欧线集运期货周报策略报告

摘要

本周期市整体上涨，近月合约EC2508涨幅显著，主要受基差修复、红海危机和关税政策影响。基差扩大因SCFIS连续六周上涨，船东挺价延续上半月报价。红海危机导致商船被击沉，推迟集装箱船重返苏伊士运河时间。关税政策利空全球贸易，但美线货量削减传导至欧线需时，中远期合约反弹力度不及近月合约。

市场逻辑

本周期市上涨，近月合约EC2508涨幅最大，主要受以下因素影响：

• 基差修复：SCFIS连续六周上涨，基差扩大，市场认为运价回落幅度平滑，期市被低估。
• 红海危机：胡塞武装击沉两艘货轮，影响集装箱船东重返红海的评估，推迟重返苏伊士运河时间。
• 关税政策：特朗普宣布对23个国家征收关税，美线货量削减传导至欧线需时，中远期合约反弹力度不及近月合约。

后市展望

下周市场焦点为即期市场、关税谈判和红海局势：

• 关税政策：特朗普可能对其他国家征收10-15%关税，整体税率低于4月水平，谈判仍在进行中。
• 即期市场：班轮公司削减部分上海→欧洲航线运力，8月运力规模为28.5万TEU，不排除待定航次停航可能，运力收缩或使8月即期运价回落相对平滑。
• 红海局势：加沙停火谈判陷入僵局，胡塞武装可能继续袭击商船，班轮大规模复航红海可能性较低。

交易策略

EC2508回调低吸，不宜追多；其他合约以区间交易为主。主力合约EC2508支撑位1900-1950点，压力位2100-2150点。