摘要
本周期市整体震荡下挫，主要受疲软的即期市场影响，多家班轮公司持续大幅下调8月底至9月报价，导致中远期合约估值下调。SCFIS（上海→欧洲）录得2235.48点，远超预期，EC2508交割结算价前两期均值达2266.67点，市场预计回调幅度有限，EC2508成为本周唯一上涨合约。基差扩大导致中远期合约下跌过程不流畅。
行情复盘：主力合约EC2510报收于1309点，周环比下跌4.7%；EC2512报1661.2点，下跌5.77%；EC2508报2127.7点，上涨2.11%；EC2606报1430点，下跌3.87%。六大合约交易量合计18.8万手，交易总额134.1亿元。
重要资讯：8月18日和22日SCFIS（上海→欧洲）录得$1820/TEU，周环比下跌7.2%；9月报价：Ocean联盟（$2420-$2300/FEU）、Gemini联盟（$2160-$2235-$2335/FEU）、Premier联盟（$2300-$2100/FEU）、地中海航运$2100/FEU。
市场逻辑：本周期市震荡下挫与疲软的即期市场有关，班轮公司持续降价导致中远期合约估值下调。SCFIS跌幅不及预期，基差扩大，中远期合约下跌不流畅。EC2508被低估，成为本周唯一上涨合约。
后市展望：未来9周舱位配置充沛，9月已确定和待定周均舱位规模分别达28.5万TEU和1.2万TEU，10月分别达26万TEU和2.9万TEU。市场逐步从旺季转向淡季，9月最后一周或出现发运小高潮，但班轮公司可能为长假囤货，挺价难度大。9月报价中枢约$2300/FEU，9-10月运价中枢可能跌破$2000/FEU。EC2510仍存下跌空间，但基差较大，期市回调过程将反复。加沙和谈推进，但以色列态度坚决，地缘局势难降温。鲍威尔鸽派言论带动大宗商品反弹，对集运期货形成支撑。
交易策略：下周可考虑反弹时沽空，不宜追空。主力合约EC2510支撑位1200-1250点，压力位1350-1400点。
供给端：全球集装箱运力规模达32929370TEU，周环比增长0.12%。东西三大主干航线运力规模分别达498846TEU、577104TEU、187206TEU，周环比减少1.7%、减少0.09%、增长3.58%。四大东西主干航线计划724条航次，预计取消49条，取消率7%。主要班轮公司在中欧航线运力投放力度加大。上海→欧洲舱位配置情况显示舱位供给充沛。加沙和谈不顺，胡塞武装继续袭击以色列。
需求端：中国港口集装箱吞吐量略降，上周录得675.3万TEU，周环比减少0.6%。日本出口贸易额同比和环比分别下降2.3%和0.2%，菲律宾出口贸易额同比和环比分别增长7.1%和15.4%。欧洲经济指标有喜有忧，上半年汉堡港集装箱吞吐量同比增长9.3%。6月欧元区进口贸易额同比和环比分别增长6.8%和1.7%，英国进口贸易额同比和环比分别下降0.2%和3.5%。7月欧元区HICP同比上升2%，英国CPI同比上升3.8%。8月欧元区综合PMI录得51.1，英国综合PMI录得51.6。8月欧元区和英国消费者信心指数录得-15.5和-17。
成本端：船舶燃料油情况稳定。
汇率端：美元兑人民币汇率波动。
后市展望：未来9周舱位配置充沛，9-10月运价中枢可能跌破$2000/FEU。EC2510仍存下跌空间，但基差较大，期市回调过程将反复。加沙和谈推进，但地缘局势难降温。鲍威尔鸽派言论对集运期货形成支撑。
交易策略：下周可考虑反弹时沽空，不宜追空。主力合约EC2510支撑位1200-1250点，压力位1350-1400点。
