烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃市场先抑后扬，价格重心低位整理，LLDPE主力合约收6789元/吨，周跌0.24%，PP主力合约收6409元/吨，周涨0.36%，丙烯主力合约收5940元/吨，周涨1.49%。 聚烯烃现货市场：现货价格震荡整理，国内LLDPE市场主流价格在6700-7250元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6130-6300元/吨，华东拉丝主流价格在6250-6400元/吨，华南拉丝主流价格在6300-6470元/吨。丙烯现货市场：现货价格先扬后抑，截止上周五，山东市场价格6025元/吨，华东市场价格5995元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月28日星期五 【重要资讯】 （1）成本端：俄乌和谈积极进展，但地缘不稳定性仍存，油价先抑后扬。（2）丙烯：截止11月27日，丙烯装置开工负荷为78.35%，周环比+0.16%。（3）聚烯烃供给：供应小幅收缩，但压力仍存。截至11月27日当周，PE开工率为78.02%（-0.40%），PP开工率76.36%（-0.38%）。（4）聚烯烃需求：后期有季节性转弱预期。截止11月27日当周，农膜开工率47%（-1%），包装53%（持平），单丝47%（-1%），薄膜49%（持平），中空48%（持平），管材33%（-1%）；塑编开工率46%（-1%）；注塑开工率50%（+1%），BOPP开工率60.21%（-0.68%）。（5）库存端：2025-11-28，两油库存65万吨，较前一交易日环比持平，周环比-3.5万吨。截止11月28日当周，PE贸易库存12.299万吨（-0.086万吨），PP社会贸易库存4.878万吨（-0.075万吨） 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 。 【市场逻辑】 塑料供应压力仍存，下游地膜订单持续跟进，但棚膜需求走弱，整体对塑料需求减少，供增需弱，拖累价格走势；PP装置供应小幅调整，整体货源充足，叠加下游新单跟进有限，对PP拉动不足。丙烯部分工厂增加外放量，下游备货积极性减弱，预计价格延续低位调整。 【交易策略】 近期在化工板块情绪带动下，烯烃价格止跌反弹上涨，但暂无明显利好驱动支撑，预计反弹空间有限，不宜追涨，建议等待止涨后逢高做空机会。LLDPE01参考撑位6500-6550元/吨，压力位7000-7050元/吨；PP01参考支撑位6000-6050元/吨，压力位6500-6550元/吨；PL03合约参考支撑位5600-5650元/吨，参考压力位6050- 6100元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯低位区间整理，BZ2603合约收5479元/吨，周跌1.24%，EB01合约收6566元/吨，周涨0.26%。纯苯现货市场：现货价格偏弱运行，截止上周五，华东市场价格5320元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格偏弱运行，截止上周五，华东市场价格为6575元/吨，华南市场价格为6750元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：俄乌和谈积极进展，但地缘不稳定性仍存，油价先抑后扬。 （2）纯苯供需：截止11月27日，纯苯开工率77.67%，周度环比-1.54%；截止11月27日，纯苯下游加权开工负荷为72.26%，周度环比-0.49%。（3）苯乙烯供应端：装置检修集中，供应压力稍有释缓。天津渤化45万吨装置11月25日突发停车，预计检修2天左右；国恩化学20万吨新装置11月10日点火试车，11月28日出合格品。截止11月27日，周度开工率67.99%，周度环比-0.35%。（4）苯乙烯需求端：下游需求存有刚需支撑。截至11月27日，PS开工率59.07%，周度环比+1.10%，EPS开工率53.31%，周度环比-1.92%，ABS开工率68.58%，周度环比-0.68%。（5）库存端：11月26日，纯苯港口库存为16万吨，周环比累库1.8万吨，本周期内到港量为3.6万吨，提货量为1.8万吨；11月26日，苯乙烯华东港口库存为17.45万吨，周环比累库2.16万吨，本周期内，华东港口到港量为6.64万吨，提货量为4.48万吨，下周期预计到港量为3.45万吨。 【市场逻辑】 纯苯供应高位小幅收缩，下游装置检修集中，对纯苯需求减少，叠加终端订单跟进不足，拖累市场心态；苯乙烯装置检修集中，供应压力稍有释缓，但是因终端需求订单跟进不足，或拖累价格走势。 【交易策略】 成本支撑带动下，纯苯及苯乙烯小幅跟涨，但预计反弹空间有限，大概率延续低位区间震荡波动，建议暂时观望或短线波段操作，注意成本端波动。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-5700元/吨；EB01合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6800-6850元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率..................................................................................................................