房地产行业周度观察

2025年10月21日 房地产行业周度观察 中性 市场表现截至2025.10.20 上周房地产行业指数表现 上周（2025.10.13-2025.10.17）房地产（申万）板块下跌2.35%，沪深300指数下跌2.22%，房地产板块落后沪深300指数0.13个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第15位。今年以来，沪深300指数上涨14.72%，房地产板块上涨8.25%，房地产累计落后沪深300指数6.47个百分点。子板块中，上周房地产开发板块下跌2.29%，房地产服务板块下跌3.5%。 房地产行业周度数据跟踪 上周 （2025.10.13-2025.10.19）30大中 城市 房地产 新房成 交面积198.09万平方米，同比下跌25.43%，环比上涨54.79%。30大中城市房地产新房累计成交面积7068.95万平方米，同比下跌4.92%。从库存消化周期来看，上周10大城市存销比为112.9，其中一线城市为71.81，二线城市为181.17。上周7个城市房地产二手房成交面积144.85万平方米，同比下跌15.96%，环比上涨79.71%。7个一二线城市二手房累计成交面积5801.5万平方米，同比上涨11.49%。 土地市场方面，上周100大中城市土地成交建筑面积1456.48万平方米，环比下跌14.67%，土地成交总价180.89亿元，环比下跌30.1%，成交楼面均价1242元，环比下跌18.07%，土地成交溢价率为2.03%，环比上升0.39个百分点。截至上周，100大中城市土地成交建筑面积累 计87776.9万 平 方 米 ， 同 比 下 跌7.54%， 土 地 成 交 金 额 累计15194.2亿元，同比增长2.8%。 行业与公司动态 国家统计局公布2025年1-9月份全国房地产市场基本情况。国家统计局公布9月份商品住宅销售价格变动情况。珠江股份公布向特定对象发行A股股票发行情况报告书。 投资建议 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 国家统计局公布前三季度房地产数据，房地产市场总体保持弱势，房地产开发投资降幅扩大，销售面积和销售额降幅扩大，房价也总体保持下行态势。住建部明确“十五五”房地产新模式推进方向，从四个方面构建未来房地产行业新趋势，政策组合有助于巩固房地产市场稳定态势，促进房地产市场平稳发展。建议关注销售情况较好、业绩稳健的房地产企业。 风险提示 1、宏观经济波动风险；2、房地产政策调整对市场的积极影响低于预期；3、房地产市场结构分化。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、房地产行业数据周度观察........................................................................................................................................................5三、行业与公司动态........................................................................................................................................................................9四、投资建议..................................................................................................................................................................................10五、风险提示..................................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：房地产行业板块相对表现（%）....................................................................................................................................4图表2：房地产行业子板块表现....................................................................................................................................................4图表3：房地产行业个股涨跌幅....................................................................................................................................................5图表4：30大中城市房地产新房周成交面积（万平方米）.......................................................................................................5图表5：30大中城市新房周成交面积（万平方米）...................................................................................................................6图表6：30大中城市新房周成交面积累计同比...........................................................................................................................6图表7：10大城市房地产存销比...................................................................................................................................................6图表8：10大城市商品房存销比...................................................................................................................................................6图表9：7个一二线城市二手房周成交面积（万平方米）.........................................................................................................7图表10：7个城市二手房周成交面积（万平方米）...................................................................................................................7图表11：7个城市二手房周成交面积累计同比...........................................................................................................................7图表12：100大中城市土地成交情况...........................................................................................................................................7图表13：100大中城市土地成交建筑面积（万平方米）...........................................................................................................8图表14：100大中城市土地成交总价（亿元）...........................................................................................................................8图表15：100大中城市土地成交楼面地价（元）.......................................................................................................................8图表16：100大中城市土地成交溢价率（%）...........................................................................................................................8图表17：100大中城市土地成交建筑面积累计同比...................................................................................................................9图表18：100大中城市土地成交金额累计同比...........................................................................................................................9 一、上周市场回顾 上周（2025.10.13-2025.10.17）房地产（申万）板块下跌2.35%，沪深300指数下跌2.22%，房地产板块落后沪深300指数0.13个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第15位。今年以来，沪深300指数上涨14.72%，房地产板块上涨8.25%，房地产累计落后沪深300指数6.47个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 子板块中，上周房地产开发板块下跌2.29%，房地产服务板块下跌3.5%。 数据来源：Wind，国新证券整理 房地产行业111家上市公司中，上周32家公司上涨，73家公司下跌，涨幅前 3名分别为合肥城建、上实发展和*ST南置，跌幅前3名分别为首开股份、张江高科和华联控股。