核心观点
- 锰硅基本面缺乏持续上行驱动：主流钢招价格上调，但数量偏弱，终端需求提振有限；供应端产量仍处高位，新增产能预计投产，减产意愿有限；成本端有一定支撑，但库存持续累积，整体上行驱动不足，预计短期锰硅期价震荡运行，关注市场情绪变化。
- 硅铁生产成本增加带动期价重心上移：黑色板块原料价格上涨带动硅铁成本增加，成本端支撑较强；供应端产量维持高位，需求端提振有限，库存绝对值仍然偏高，整体供需格局仍偏宽松，预计短期硅铁期价震荡运行，关注市场情绪变化。
关键数据
- 锰硅：主流钢招价格5820元/吨，较二询价格上调20元/吨，较上月下调180元/吨；产量20.74万吨，环比下降0.67%；63家样本企业库存29.3万吨，环比增加30500吨，创近年来同期新高。
- 硅铁：青海地区硅铁生产成本约5391元/吨（不避峰）、5262元/吨（避峰），宁夏地区约5384元/吨，较上周环比增加约30元/吨；60家样本企业库存6.66万吨，周环比小幅下降；9月全国硅铁产量48.82万吨，环比下降0.5万吨，同比增加2.72万吨。
研究结论
- 锰硅：短期期价预计震荡运行，关注市场情绪变化。
- 硅铁：短期期价预计震荡运行，关注市场情绪变化。
