烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃市场相对低位弱势运行，LLDPE主力合约收7245元/吨，周跌0.98%，PP主力合约收6961元/吨，周跌0.44%，丙烯主力合约收6408元/吨，周跌0.26%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月07日星期日 聚烯烃现货市场：现货价格弱势调整，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在7110-7750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6720-6930元/吨，华东拉丝主流价格在6750-6950元/吨，华南拉丝主流价格在6730-6980元/吨。 丙烯现货市场：现货价格先扬后抑，截止上周五，山东市场价格6560元/吨，华东市场价格6475元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：当前需求仍有支撑，对油价有支撑，但OPEC+计划继续增产，油价下跌走弱。（2）丙烯：截止9月4日，丙烯装置开工负荷为76.02%，周环比0.27%。（3）聚烯烃供给：PE装置检修增多，短期供应压力有所缓解，PP装置重启叠加新装置近期投产，供应压力仍存。截至9月4日当周，PE开工率为76.12%（+0.65%），PP开工率81.65%（+1.33%）。（4）聚烯烃需求：逐步转入旺季，需求边际回暖。截止9月4日当周，农膜开工率40%（+5%），包装53%（持平），单丝50%（持平），薄膜43%（持平），中空48%（持平），管材32%（持平）；塑编开工率43%（持平），注塑开工率46%（持平），BOPP开工率56.25%（-0.68%）。（5）库存端：2025-09-05，两油库存67万吨，较前一交易日环比持平，周环比+2.5万吨。截止9月5日当周，PE贸易库存13.582万吨（-0.863万吨），PP社会贸易库存5.568万吨（-0.262万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 成本端，油价走势偏弱，对下游化工支撑不足。PE装置检修集中，供应压力有所缓解，下游需求逐步改善，PE供需边际转好；PP随装置重启，叠加新装置投产，供应压力逐步增加，而下游需求短期跟进较为缓慢，对PP拉动不足。丙烯货源流通受阻仍存，但下游接货能力减弱，部分上游工厂让利，对价格支撑一般。【交易策略】 PE供需虽有好转，但成本支撑不足，PP供需双升，供应压力不减，丙烯部分上游厂商让利，叠加成本支撑不足，预计短期延续疲软态势。LLDPE01参考撑位7150-7200元/吨，压力位7500-7550元/吨；PP01参考支撑位6850-6900元/吨，压力位7250-7300元/吨；P 烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略 期货研究院 L01合约参考支撑位6300-6350元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯先抑后扬，BZ2603合约收6049元/吨，周跌0.26%，EB10合约收7107元/吨，周跌0.14%。纯苯现货市场：现货价格宽幅震荡，截止上周五，华东市场价格5930元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格震荡偏弱，截止上周五，华东市场价格为7125元/吨，华南市场价格为7275元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：当前需求仍有支撑，对油价有支撑，但OPEC+计划继续增产，油价下跌走弱。（2）纯苯供需：截止9月4日，纯苯开工率81.45%，周度环比+0.06%；截止9月4日，纯苯下游加权开工负荷为80.02%，周度环比-0.17%。（3）苯乙烯供应端：随装置检修落地，供应有收缩预期。淄博峻辰50万吨装置计划9月6日短停4-5天。截止9月4日，周度开工率80.28%，周度环比-1.44%。（4）苯乙烯需求端：步入旺季，下游需求有边际改善预期。截至9月4日，PS开工率60.01%，周度环比+1.58%，EPS开工率46.07%，周度环比-6.40%，ABS开工率63.15%，周度环比-0.13%。（5）库存端：截止9月3日，纯苯港口库存水平为14.60万吨，周环比累库1.6万吨，本周期内到港量为3.9万吨，环比增加2万吨，提货量为2.3万吨，周环比减少0.3万吨；截止9月3日，华东港口库存为19.05万吨，周环比累库0.3万吨，8月27日至9月3日，华东主港抵港量为3.65万吨，提货量为3.35万吨，预计下周到货计划为1.50万吨。 【市场逻辑】 基本面来看，纯苯供需双强，然下游价格传导受阻，后期纯苯供需存边际走弱预期，或拖累纯苯价格走势；苯乙烯短期供应压力仍存，近期到港量减少，港口库存压力稍有释缓，后期供需有边际改善预期，或对价格有提振；成本端油价下跌回落，对其支撑不足。【交易策略】 纯苯供需双强，后期存小幅边际走弱预期，苯乙烯供需预计边际转好，提振价格走势，然成本下跌回落拖累其价格走势，短期建议谨慎者观望，激进者可关注轻仓逢低试多机会，设好止损；跨品种方面，建议做多苯乙烯/纯苯价差策略继续持有。BZ2603合约参考支撑位5850-5900元/吨，参考压力位6250-6300元/吨；EB10合约参考下方支撑位6750-6800元/吨，参考压力位7350-7400元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.................................................................................................................................................................