苯乙烯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 综合分析与交易策略 【综合分析-纯苯】 纯苯：北京时间10月23日下午，欧盟对俄罗斯第19轮制裁落地，其中涉及3家中国涉油企业，供应预期损失驱动布油价格大涨，纯苯估值抬升。上半周中石化挂牌价下调，纯苯现货市场价格重心下移，市场气氛整体偏弱，山东市场低价成交有所放量，山东和华东区域间套利窗口打开。 本周纯苯供需双降，纯苯主港库存环比上升，本月下旬到月底前后，正和年产能5万吨、华星5万吨纯苯长停装置计划重启开车，抚顺石化28万吨、垦利石化7万吨、胜星石化7万吨、乌鲁木齐石化36万吨纯苯检修装置有重启计划，11月中下旬大连福佳35万吨、镇海炼化24万吨纯苯装置检修重启，纯苯广西石化裂解乙烯新装置计划近日投产，涉及纯苯18万吨/年，石油苯供应相对宽松。纯苯下游利润整体延续亏损，主力下游库存偏高，月底华东主港到货增加，纯苯主港或延续小幅累库，11月进口预期居高不下，纯苯供需格格局整体偏弱。 【交易策略】 单边：短期制裁事件影响下油价偏强，纯苯&苯乙烯价格支撑较强，纯苯供需格局偏弱，思路上维持逢高做空。 综合分析与交易策略 【综合分析-苯乙烯】 本周苯乙烯供减需增，工厂库存上升，主港库存回落有限，库存整体维持高位，后半周基差小幅走强。华东对山东苯乙烯价差先走强后走弱，区域间套利窗口维持关闭。 供应方面，本月中旬京博思达睿67万吨、安徽嘉玺35万吨、广州石化8万吨、连云港石化60万吨苯乙烯装置检修，苯乙烯开工率继续下滑。11月上旬恒力石化年产能72万吨苯乙烯装置计划停车半个月，月底中化泉州45万吨苯乙烯装置计划检修1个半月，苯乙烯检修装置增加影响下工厂开工率回落明显。新装置方面，广西石化年产60万吨PO/SM联产苯乙烯装置处于倒开车试车阶段；吉林石化60万吨苯乙烯装置即将投产，苯乙烯供应预期增加。下游方面苯乙烯综合开工率相对稳定，3S现货供应充足，企业库存整体偏高，苯乙烯供需缺乏明显驱动，价格受成本端影响较大。 【交易策略】 单边：上游纯苯供需格局偏弱，苯乙烯供需相对稳定，短期制裁事件影响下油价偏强，苯乙烯价格支撑较强，供需面缺乏上行驱动，待油价走弱寻找逢高做空的机会。 套利：观望期权：卖出虚值看涨期权 第二章核心逻辑分析第二章核心逻辑分析 主港到货增加纯苯港口库存上升 本周中石化挂牌价下调，纯苯现货市场价格重心下移，山东市场低价成交继续放量，后半周成交小幅回落，山东和华东区域间套利窗口打开。 本周纯苯主港库存环比上升，月底华东主港到货增加，纯苯主港或延续小幅累库，11月进口预期居高不下，市场气氛整体偏弱。 石油苯&加氢苯开工环比下降 本周石油苯开工小幅回落，整体仍处于相对高位。本月正和年产能5万吨、华星5万吨纯苯长停装置计划重启开车，下旬到月底前后抚顺石化28万吨、垦利石化7万吨、胜星石化7万吨、乌鲁木齐石化36万吨纯苯检修装置有重启计划，11月中下旬大连福佳35万吨、镇海炼化24万吨纯苯装置检修重启，纯苯广西石化裂解乙烯新装置计划近日投产，涉及纯苯18万吨/年，下游配套60万吨/年苯乙烯装置。石油苯供应相对宽松。 石油苯开工率加氢苯方面近期濮阳欧亚15万吨、濮阳中汇一期、河南宇天20万吨、贵州天能5万吨、唐山中润15万吨加氢苯装置检修，加氢苯开工率周环比继续下降，市场买气不足，加氢苯市场成交重心下滑。石油苯生产利润加氢苯开工率 纯苯下游利润整体延续亏损 纯苯主力下游库存偏高 苯乙烯港口库存维持高位基差窄幅波动 本周苯乙烯主港库存回落有限，整体维持高位，后半周基差小幅走强。华东对山东苯乙烯价差先走强后走弱，区域间套利窗口维持关闭。 苯乙烯检修增加开工回落 本月中旬，京博思达睿67万吨、安徽嘉玺35万吨、广州石化8万吨、连云港石化60万吨苯乙烯装置检修，苯乙烯开工率继续下滑。11月上旬恒力石化年产能72万吨苯乙烯装置计划停车半个月，月底中化泉州45万吨苯乙烯装置计划检修1个半月，苯乙烯检修装置增加影响下工厂开工率回落明显，下游综合开工率相对稳定。 新装置方面，广西石化年产60万吨PO/SM联产苯乙烯装置处于倒开车试车阶段；吉林石化60万吨苯乙烯装置即将投产，苯乙烯供应预期增加。 3.1纯苯-产业链利润 3.1纯苯-供应 3.1纯苯-下游开工 3.2苯乙烯-内外盘价格 3.2苯乙烯-产业链利润 3.2苯乙烯-产业链开工 3.2苯乙烯-库存 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn