晨会纪要

发布日期：2025-10-27 2025第（192）期 中原期货研究咨询部0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、当地时间10月25日至26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。 2、应韩国总统李在明邀请，国家主席习近平将于10月30日至11月1日赴韩国庆州出席亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议并对韩国进行国事访问。多国人士表示，热切期待习近平主席出席本次会议，希望聆听习近平主席就亚太地区合作与发展提出的新主张新倡议，相信习近平主席此行将携手各方领导人推进和深化亚太区域合作，促进亚太经济可持续发展，共同擘画亚太繁荣新图景，推动构建亚太命运共同体。 3、国务院总理李强在新加坡总统府会见新加坡代总统张赞成。李强指出，中方愿同新方发掘经贸合作潜力，拓展数字经济、绿色发展、人工智能等新兴领域合作，为各自现代化进程增添更多动力。中方欢迎更多新加坡企业继续深耕中国大市场，分享发展大机遇。中方也愿同新加坡等东盟国家一道，建设好中国－东盟自贸区3.0版，携手实现更大发展。 4、十四届全国人大常委会第十八次会议举行第三次全体会议，会议听取了央行行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告。报告提出下一步工作考虑包括，落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境；进一步加强和完善金融监管；推进金融高水平双向开放，维护国家金融安全；防范化解重点领域金融风险，守住不发生系统性金融风险的底线。 5、国务院关于2024年度国有资产管理情况的综合报告提请十四届全国人大常委会第十八次会议审议，国有资产最新“家底”公布。截至2024年末，全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元、国有资本权益109.4万亿元。国有金融企业资产总额487.9万亿元、国有金融资本权益33.9万亿元。报告还公布了行政事业性国有资产和国有自然资源资产的情况。 6、10月26日，老铺黄金按此前的预告正式提价，不少产品涨幅在20%上下，这是老铺黄金在今年年内的第三次涨价。此前，周大福也宣布在10月底提高定价黄金产品的零售价格，大多数产品的提价幅度预计在12%-18%。业内人士分析，近期现货金价下跌，但头部品牌产品涨价主要原因是为了提升加工费占比，保持稳定毛利。 五五”主题的发酵，科技成长股有望重回主线。本月底美股科技巨头会披露三季报，如果业绩指引超预期，科技风格有望延续。 不过大盘真正要发起进攻，可能需等到11月。技术面上，主要股指月线5连阳后需要有一个修正回调，同时在月线压力趋势线下，也有震荡的需求。基本面上，虽然“十五五”规划给内部发展提供了指引和信心，但外部中美贸易摩擦仍然充满不确定性，11月或将得出阶段性谈判结果。只有等风险事件落地，大盘才可能真正迎来突破。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室