方正中期期货欧线集运期货周报策略报告

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院 dFreight Index Futures 摘要 宏观金融与航运团队 宏观情绪推涨即期疲软抑制反弹高度 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周整体呈现先扬后抑的走势，交易中枢抬升。主力合约EC2510报收于1315.3点，按收盘价周环比上涨4.31%；次主力合约EC2512报收于1715.6点，按收盘价周环比上涨9.78%；最远月合约EC2608报收于1619.6点，周环比上涨3.75%。本周六大合约交易量合计27.4万手，交易总额197.3亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月07日星期日 【重要资讯】 1、即期市场：8月18日SCFIS（上海→欧洲）录得1773.6点，周环比下跌10.9%；9月5日SCFI（上海→欧洲）录得$1315/TEU，周环比下跌11.2%。9月最新报价如下，Gemini联盟：马士基第三周开舱价$1700/FEU、赫伯罗特最低价$1535/FEU；Premier联盟：韩新航运$1700/FEU、海洋网联$1943/FEU、阳明海运$1900/FEU；Ocean联盟：达飞轮船$2020/FEU、东方海外$1900/FEU、长荣海运$1900-2000/FEU；地中海航运$2040/FEU。 2、供给方面：截至9月6日，全球共有7387艘集装箱船舶，合计32989543TEU，周环比增长0.15%；其中亚欧航线运力规模504434TEU，周环比增长0.08%。在东西主干航线中，第36周（9月1-7日）至第40周（9月29日-10月5日）期间原定729条航次，目前约6%宣布取消。其中，跨太平洋东向航线占比最高（68%），亚洲-北欧/地中海航线（21%）和跨大西洋西向航线（11%）取消较少。MSC宣布Week39停航Swan航线服务的FW539W航次和Britannia航线服务的QB540W，Week40停航Albatros航线服务的GA540W和Britannia航线服务的QB541W。马士基停航在AE1航线服务Week41的航次，该航次原先配置的是MURCIA MAERSK轮，船型20568TEU。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、需求方面：出口经济体方面：上周中国港口集装箱吞吐量录得659万TEU，周环比减少2.7%。8月印度制造业PMI录得59.3。8月韩国出口贸易额录得584亿美元，同比增长1.3%，环比下降4%。进口经济体方面：7月欧元区零售指数同比增长2.2%，环比下降-0.5%，均低于前值。7月欧元区失业率录得6.2%。8月欧元区英国服务业PMI终值录得50.5，低于前值和预期50.7；服务业PMI终值录得54.2，高于前值和预期53.6。8月欧元区HICP同比和环比增速分别录得2.1%和0.2%，高于前值2%和0%。 4、地缘局势/船效方面：8月全球供应链压力指数录得-0.08，近4个月首次出现负值。当地时间9月1日胡塞武装表示该组织袭击了红海北部的“ScarletRay”号油轮，9月2日以色列表示已对进攻加沙城做好准备，9月3日胡塞武装使用导弹袭击了以色列机场。 欧线集运期货周报策略报告 期货研究院 dFreight Index Futures 5、贸易关税方面：特朗普团队已就中级法院判定大部分关税违法一事向联邦最高法院提起诉讼，要求尽快判定关税合法。【市场逻辑】 行情回顾：本周期市整体呈现先扬后抑的走势，交易中枢推升。宏观事件和情绪推涨，但即期疲软抑制反弹高度。上半周期市走强，主要得益于美国中级法院裁定特朗普大部分关税违法、胡塞武装时隔两个月后再度袭击红海商船。随着地中海航运官宣黄金周停航计划，周三开盘一度出现10%以上涨幅，主力合约EC2510冲高至1421点，创近三周新高。不过，各大班轮公司持续降价，令市场对于后期挺价迟疑，大幅回吐前期涨幅。 后市展望：赫伯罗特最低价跌至$1535/FEU,马士基和HMM下调至$1700/FEU，将促使其他船东进一步降价确保装载率。不过，当前最低报价已跌破成本线，继续下调最低报价将出现较大阻力。EC2510收盘价折合约$2000/FEU，存在一定基差。后期主要关注各大班轮公司在黄金周和整个10月停航规模。根据现有船期表推测，10月周度已确定舱位规模约24万TEU，另有周度约2.6万TEU舱位规模处于待定状态。下周离10月尚早，未来仍有较强不确定性，市场将继续博弈。 【交易策略】 下周可以考虑逢反弹沽空，不宜追空。主力合约EC2510支撑位1200-1250点，压力位1400-1450点。 目录 第一部分期现端：船东降价期市冲高回落.............................................................................................2一、期货市场：冲高回落.........................................................................................................................2二、即期市场：船东降价.........................................................................................................................2第二部分供给端：黄金周停航力度一般10月未待定航次较多..................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：8月全球供应链压力下降9月胡塞武装再度袭击商船........................................................6第三部分需求端：欧洲失业率稳定特朗普上诉最高法院........................................................................7一、出口经济体：中国周度港口吞吐量下降韩国出口喜忧参半...............................................................7二、进口经济体：欧元区零售下降欧洲服务业快速扩张........................................................................8三、贸易形势：特朗普上诉最高法院........................................................................................................9第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现端：船东降价期市冲高回落 一、期货市场：冲高回落 本周期市整体呈现先扬后抑的走势，交易中枢推升。宏观事件和情绪推涨，但即期疲软抑制反弹高度。上半周期市走强，主要得益于美国中级法院裁定特朗普大部分关税违法、胡塞武装时隔两个月后再度袭击红海商船。随着地中海航运官宣黄金周停航计划，周三开盘一度出现10%以上涨幅，主力合约EC2510冲高至1421点，创近三周新高。不过，各大班轮公司持续降价，令市场对于后期挺价迟疑，大幅回吐前期涨幅。 主力合约EC2510报收于1315.3点，按收盘价周环比上涨4.31%；次主力合约EC2512报收于1715.6点，按收盘价周环比上涨9.78%；最远月合约EC2608报收于1619.6点，周环比上涨3.75%。本周六大合约交易量合计27.4万手，交易总额197.3亿元。 二、即期市场：船东降价 9月最新报价如下，Gemini联盟：马士基第三周开舱价$1700/FEU、赫伯罗特最低价$1535/FEU；Premier联盟：韩新航运$1700/FEU、海洋网联$1943/FEU、阳明海运$1900/FEU；Ocean联盟：达飞轮船$2020/FEU、东方海外$1900/FEU、长荣海运$1900-2000/FEU；地中海航运$2040/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：黄金周停航力度一般10月未待定航次较多一、全球集装箱运力规模 截至9月6日，全球共有7387艘集装箱船舶，合计32989543TEU，周环比增长0.15%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至9月6日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到504434TEU、569777TEU、184282TEU，周环比增长0.08%、减少0.9%、增长0.7%。 在东西主干航线中，第36周（9月1-7日）至第4