烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃市场震荡偏弱，LLDPE主力合约收7169元/吨，周跌0.90%，PP主力合约收6913元/吨，周跌0.55%，丙烯主力合约收6420元/吨，周涨0.34%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月12日星期五 聚烯烃现货市场：现货价格偏弱整理，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在7080-7750元/吨；PP市场，现货价格延续偏弱整理为主，截止上周五，华北拉丝主流价格在6700-6860元/吨，华东拉丝主流价格在6720-6920元/吨，华南拉丝主流价格在6690-6900元/吨。 丙烯现货市场：现货价格震荡偏强，截止上周五，山东市场价格6700元/吨，华东市场价格6575元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：OPEC+计划10月继续增产，利空油价，但周中地缘政治不稳定，干扰油价走势。（2）丙烯：截止9月11日，丙烯装置开工负荷为76.12%，周环比+0.10%。（3）聚烯烃供给：装置检修增多，供应压力有所释缓。截至9月11日当周，PE开工率为73.34%（-2.78%），PP开工率77.04%（-4.61%）。（4）聚烯烃需求：逐步转入旺季，需求边际回暖。截止9月11日当周，农膜开工率45%（+5%），包装53%（持平），单丝50%（持平），薄膜43%（持平），中空48%（持平），管材33%（+1%）；塑编开工率44%（+1%），注塑开工率47%（+1%），BOPP开工率58.46%（+2.21%）。（5）库存端：2025-09-12，两油库存65.5万吨，较前一交易日环比持平，周环比-1.5万吨。截止9月12日，PE贸易库存14.061万吨（+0.48万吨），PP社会贸易库存5.648万吨（+0.062万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 成本端，油价相对低位宽幅震荡，对其支撑一般。PE装置集中检修，供应压力有所缓解，下游需求逐步改善，PE供需边际转好，但整体驱动力有限；PP近期计划外装置检修增多，供应压力稍有释缓，下游需求短期跟进较为缓慢，对PP拉动不足。丙烯企业库存暂时可控，叠加价格经过前期让利，近日下游逢低补货，对价格有支撑，现货市场丙烯小幅上涨，或对期价有所支撑。 【交易策略】 短期利好提振不足，叠加成本支撑不足，预计短期延续低位疲软走势。LLDPE01参考撑位7050-7100元/吨，压力位7400-7450元/吨；PP01参考支撑位6850-6900元/吨，压力位7250-7300元/吨；P 烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略 期货研究院 L01合约参考支撑位6300-6350元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯震荡，BZ2603合约收5988元/吨，周跌0.53%，EB10合约收7020元/吨，周跌0.62%。纯苯现货市场：现货价格宽幅震荡，截止上周五，华东市场价格5930元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格震荡偏弱，截止上周五，华东市场价格为7125元/吨，华南市场价格为7225元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：OPEC+计划10月继续增产，利空油价，但周中地缘政治不稳定，干扰油价走势。（2）纯苯供需：截止9月11日，纯苯开工率81.83%，周度环比+0.38%；截止9月11日，纯苯下游加权开工负荷为75.22%，周度环比-4.80%。（3）苯乙烯供应端：装置检修落地，供应高位回落。截止9月11日，周度开工率75.09%，周度环比-5.19%。（4）苯乙烯需求端：步入旺季，下游需求边际改善。截至9月11日，PS开工率61.82%，周度环比+1.81%，EPS开工率55.69%，周度环比+9.62%，ABS开工率63.42%，周度环比+0.27%。（5）库存端：截止9月10日，纯苯港口库存水平为14.2万吨，周环比去库0.4万吨。本周期内到货量为1.75万吨，提货量为2.15万吨；截止9月10日，华东主港库存为17.1万吨，周环比去库1.95万吨，9月3日至9月10日，华东主港抵港量为1.5万吨，提货量为3.45万吨，下周期计划到货量为1.50万吨。 【市场逻辑】 基本面来看，纯苯供需双强，后期纯苯供需存边际走弱预期，成本支撑一般，价格或延续震荡；随着装置检修，供应预期高位小幅回落，叠加近期到港量较少，港口库存小幅去化，或对价格有提振。【交易策略】 成本支撑一般，纯苯当前供需双强，需求有小幅走弱预期，短期或延续震荡；苯乙烯供应高位小幅收缩，叠加港口库存去化，或对价格有提振，然成本支撑不足，短期低位区间震荡调整。BZ2603合约参考支撑位5850-5900元/吨，参考压力位6250-6300元/吨；EB10合约参考下方支撑位6750-6800元/吨，参考压力位7350-7400元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率................................................................................