永丰金证券亚洲研究部晨讯

2025/1/6 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部副經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •美國股市在2025年的首個交易周偏軟，而專家認為，市場本周焦點將是美國上月非農業職位數據及聯儲局上月議息紀錄，希望可為1月議息提供揭示作用。剛過去的五個交易天，標指跌逾1.5%，納指跌近2%，道指跌幅略少於1.5%。 •展望本周，最備受關注焦點當推周五公布的美國12月失業率與非農業職位數據。經濟師估計，12月非農業職位將增加15.3萬個，低於前一月的22.7萬個；失業率維持4.2%不變，平均時薪料按年升4%。•有關數據將是1月30至31日聯儲局議息會前的最重要指標之一。2024年最後一季，美國就業市道有冷卻跡象。聯儲局主席鮑威爾在12月18日曾表示，就業市道呈現冷卻但良好，但須進一步冷卻才可讓通脹有序回落至2%指標。上周五，利率期貨數據顯示，交易商料儲局1月減息可能性只有11%。•美國勞工部周三公布的上周首次申領失業救濟人數，以及私人轉薪公司ADP公布上月私人市場職位變幅則是非農數據的預告。另一個市場焦點是聯儲局周三公布的12月議息紀錄。投資者也希望從中可看到聯儲局1月議息的考量因素。•藍籌消息方面，周一開始的拉斯維加斯消費電子展(CES)是本周另一觸目焦點，因為輝達(Nvidia)行政總裁黃仁勳(JensenHuang)是大會嘉賓。他會在周一發表重要講話，周二則有回答記者環節，因此成為投資界關注焦點。業績方面，達美航空及啤酒商ConstellationBrands將公布季績。•其他美國數據方面，標指周一公布美國12月製造業採購經理指數(PMI)，市場料為58.3，前值為58.5；另同日也有11月耐用品訂單，市場料為跌0.3%，前值為跌1.1%。另外，周二有採購經理協會(ISM)12月服務業指數，市場料為53.1，前值為52.1。•另一方面，華爾街傳統上把一年的最後五個交易天及新一年的首兩個交易天表現稱為「聖誕老人升市」。今年，「聖誕老人升市」未有出現，標指期內下跌0.4%。•美國總統拜登決定正式阻止日本製鐵收購美國鋼鐵公司，稱美鋼仍將是一間令人自豪的美國公司。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •港股2025年首周低收330點（1.6%），報19760點，失守二萬關。展望本周，內地一系列去年12月經濟數據出爐。•財新綜合及服務業採購經理指數（PMI）今日公布，內地去年12月居民消費價格指數（CPI）及工業生產者出廠價格指數（PPI）定於本周四（9日）揭盅。另外，中國最新的社會融資規模、新增貸款及M2廣義貨幣供應數據，最快亦會在周四發布。•高盛認為，近期人行言論反映中國會透過降低融資成本與推動信貸促進實體經濟。該行預測，人行今年第二及第四季將分別減息兩次，每次幅度為0.2厘，第一及第三季料各有兩次每次0.5厘的減息。此外，人行為了維持足夠流動性，有機會動用買斷式逆回購及購買國債，藉此取代降準。•政府正就2025/26年度《財政預算案》展開公眾諮詢，財政司司長陳茂波在過去周六（4日）出席港台節目時，有市民提出政府可重推「勾地」模式賣地，以及向發展商提供回贈優惠，陳茂波回應稱，絕不會考慮恢復勾地政策，認為此舉令政府失去主動權，強調政府要審時度勢推地，以符合社會需要。•財經事務及庫務局局長許正宇昨天表示，印尼政府計劃在香港發行債券及融資，認為這類市場值得深入了解；又透露當地公司有興趣來港成立家族辦公室，對香港有直接及間接得益。•內地經歷一年多的人工智能（AI）「百模大戰」後，如今大模型創業公司的第一梯隊，主要由被合稱「六小虎」的6家AI初創引領。財新報道，「六小虎」去年各自估值已達10億美元的獨角獸水平，分別為智譜AI、MiniMax、百川智能、月之暗面、階躍星辰、零一萬物，當中前4家估值超過200億元人民幣。•去年成功跑出的內地大模型初創公司還有私募基金幻方量化旗下的深度求索（DeepSeek），於上月發布的開源DeepSeekV3模型以極其低廉的訓練成本震撼業界，奪「AI界拼多多」稱號。綜合報道，DeepSeek V3模型與閉源的GPT-4o相近，龐大且高效，可輕鬆處理編碼及撰寫論文等文字任務。基準測試數據顯示，DeepSeek V3的表現超越了許多競爭對手，包括Meta的Llama3.1405B、OpenAI的GPT-4o和阿里巴巴（09988）的Qwen2.572B。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 香港市場 美國市場 •標指11行業9升／2跌•VIX跌10.04%報16.13 •大市成交1603.54億•恆指表現較好個股：小米集團-W（1810）東方海外國際（316）比亞迪電子（285）•恆指表現較差個股：中升控股（881）信義玻璃（868）金沙中國（1928）•恆指夜期收19827，升73點，+0.37% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 沒有相關資料 永豐金證券亞洲研究部港股是日推介 焦點推介特海國際（9658） 公司專門負責海底撈海外業務，於2024年第三季度成功實現了扭虧爲盈。公司已經從過去「盲目開店」的策略，轉向了「深耕現有市場」的模式。買入:$22.40（10天線） 目標:$24.70（BB上線）止蝕:$21.20（24/12/31低位） 指數股精選山東黃金（1787） 公司獲母公司增資近2倍至36.6億元人民幣；受惠地緣政治因素，加上多國央行持續買入黃金，合計2024全年金價大升約27%，創2010年以來最大年度升幅。金價持續上升，帶動金礦股價上升。相關權證推薦：無相關權證 中廣核礦業（1164） 異動股 AI用能需求疊加減碳目標驅動海外核電復甦，公司有望從中受益。 永豐金證券亞洲研究部美股/ETF是日推介 Applovin Corp (APP) 公司憑藉著人工智慧驅動的電子商務廣告的成功，市值突破1000億美元。 Uber Technologies Inc. (UBER) 由於自動駕駛汽車潛在的風險因素，在未來一到兩年內，絕大多數自動駕駛汽車的供應在大多數市場中都不能直接面向消費者的單位經濟效益，最終將成為Uber應用程式中的供應或選擇。 iShares U.S. Oil Equipment & Services ETF(IEZ) 該ETF尋求總體上與道瓊美國精選石油設備和服務指數的價格和收益率表現相對應的投資結果。佔比較大的有BKR、SLB、FTI。 永豐金證券亞洲研究部推薦回顧 個股表現回顧 中芯國際(981) 中興通訊(763) 萬國數據(9698) 一日曾升近 一星期曾升逾 一星期曾升逾 研究部於12/23推薦，股價從$28.30上升至$32.70。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發、提供或使用有關資訊、工具及資料抵觸適用法例或規例之司法權區或導致永豐金證券(亞洲)及/或其附屬公司或聯屬公司須遵守該司法權區之任何註冊 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策:•刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •研究分析員之薪酬或酬金不應與特定之投資銀行工作或研究建議掛鉤。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。 該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。截至2025/1/6，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。 分析員認證: 分析員或其有聯繫者在就發行人的投資研究發出前30日內及就發行人的投資研究發出後的3個營業日內沒有交易或買賣涉及其評論的發行人的任何證券。本研究報告中所表達的意見，準確地反映了本公司分析員對於有關證券或發行人的個人觀點，亦有轉載來自市場的資訊或意見。研究分析員的薪酬與在報告中表達的具體建議或觀點沒有任何直接或間接的相關。 ©2024永豐金證券(亞洲)有限公司。保留所有權利。除非特別允許，該報告任何部分不得未經永豐金證券(亞洲)有限公司事先書面許可以任何方式進行複製或分發。永豐金證券(亞洲)有限公司概不承擔第三方此方面行為的任何責任。