摘要
本周欧洲航线集装箱期货市场先抑后扬，整体下挫。主力合约EC2510周环比下跌4.35%，至1373.6点；次主力合约EC2512微涨0.17%，至1763点；其他合约均呈小幅波动。市场主要受班轮公司持续下调即期报价影响，舱位充沛而货源一般。周四、周五期市因基差拉大出现触底反弹。
重要资讯
- SCFI（上海→欧洲）航线报价周环比下跌7.2%，至$1820/TEU。
- 8月下半月主要联盟及单票公司报价区间差异较大，9月报价普遍上涨。
- 中美24%对等关税延期90天，美俄谈判未果，地缘局势仍存不确定性。
市场逻辑
- 供给端：8月下旬周度舱位规模达30.8万TEU，9月29.2万TEU，10月上旬27.3万TEU，运力持续过剩。
- 需求端：美线货源因关税延期保持稳定，但无大规模抢运；欧洲经济增速放缓，二季度GDP环比、同比均下降。
- 现货层面：班轮公司为保装载率或继续降价。
- 地缘局势：红海危机调停进展有限，中东局势复杂。
后市展望
短期期市下跌空间有限，基差较大，EC2510盘面价约$2000-2100/FEU。关税和地缘因素存在不确定性，建议回调时轻仓短多，主力合约支撑位1200-1250点，压力位1500-1550点。
供给端分析
- 全球集装箱运力规模周环比增长0.28%，达328.88万TEU。
- 东西三大主干航线运力规模分别达50.9万TEU、57.9万TEU、18.3万TEU，跨大西洋航线周环比增长8.34%。
- 主要班轮公司中欧航线运力投放力度持续加大，上海→欧洲舱位配置密集。
需求端分析
- 6月全球集装箱运量环比下降1.5%，上海→欧洲航线下降10.2%，亚洲→北美航线增长32.9%。
- 欧洲二季度GDP增速放缓，8月欧元区经济指数创近三个月新低。
- 中美关税延期90天，印度7月出口贸易额增长6%。
成本端与汇率
交易策略
建议下周回调时轻仓短多，关注EC2510合约支撑位与压力位。
