永丰金证券亚洲研究部晨讯

2025/10/24 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股反覆造好｜道指倒升百點，科技股續受資金追捧•金價再創高位｜升1.37%，避險需求推升至每盎斯4151.61美元•油價持續攀升｜通膨壓力加劇，市場關注能源成本走勢•美債殖利率升｜10年期債息漲至4.004厘，資金流向轉變•韓圜重貶破底｜南韓央行淡化減息，韓圜跌至六個月新低 股市及產品投資策略 •四中全會今日閉幕｜「十五五規劃」成為重點議題•資金輪動｜看好中特估內銀/內險、新能源電力、高息藍籌、科技龍頭•市場逢低吸納｜投資人看好AI與電力能源板塊中長線表現 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •美股周四反覆造好，美國白宮表示特朗普將於下周在南韓會見習近平，道指曾倒升211點，收市仍漲144點或0.31%，標指彈0.58%，納指揚0.89%，金龍中國指數升1.66%。華府制裁俄羅斯油企，加上烏克蘭加緊襲擊俄煉油廠，國際油價急升，歐美石油股造好，英國BP揚3.7%，美國康菲升3%。特斯拉經營成本急增導致上季純利大倒退，股價一度挫5.7%，收市倒升2.3%；IBM雲業務增長放慢，股價曾插8.3%，收市僅跌0.9%；亞馬遜和輝達都抽高逾1%。 •谷歌與AI初創公司Anthropic確認，雙方達成總值數百億美元的雲端合作協議，包括100萬張量處理器(TPUs)和到2026年增加超過1吉瓦(GW)算力。 •美國晶片製造商英特爾第三季經營利潤錄41億美元，去年同期則虧損166億美元，此前已連續6季虧損。英特爾季績遠超分析員預期。 •《紐約時報》消息稱，美國政府將會調查中國、有無遵守與總統特朗普在第一個任期時簽署的貿易協議。中美在2020年簽署協議，訂明中方會向美國採購總值2000億美元的商品和服務等條款。 •美國白宮周四公布，特朗普下周四將會在南韓與習近平會面。特朗普隨後預告，會向習近平提出芬太尼問題。中國商務部表示，國務院副總理何立峰將於周五至下周一率團赴馬來西亞，與美方舉行經貿磋商。 •美國白宮稱，特朗普赦免被定罪的加密貨幣交易平台幣安創辦人趙長鵬。趙長鵬在華府打擊加密貨幣的行動中，遭到前總統拜登政府起訴，最終認罪並支付巨額罰金，在加州一所聯邦監獄曾服刑四個月。 •美國聯邦政府陷入停擺踏入第23日，參議院周四未能通過一項法案，在政府關門期間支付聯邦必要工作人員和軍隊的工資。美國運輸部長達菲警告，政府停擺情況如果持續，將顯著影響全國航空交通。 •特朗普表示，聯邦政府正準備「增兵」三藩市，但受輝達行政總裁黃仁勳等人影響，決定暫緩部署行動。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •恒指低開63點，報25718點後，一度掉頭倒升近百點，惟很快再向下，最多跌190點，低見25591始喘穩。市場在下午傳出中美將於馬來西亞舉行經貿磋商的消息，大市反覆回升，曾最多漲299點，高見26080、重返兩萬六、10天線及50天線之上，其後回順，最終收報25967點，升186點或0.72%，兩萬六再得而復失。國指升76點或0.83%，報9300點；科指跑輸大市，全日升28點或0.48%，報5951點。大市全日成交2452.56億元，北水淨流入53.43億元。 •為期4天的中共第二十屆中央委員會第四次全體會議（四中全會）昨天閉幕，全會審議通過「十五五規劃」（2026年至2030年）建議，當中以科技自強及提振消費為亮點。全會提出，加速高水平科技自立自強，引領發展新質生產力；同時，要堅持擴大內需這個戰略基點，大力提振消費，擴大有效投資，堅決破除阻礙全國統一大市場建設卡點堵點。 •到2035年實現中國經濟實力、科技實力、國防實力、綜合國力和國際影響力大幅躍升，人均國內生產總值(GDP)達到中等發達國家水平，人民生活更加幸福美好，基本實現社會主義現代化。 •全會提出，建設現代化產業體系，鞏固壯大實體經濟根基。堅持把發展經濟的着力點放在實體經濟上，堅持智能化、綠色化、融合化方向，加快建設製造強國、質量強國、航太強國、交通強國、網絡強國，保持製造業合理比重，構建以先進製造業為骨幹的現代化產業體系。要優化提升傳統產業，培育壯大新興產業和未來產業，促進服務業優質高效發展，構建現代化基礎設施體系。 •全會分析了當前形勢和任務，強調堅決實現全年經濟社會發展目標。要繼續精準落實黨中央決策部署，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，穩住經濟基本盤，鞏固拓展經濟回升向好勢頭。宏觀政策要持續發力、適時加力，落實好企業幫扶政策，深入實施提振消費專項行動，兜牢基層「三保」底線，積極穩妥化解地方政府債務風險。 •中國「十五五」規劃為未來發展定下藍圖，摩根士丹利亞洲區前主席羅奇（Stephen Roach）指出，現時中國正急需尋找新增長動力來源，相信消費正是合適來源。他提出，內地應把內需佔GDP比重，由現時的40%，在10年內提升至50%。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 香港市場 美國市場 •標指11行業7升4跌•VIX跌6.99%報17.30 •大市成交2452.56億•恆指表現較好個股：李寧（2331）中國宏橋（1378）金沙中國（1928）•恆指表現較差個股：泡泡瑪特（9992）石藥集團（1093）中國生物製藥（1177）•恆指夜期收26139，升182點，+0.7% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 贛鋒鋰業（1772） 是日焦點 近期碳酸鋰期貨主力合約漲幅擴大，鋰資源板塊市場情緒回暖，公司積極推進技術創新與產能擴張，新產線及馬里項目投產料可帶來中長線增長動力。展望未來，碳酸鋰價格反彈有利公司盈利修復。 買入:$45.10（10天線）目標:$51.93（BB上線）止蝕:$41.52（昨日低位） 新奧能源（2688） 指數股 公司2025年上半年營收達556.73億元人民幣，同比增長約2%。此外，標普全球最新企業可持續發展評估（CSA）結果公佈，新奧能源得分大幅提升至79分，成功躋身全球燃氣公用事業企業前8%，彰顯公司於可持續發展管理實踐領域的卓越成就。相關權證關注：認購證，26396，最活躍 國泰航空（293） 異動股 公司最新公佈，2025年9月載客量達近220萬人次，同比增長21%，顯示需求持續復蘇。暑期結束後，雖然淡季來臨，但留學生出行高峰及前往日本、歐洲等地的旅遊需求顯著回升，前艙載客率創今年單月新高，營運數據持續改善。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 RigettiComputing,Inc.(RGTI) 近期特朗普政府正考慮直接入股包括RGTI在內的多家美國量子計算公司，以提升國家在量子科技領域的競爭力。公司技術領先且積極拓展國際與政府市場，有望從中受益。 LasVegasSandsCorp.(LVS) 公司2025年第三季業績超預期，收入達33.3億美元，較去年同期增長24%，每股盈利0.78美元，大幅高於市場預期。淨利潤升至4.91億美元，主要受新加坡MarinaBay Sands及澳門業務強勁帶動。 恒生高息股30指數ETF(3466) 這檔ETF追蹤恒生高息股30指數的表現。其核心目標是為投資者提供穩定且具吸引力的股息收入，尤其適合希望獲取定期派息及可靠被動收入的投資者。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 安徽皖通高速公路(995) Salesforce, Inc.(CRM) Stellantis N.V.(STLA) 三星期曾升逾 一星期曾升近 一星期曾升逾 研究部於10/10分析，股價從$11.38上升至$12.62。 研究部於10/17分析，股價從$236.58上升至$263.41。 研究部於10/3分析，股價從$9.64上升至$11.12。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發、提供或使用有關資訊、工具及資料抵觸適用法例或規例之司法權區或導致永豐金證券(亞洲)及/或其附屬公司或聯屬公司須遵守該司法權區之任何註冊 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2025/10/24，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。分析員認證: 分析員或其有聯繫者在就發行