烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

方正中期烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

烯烃

行情复盘

• 期货市场：聚烯烃市场弱势运行，LLDPE主力合约收7245元/吨，周跌0.98%；PP主力合约收6961元/吨，周跌0.44%；丙烯主力合约收6408元/吨，周跌0.26%。
• 现货市场：聚烯烃价格弱势调整，LLDPE主流价格7110-7750元/吨；PP市场主流价格6720-6980元/吨。
• 丙烯现货市场：价格先扬后抑，山东市场价格6560元/吨，华东市场价格6475元/吨。

重要资讯

• 成本端：需求支撑油价，但OPEC+增产计划导致油价下跌。
• 丙烯：装置开工负荷76.02%，周环比上升0.27%。
• 聚烯烃供给：PE装置检修增多，供应压力缓解；PP装置重启及新装置投产，供应压力仍存。PE开工率76.12%（+0.65%），PP开工率81.65%（+1.33%）。
• 聚烯烃需求：逐步转入旺季，需求边际回暖。农膜开工率40%（+5%），包装、单丝、薄膜、中空、管材开工率均持平；塑编、注塑、BOPP开工率分别持平、持平、下降0.68%。
• 库存端：两油库存67万吨，周环比持平；PE贸易库存13.582万吨（-0.863万吨），PP社会贸易库存5.568万吨（-0.262万吨）。

市场逻辑

• 成本端支撑不足，PE供需边际转好，PP供需双升但需求跟进缓慢，丙烯上游让利但支撑一般。

交易策略

• 短期延续疲软态势。LLDPE01参考支撑位7150-7200元/吨，压力位7500-7550元/吨；PP01参考支撑位6850-6900元/吨，压力位7250-7300元/吨；P01合约参考支撑位6300-6350元/吨，压力位6650-6700元/吨。

纯苯及苯乙烯

行情复盘

• 期货市场：BZ2603合约收6049元/吨，周跌0.26%；EB10合约收7107元/吨，周跌0.14%。
• 现货市场：纯苯价格宽幅震荡，华东市场价格5930元/吨；苯乙烯价格震荡偏弱，华东市场价格7125元/吨，华南市场价格7275元/吨。

重要资讯

• 成本端：需求支撑油价，但OPEC+增产计划导致油价下跌。
• 纯苯供需：开工率81.45%（+0.06%），下游加权开工负荷80.02%（-0.17%）。
• 苯乙烯供应端：淄博峻辰50万吨装置计划9月6日短停4-5天。开工率80.28%（-1.44%）。
• 苯乙烯需求端：下游需求边际改善预期。PS开工率60.01%（+1.58%），EPS开工率46.07%（-6.40%），ABS开工率63.15%（-0.13%）。
• 库存端：纯苯港口库存14.60万吨，周环比累库1.6万吨；华东港口库存19.05万吨，周环比累库0.3万吨。

市场逻辑

• 纯苯供需双强，但下游价格传导受阻，后期供需存边际走弱预期；苯乙烯短期供应压力突出，后期供需边际预期转好，成本端支撑不足。

交易策略

• 短期建议谨慎观望，激进者可关注轻仓逢低试多机会，设好止损。跨品种方面，建议做多苯乙烯/纯苯价差策略继续持有。BZ2603合约参考支撑位5850-5900元/吨，压力位6250-6300元/吨；EB10合约参考下方支撑位6750-6800元/吨，压力位7350-7400元/吨。