欧线集运期货周报策略报告

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院宏观金融与航运团队陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081成文时间：2025年07月12日星期六更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者： 欧线集运期货周报策略报告dFreight Index Futures有周均0.9万TEU运力待定，未来不排除船东为了挺价将待定航次转变为停航的可能性。虽然7月中旬运价顶点已现，但倘若运力有效收缩，8月即期运价回落速度可能相对平滑。红海局势：虽然美以均声称将在近期达成加沙停火协议，但是内塔尼亚胡的停战前提是消灭哈马斯或是以色列国防军驻留加沙，这是哈马斯无法接受的。胡塞武装可能为了支援加沙继续袭击商船施压美以，预计今年底前班轮大规模复航红海的可能性较低。【交易策略】EC2508回调低吸，不宜追多；其他合约以区间交易为主。主力合约EC2508支撑位1900-1950点，压力位2100-2150点。 期货研究院 目录第一部分期现端：船东挺价期市上冲....................................................................................................2一、期货市场：震荡上扬.........................................................................................................................2二、即期市场：船东挺价.........................................................................................................................2第二部分供给端：8月欧线舱位略有削减红海局势骤然紧张....................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：两艘货轮被击沉...............................................................................................................7第三部分需求端：5月集装箱运量分化美线开启抢运...............................................................................7一、5月亚欧运量剧增跨太平洋锐减.......................................................................................................7二、出口经济体：中国吞吐量大幅下降越南出口环比萎缩......................................................................8三、进口经济体：欧元区投资和消费喜忧参半..........................................................................................9四、关税情况：特朗普宣布23国最新对等关税.......................................................................................10第四部分成本：船员薪酬和船舶燃料油价格均反弹.................................................................................11一、船舶燃料油反弹..............................................................................................................................11二、船员薪酬继续攀升...........................................................................................................................11第五部分汇率：美元兑人民币................................................................................................................11第六部分后市展望..................................................................................................................................12 第1页请务必阅读最后重要事项 请务必阅读最后重要事项第一部分期现端：船东挺价期市上冲一、期货市场：震荡上扬本周期市整体上扬，并且近月合约EC2508的周度涨幅（9.8%）远高于其他中远期合约（1-3%），主要受到基差修复、红海危机和关税政策综合影响。主力合约EC2508报收于2030.6点，按收盘价周环比上涨9.77%；次主力合约EC2510报收于1382点，按收盘价周环比上涨2.99%；最远月合约EC2606报收于1331.9点，周环比上涨2.38%。本周六大合约交易量合计24.34万手，交易总额217.52亿元。基差修复：周一盘后SCFIS（上海→欧洲）录得2258.04点，连续六周上涨，导致基差进一步扩大。7月下半月各大班轮公司积极挺价，基本沿用上半月报价，尤其马士基第三周开舱价维持$2900/FEU。市场认为即便后期运价下挫，回落幅度将较为平滑，期市已被低估，尤其最近月合约EC2508还有旺季加持，因此向上修复。红海危机：7月6日和7月7日胡塞武装击沉“魔法海洋”轮和“永恒C”轮，这是近半年胡塞武装首次袭击商船，近1年半首次击沉商船。虽然两艘货轮是干散货船舶，但将直接影响集装箱船东对于重返红海的评估，推迟集装箱班轮重返苏伊士运河的时间表。关税政策：特朗普本周先后宣布从8月1日起对23个国家征收20-50%不等的关税。关税战利空全球贸易，不过美线货量削减蔓延至欧线市场影响需要一定时间传导，导致中远期合约反弹力度明显不及最近月合约。图1：六大合约日结算价资料来源：同花顺,方正中期研究院表1：本周六大合约周度交易情况EC2508EC2510EC2512EC2602收盘价（点）2030.61341.91513.01310.3结算价（点）2016.61362.41526.71310.3涨跌幅（%）（收盘价)2.491.211.20涨跌幅（%）（结算价）5.372.072.39最高价（点）2078.01398.01578.81359.6最低价（点）1845.11323.01477.51305.0单边成交量（手）1616617285811648单边成交额（万元）16056094969388891218661.65单边持仓量（手）28900306246046周振幅（%）12.315.626.79资料来源：iFinD、方正中期研究院二、即期市场：船东挺价 第2页EC2604EC26061153.71301.01165.21312.5-0.52-1.44--0.46-0.2712.281192.01332.41150.01293.42809512978730035.125168389960094014.143.59-- 第3页请务必阅读最后重要事项7月下半月班轮公司基本延用上半月报价。7月下半月报价（$/FEU）：OCEAN（达飞轮船3700、中远海运3600、长荣海运3300-3660、东方海外3700），Gemini(马士基3110、赫伯罗特3535)，Premier（韩新航运3400、海洋网联3400、阳明海运3300），地中海航运3440。8月上半月报价（$/FEU）：达飞轮船4745、赫伯罗特3535。表2：最新一期各大集装箱运价指数(中国→欧洲航线）按点计价按$/TEU计价按照$/FEU计价指数SCFISNCFISCFITCITCIWCIFBXXSI最新一期2258.04点1435点$1099/TEU$3009/TEU$3650/FEU$3384/FEU$3384/FEU$3385/FEU周环比6.35%-0.50%-0.1%0%0%-2.42%-0.50%0.21%资料来源：上海航运交易所、iFinD、Bloomberg、方正中期研究院图2：主要班轮公司在上海港前后两周开航至安特卫普航线的FAK报价($/FEU）资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院图3：主要班轮公司在上海港前后两周开航至安特卫普航线的FAK报价（$/TEU）资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院第二部分供给端：8月欧线舱位略有削减红海局势骤然紧张一、全球集装箱运力规模截至7月12日，全球共有7353艘集装箱船舶，合计32703423TEU，周环比增长0.11%。 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院二、航线运营情况1、东西三大主干航线舱位投放力度截至7月12日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到508915TEU、565214TEU、166481TEU，周环比增长0.35%、增长0.3%、减少0.01%。在跨太平洋、跨大西洋以及亚洲-北欧和地中海航线总共719个预定航次中，预计在第28周（7月7日-13日）至第32周（8月4日-10日）期间将有