周度要点小结
- 价格：供需偏弱与煤炭成本偏强博弈，V2601合约本周低位小幅反弹，收于4708元/吨，上涨0.43%。
- 基本面：
- 供应端：新增检修与重启并存，产能利用率环比下降0.12%至76.57%。
- 需求端：下游开工率环比上升1.27%至49.86%，管材和型材开工率分别上升1.2%和2.61%。
- 库存：社会库存环比上升0.13%至103.52万吨，累库趋势放缓。
- 成本：电石法成本环比上升至5144元/吨，乙烯法成本下降至5412元/吨；电石法利润下降至-723元/吨，乙烯法利润下降至-560元/吨。
- 展望：下周产能利用率预计回升，中长期新产能投放加大供应压力；终端需求弱势持续，库存压力偏高，成本上涨预期持续。短期V2601关注4640附近支撑与4830附近压力。
期货市场情况
- 仓单：V2601本周注册仓单数量上升。
- 持仓：主力持仓量环比下降。
- 月差：1-5价差小幅偏强。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价690美元，东南亚报价650美元；印度报价720美元。
- 国内：华东电石法、乙烯法现货价格波动不大。
- 基差：期货盘面维持升水状态。
上游情况
- 兰炭、电石：兰炭价格维稳，电石价格小幅上涨；兰炭开工率54.50%，电石开工率66.01%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价510美元/吨，EDC国际价格179美元/吨。
产业链情况
- 供应：2025年PVC产能增速预计10.77%，9月产量203.08万吨，环比下降；本周产能利用率环比下降。
- 需求：管材开工率41.2%，型材开工率35.87%；PVC铺地制品9月出口环比下降。
- 进出口：9月进口环比、同比均上升，出口环比、同比均上升。
- 库存：本周PVC社会库存累库节奏放缓。
- 成本：本周电石法成本环比上升，乙烯法成本环比下降。
- 利润：本周电石法利润环比下降，乙烯法利润环比下降。
期权市场
- 波动率：PVC20日历史波动率报9.72%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在14.5%附近。
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