烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工研究中心 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃市场跟随成本端下跌走弱，LLDPE主力合约收6874元/吨，周跌2.52%，PP主力合约收6551元/吨，周跌2.72%，丙烯主力合约收6007元/吨，周跌3.19%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2025年10月18日星期六 聚烯烃现货市场：现货价格下跌走弱，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在6890-7550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6450-6550元/吨，华东拉丝主流价格在6460-6630元/吨，华南拉丝主流价格在6470-6640元/吨。 丙烯现货市场：现货价格下跌走弱，截止上周五，山东市场价格6160元/吨，华东市场价格6165元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：供需预期走弱，叠加贸易风波扰动，油价近期走势偏弱。（2）丙烯：截止10月16日，丙烯装置开工负荷为78.23%，周环比-0.70%。（3）聚烯烃供给：装置负荷小幅回落，但供应充裕，关注新装置投产情况。截至10月16日当周，PE开工率为77.68%（-2.92%），PP开工率77.32%（-2.08%）。（4）聚烯烃需求：传统旺季，需求存刚需支撑。截止10月16日当周，农膜开工率52%（+2%），包装54%（持平），单丝50%（持平），薄膜48%（+2%），中空49%（持平），管材34%（-1%）；塑编开工率46%（+1%）；注塑开工率50%（+2%），BOPP开工率57.93%（+5.87%）。（5）库存端：2025-10-17，两油库存77万吨，较前一交易日环比-3万吨。截止10月17日当周，PE贸易库存13.445万吨（+0.358万吨），PP社会贸易库存5.007万吨（-0.874万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 塑料新装置投产在即，供应压力增加，下游需求虽存有刚需支撑，但后期存转弱预期，对价格支撑不足；PP供应充裕，然下游订单跟进有限，对PP拉动不足。丙烯下游需求跟进积极性欠佳，市场观望情绪浓厚，上游企业让利出货，叠加成本支撑不足，价格维持疲软。 【交易策略】 供需偏弱，叠加成本支撑不足，价格延续低位弱势，建议偏空对待，操作上建议关注逢反弹做空操作，注意成本端波动。LLDPE01参考撑位6500-6550元/吨，压力位7150-7200元/吨；PP01参考支撑位6350-6400元/吨，压力位6950-7000元/吨；PL01合约参考支撑位5800-5850元/吨，参考压力位6250-6300元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯下跌走弱，BZ2603合约收5566元/吨，周跌2.91%，EB11合约收6483元/吨，周跌4.41%。 纯苯现货市场：现货价格偏弱运行，截止上周五，华东市场价格5615元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格偏弱运行，截止上周五，华东市场价格为6495元/吨，华南市场价格为6610元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：供需预期走弱，叠加贸易风波扰动，油价近期走势偏弱。 （2）纯苯供需：截止10月16日，纯苯开工率81.55%，周度环比+1.61%；截止10月16日，纯苯下游加权开工负荷为76.90%，周度环比-3.05%。 （3）苯乙烯供应端：装置检修规模增加，供应压力短期缓解，中长期供应压力仍存。连云港石化60万吨装置10月15日降负停车；广州石化8万吨装置计划10月10日检修，预计52天；安徽嘉玺35万吨装置10月9日开始降负停车，预计1个月；京博思达睿67万吨装置10月10日起停车降负，重启时间待定，截止10月16日，周度开工率73.25%，周度环比-3.29%。 （4）苯乙烯需求端：下游需求存有刚需支撑。截至10月16日，PS开工率53.92%，周度环比-0.82%，EPS开工率56.37%，周度环比+16.62%，ABS开工率67.72%，周度环比+1.13%。 （5）库存端：库存端：10月15日，纯苯港口库存为8.8万吨，周环比去库0.3万吨，其中本周期华东港口到货量为1.1万吨，提货量为1.4万吨；10月15日，华东港口库存水平为19.8万吨，周环比去库0.2万吨，10月9日至10月15日，华东主港到港量为3万吨，提货量为3.2万吨，下周期计划到港量约3.1万吨。 【市场逻辑】 纯苯近期供应多维持稳定，然终端订单跟进不足，拖累市场心态，叠加成本支撑不足，价格走势承压；苯乙烯近期装置检修集中，然港口库存高位，叠加新装置投产在即，冲击现货市场，叠加成本支撑不足，价格弱势调整。【交易策略】 成本支撑不足，叠加新装置投产在即，拖累市场心态，预计短期延续弱势调整，建议偏空对待，操作上建议滚动反弹做空操作，注意成本端波动。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5850-5900元/吨；EB11合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6950-7000元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率........................................