一、财经要闻
- 特朗普称下周APEC峰会上中美会在贸易问题上达成协议，但两国元首未必会见，外交部回应：元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美两国元首保持着密切的交往和沟通；关于提到的具体问题，目前没有可以提供的信息。
- 欧方称将与中方举行会谈讨论稀土出口管制问题，外交部回应：中欧经贸关系的本质是优势互补，互利共赢；希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易保护主义的承诺，为各国企业提供公平、透明、非歧视的营商环境，以实际行动维护市场经济和世贸组织规则，坚持通过对话协商妥善解决贸易分歧。
- 华为鸿蒙操作系统HarmonyOS 6特别发布会上，余承东宣布鸿蒙操作系统5终端设备突破2300万台。
- 今日南向资金净流入100.18亿港元。
- 央行开展1382亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日净投放947亿元。
二、投资逻辑
股指期货：周三股指横盘震荡，上证50指数涨0.09%，沪深300指数跌0.33%，中证500指数涨0.8%，中证1000指数跌0.43%，全市场成交额1.69万亿元。市场低开后保持横盘震荡，两市个股涨跌各半，2280家上涨，2965家下跌。油气、天然气板块涨幅居前，地产、银行、基建等板块也有表现。贵金属、农业、摩托、海运、电池等板块跌幅居前。股指期货全线回落，主力合约IH2512跌0.06%，IF2512跌0.46%，IC2512跌0.8%，IM2512跌0.5%，除IH外，各品种贴水有所收敛。IM、IC、IF和IH成交分别下降21.8%、25%、20.8%和11.9%，持仓分别下降3.8%、5.1%、3.7%和3.1%。市场再度板块轮动和缩量震荡，受周二尾盘港股回落和中概股下跌影响，A股跳空低开，但微盘指数快速拉升创新高，地产、石油、银行持续走强，轮动明显。科技龙头中际旭创创下历史新高后震荡回落，影响市场人气，午后算力龙头的上涨也未能带动大盘。大幅反弹之后，市场缩量横盘震荡，龙头股创新高后回落都显示了投资者的谨慎心态。板块轮动，也说明市场更倾向于高抛低吸。短期股指仍将保持高位震荡，等待消息面进一步明朗。
金融期权：今日A股市场个股层面涨跌互现，市场成交额维持在2万亿元以下。宽基指数分化，大市值类指数韧性较强。期权方面，ETF期权10月合约今天到期，多数期权品种成交量小幅回落，显示市场观望情绪较高。创业板ETF和科创50ETF期权成交量相对活跃。波动率方面，多数期权品种隐波震荡回落。近期市场情绪切换较快，导致标的日内反转相对频繁，同时隐波弹性较高。期权波动率卖方策略建仓仍需谨慎。
国债期货：周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约收平。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，上下波动多在0.5bp左右。今日央行公开市场净投放947亿元短期流动性，市场资金面继续趋稳，整体均衡偏松。银存间主要期限质押回购加权平均利率窄幅波动，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.3167%、1.4327%。今日期债盘面呈现U型走势，临近尾盘受降息小作文影响，多数小幅收涨。随着税期逐渐临近，日内短端表现相对偏弱。市场增量信息相对有限，盘面上看，重要会议内容公布前，股、债表现均偏谨慎。对债市而言，短期内政策预期尚存，中美关税争端阶段性缓和以及债基赎回费率新规暂未落地等均对期债上行空间构成约束。
三、交易策略
股指期货：高位震荡。
国债期货：多单轻仓持有，关注做空跨期价差及做平曲线交易机会。
四、风险因素
内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。
