烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工研究中心 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃市场震荡，LLDPE主力合约收7351元/吨，周涨0.78%，PP主力合约收7084元/吨，周涨0.25%，丙烯主力合约收6492元/吨，周涨0.48%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2025年08月17日星期日 聚烯烃现货市场：现货价格区间震荡整理，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在7200-7750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6900-7030元/吨，华东拉丝主流价格在6980-7130元/吨，华南拉丝主流价格在6920-7130元/吨。 丙烯现货市场：现货价格先扬后抑，截止上周五，山东市场价格6425元/吨，华东市场价格6425元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：国际能源署下调全球增速预期，油价整体走势偏弱。（2）丙烯：截止8月14日，丙烯装置开工负荷为77.17%，周环比-0.12%。（3）聚烯烃供给：PE供应回升，PP检修仍相对集中，但新投产压力仍存。截至8月14日当周，PE开工率为79.41%（+0.73%），PP开工率78.40%（-0.13%）。（4）聚烯烃需求：随着旺季临近，需求有边际回暖预期。截止8月14日当周，农膜开工率31%（+2%），包装52%（持平），单丝50%（持平），薄膜42%（持平），中空47%（持平），管材30%（持平）；塑编开工率42%（+1%），注塑开工率45%（持平），BOPP开工率57.11%（+0.75%）。（5）库存端：2025-08-15，两油库存76.5万吨，较前一交易日环比-1万吨，周环比+2万吨。截止8月15日当周，PE贸易库存14.503万吨（持平），PP社会贸易库存5.836万吨（+0.001万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 成本端，油价近期走势整体偏弱，对下游支撑不足。PE供应小幅回升，下游需求边际改善，供需仍偏宽松；PP虽然检修集中，但新装置投产压力仍存，供应充裕，叠加需求疲软，PP上行短期驱动力不足。丙烯随着流通量增加，叠加成本支撑不足，对冲前期装置检修利好影响短期震荡调整。 【交易策略】 成本近期走势整体偏弱，对下游化工支撑不足，塑料需求边际改善，但短期供需偏宽松，短期或延续震荡；PP装置检修集中，但新装置投产压力仍存，叠加下游需求恢复缓慢，价格延续震荡；丙烯随商品流通量增加，对冲前期因检修带来的利多影响，短期或震荡调整。LLDPE01参考撑位7150-7200元/吨，压力位7500-7550元/吨；PP01参考支撑位6950-7000元/吨，压力位7250-7300元/吨；P 烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略 期货研究院 L01合约参考支撑位6300-6350元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯震荡略偏弱，BZ2603合约收6189元/吨，周跌0.67%，EB09合约收7240元/吨，周跌0.39%。纯苯现货市场：现货价格震荡，截止上周五，华东市场价格6100元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格震荡偏弱，截止上周五，华东市场价格为7280元/吨，华南市场价格为7435元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：国际能源署下调全球增速预期，油价整体走势偏弱。（2）纯苯供需：截止8月14日，纯苯开工率82.69%，周度环比+2.01%；截止8月14日，纯苯下游加权开工负荷为81.32%，周度环比+0.77%。（3）苯乙烯供应端：供应维持偏高水平，货源宽松。唐山旭阳30万吨装置7月5日停车检修，8月7日重启。截止8月14日，周度开工率81.91%，周度环比+2.43%。（4）苯乙烯需求端：随装置重启，下游需求稍有改善。截至8月14日，PS开工率57.87%，周度环比+2.47%，EPS开工率52.14%，周度环比+6.46%，ABS开工率63.60%，周度环比-0.46%。（5）库存端：截止8月13日，纯苯华东驻港库存为14.40万吨，周度环比去库0.8万吨，本周期内到货0.6万吨，提货1.40万吨；截止8月13日，华东港口库存为14.63万吨，周环比去库0.42万吨，本周期内，华东主港提货量为2.60万吨，到港量为2.18万吨，下周期到货计划为3.0万吨。 【市场逻辑】 基本面来看，纯苯供需双强，库存小幅去化，苯乙烯新装置投产叠加装置重启，供应压力增加，且港口库存高于往年同期水平，拖累市场心态；成本端油价近期整体走势偏弱，对其支撑不足。【交易策略】 纯苯供需双强，短期跟随成本波动，苯乙烯因近期装置重启叠加新装置投产，价格走势承压运行，短期关注成本端指引，BZ2603合约参考支撑位6100-6150元/吨，参考压力位6400-6450元/吨；EB09合约参考下方支撑位6900-6950元/吨，参考压力位7800-7850元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率....................................................................................