晨会纪要

晨会纪要 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘缩量震荡，三大指数小幅调整 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展1382亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】上海前三季度GDP历史首次突破4万亿元，同比增长5.5% 【财经要闻】前三季度民航全行业完成运输总周转量同比增长10.3% 【财经要闻】外汇局：9月银行结汇2647亿美元，售汇2136亿美元 【财经要闻】公募基金业绩比较基准规则征求意见稿即将发布 三、行业及公司动态 【行业动态】截至10月21日，17家上市券商发布年中分红公告 【行业动态】优必选再获1.26亿元大单，Walker人形机器人全年订单已超6.3亿元 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】智元精灵系列升级G2，该工业级交互式具身作业机器人已获数亿元订单 【行业动态】CR450动车组样车跑出453公里时速 【行业动态】多家银行密集赎回优先股 【行业动态】信达生物与武田制药达成全球战略合作，加速新一代IO及ADC疗法推向全球市场 【公司跟踪】中国巨石（600176.SH）：业绩保持大幅增长，计划投资9.51亿完成项目技改 【公司跟踪】圣农发展（002299.SZ）：前三季度扣非归母净利润同比增长71.72% 【公司跟踪】温氏股份（300498.SZ）：前三季度归母净利润同比下滑18% 【公司跟踪】百亚股份（003006.SZ）：发布2025年三季报：2025年前三季度归母净利润同比+2.5% 四、湖南经济动态 【湘股动态】飞沃科技（301232.SZ）：前三季度归母净利润同比增长163.26% 【湖南省地方动态及政策】首破4万亿元，湖南前三季度GDP同比增长5.4% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘缩量震荡，三大指数小幅调整 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.38%，收于6232.55点；代表蓝筹股的上证指数跌0.07%，收于3913.76点；代表硬科技的科创50指数跌0.06%，收于1405.41点；代表创新成长的创业板指数跌0.79%，收于3059.32点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.87%，收于1471.07点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.09%，收于3010.1点；代表大盘股的中证A100指数跌0.38%，收于4431.16点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.33%，收于4592.57点；代表中盘股的中证500指数跌0.80%，收于7128.48点；代表小盘股的中证1000指数跌0.43%，收于7312.21点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.37%，收于3052.45点。总体来看，超大盘股板块表现靠前，但中盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，石油石化、银行、家用电器表现居前，农林牧渔、电力设备、有色金属表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有2278家公司上涨，共有2963家公司下跌，其中涨停公司74家，跌停公司8家，全市场成交额16902.57亿元，较前一交易日减少2024.36亿元。 三、市场策略 大盘缩量震荡，三大指数小幅调整。近期，在国内重要会议、中美经贸谈判、A股三季报等一系列重要宏观事件落地之前，资金观望情绪较为浓厚，市场交投活跃度偏向平稳，全市场成交额中枢有所下移，各大题材板块的持续性相对一般。在此背景下，当日大盘迎来缩量震荡，全市场成交额不足1.7万亿元，盘面上，未出现明显的领涨板块，深地经济概念、湖北国资概念、油气板块、银行板块表现相对较好，而贵金属、电池、农业等板块表现靠后。具体来看： （1）深地经济概念延续活跃。据财联社报道，自然资源部表示，“十五五”期间，自然资源标准化工作将聚焦：加快抢占深海、深地等新兴和未来产业的标准化制高点。相较于深海科技概念，深地科技概念题材较新，可能更受短线资金青睐，但该概念覆盖范围较广，涉及基建、设备、材料、能源等多个方向，在当前缩量行情下难以全面上涨，需把握好以上方向的轮动节奏。 （2）湖北国资概念表现较好。据财联社报道，湖北省委副书记、省长李殿勋在武汉市调研国有“三资”管理改革并召开推进会部署安排重点任务，强调“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”三项原则。国资改革有利于国有企业估值提升，受此消息提振，湖北国资概念股近期走势较强，近期可关注国资概念能否发散至全国其他地区相关标的。 总体来看，当日全市场成交额较前一交易日缩量约2000亿元，反映出当前市场环境下，在市场经历普涨后，资金追高意愿不强。短期内，指数层面或延续震荡格局，在市场出现明显改善信号之前，维持谨慎追高、适当控制仓位的思路，但随着重要会议召开，资金已经开始聚焦并布局“十五五”规划可能侧重的板块，静待新的领涨方向形成。方向上，短线以结构性行情思维为主，可轻仓试错新的题材板块，重点关注“十五五”规划可能侧重的领域，如深地经济、国资改革、清洁能源与环保、养老及生育、可控核聚变、统一大市场等方向，同时月底前积极关注三季报超预期标的。中期来看，在全球科技投资热情不减、“反内卷”政策、居民储蓄入市等因素支撑下，我们认为本轮慢牛行情的根基并未动摇，第四季度A股指数仍存在继续走强的基础。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 10月22日，万得LOF基金价格指数下跌0.44%，万得ETF基金价格指数下跌0.55%，中证REITs全收益指数上涨0.01%。华夏上证50ETF上涨0.13%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.32%，南方中证500ETF下跌0.77%。博时标普 500ETF上涨0.95%，华夏野村日经225ETF上涨1.69%，华安德国（DAX）ETF上涨0.90%，华安法国CAC40ETF上涨0.55%。华安黄金ETF下跌4.10%，国投瑞银白银期货A下跌3.69%，华夏饲料豆粕期货ETF无涨跌，嘉实原油上涨0.37%。22日，两市ETF总成交额约5127.8亿元，日内日经225、纳指以及银行类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，10月22日，1年期国债到期收益率上行0.52bp至1.48%，10年期国债到期收益率下行0.64bp至1.83%，1年期与10年期国债期限利差为35.04BP。1年期国开债到期收益率上行0.17bp至1.64%，10年期国开债到期收益率上行0.27bp至1.99%。DR001上行0.26bp至1.32%，DR007下行1.06bp至1.43%。国债期货10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差上行2.15bp至17.74bp，3年期AA-AAA级等级利差下行3.00bp至20.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展1382亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，10月22日以固定利率、数量招标方式开展了1382亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1382亿元，中标量1382亿元。Wind数据显示，当日435亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放947亿元。 【宏观经济】上海前三季度GDP历史首次突破4万亿元，同比增长5.5% 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，上海市统计局发布数据显示，根据地区生产总值统一核算结果，前三季度全市实现地区生产总值40721.17亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。分产业看，第一产业增加值64.26亿元，增长0.9%；第二产业增加值8448.67亿元，增长3.9%；第三产业增加值32208.24亿元，增长5.9%。 【财经要闻】前三季度民航全行业完成运输总周转量同比增长10.3% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，2025年前三季度，民航安全运行态势总体平稳，运输生产保持稳步增长。全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为1220.3亿吨公里、5.8亿人次、739.5万吨，同比分别增长10.3%、5.2%和14.0%。共保障各类飞行488万班，日均1.8万班，日均同比增长5%；航班正常率为89.7%，同比增长5.2个百分点。 【财经要闻】外汇局：9月银行结汇2647亿美元，售汇2136亿美元 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，国家外汇管理局统计数据显示，2025年9月，银行结汇18809亿元人民币，售汇15183亿元人民币。2025年1-9月，银行累计结汇132747亿元人民币，累计售汇128261亿元人民币。按美元计值，2025年9月，银行结汇2647亿美元，售汇2136亿美元。2025年1-9月，银行累计结汇18533亿美元，累计售汇17901亿美元。2025年9月，银行代客涉外收入48409亿元人民币，对外付款48629亿元人民币。2025年1-9月，银行代客累计涉外收入420628亿元人民币，累计对外付款412029亿元人民币。按美元计值，2025年9月，银行代客涉外收入6812亿美元，对外付款6843亿美元。2025年1-9月，银行代客累计涉外收入58705亿美元，累计对外付款57508亿美元。 【财经要闻】公募基金业绩比较基准规则征求意见稿即将发布 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国证券投资基金业协会即将于近日发布公募基金业绩比较基准规则征求意见稿。目前，以头部基金公司为主的多家管理人已上报了一批拟作为业绩比较基准的指数，种类涵盖宽基、行业、风格等多种类型。不过对于进入实际基准库的指数数量，监管层的态度整体较为审慎。有公募人士分析称，业绩比较基准规则的推出，意味着基金业协会或将同步发布多项业绩比较基准，供基金管理人根据旗下产品特性从中选择使用。该基准将成为评价基金经理是否跑赢同业、创造超额收益的核心标准。 而在此基础上，基金经理的后续薪酬以及行业重要奖项的评选，也将与其所实现的超额收益紧密挂钩。同时，业绩比较基准一经选定即具备约束力，不得随意变更。 三、行业及公司动态 【行业动态】截至10月21日，17家上市券商发布年中分红公告 周 策（S0530519020001）周 舒鹏（研究助理） 据财联社消息，截至10月21日，已有17家上市券商发布年中分红公告，累计分红金额达79.49亿元。 从分红情况看，呈现显著分化特征。分红总额方面，头部券商优势明显，国泰海通以26.27亿元居首，占17家券商总分红额的33.05%；招商证券、东方证券构成第二梯队，分红均超10亿元；其余多数券商分红低于5亿元。每股派息方面，国泰海通以0.15元/股领先，东吴证券虽分红总额不及部分头部券商，但0.138元/股的派息高于招商证券、东方证券。从全年维度看，2025年上市券商累计公告分红已突破493亿元，较去年同期增长4%。现金分红率排序颠覆规模排序，东吴证券以35.50%登顶，红塔证券、山西证券紧随其后，而部分头部券商分红率处于中游。 券商上半年盈利的高增长为分红提供了坚实财务基础，2025年券商上半年业绩普遍增长，42家上市券商营业收入、归母净利润同比分别增长30.8%、增长65.1%，为分红提供支撑。 【行业动态】优必选再获1.26亿元大单，Walker人形机器人全年订单已超6.3亿元贺 剑虹（S0530524100001） 上证报中国证券网讯，近日，“人形机器