其中，上海→欧洲航线录得162.5万TEU，同比增长1.3%，环比下降10.2%；亚洲→北美航线录得227万TEU，同比和环比增长4.6%和32.9%。上周中国港口集装箱吞吐量录得679.2万TEU，周环比增长19.6%。7月中国规模以上工业增加值同比增长5.7%，为去年12月以来最低增速。 7月印度出口贸易额录得372.4亿美元，同比和环比分别增长7.3%和6%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口经济体：二季度欧洲GDP降速8月欧元区经济指数回落 欧元区方面，二季度实际季调GDP录得2.88万亿欧元，同比和环比分别增长1.4%和0.1%，均低于前值1.5%和0.6%。8月欧元区Z