芳烃橡胶早报研究中心能化团队观点
原油及芳烃板块
- 关键数据：
- 原油：10月15日布油66.05美元/桶，石脑油9280元/吨，日本PX CFR 650美元/吨，台湾PTA 102.6美元/吨，内盘现货PTA 116.9元/吨，石脑油裂解价差-530元/吨，PX加工差-680元/吨，PTA加工差5.43元/吨，PTA平衡负荷80%，PTA负荷仓单+有效预报77%，TA基差-750元/吨。
- 周度观点：
- 近端TA检修落地，开工小幅回落，聚酯负荷环比回升，库存小幅累积，基差偏弱维持，现货加工费维持低位。PX国内开工回升，海外装置重启，PXN环比走扩，歧化效益持稳而异构化效益走弱，美亚芳烃价差走扩。后续TA存额外降负与减产计划，但聚酯需求无超预期表现下远月维持累库预期，估值环比修复后远月加工费相对合理，关注额外检修情况。
MEG板块
- 关键数据：
- 乙烯：10月14日东北亚MEG外盘价格7854.9美元/吨，内盘价格748.7元/吨，华东价格748.7元/吨，远月价格748.7元/吨，煤制利润-705元/吨，内盘现金流（乙烯）74.7元/吨，总负荷煤制MEG 74.7%，港口库存145万吨，非煤制负荷41%。
- 周度观点：
- 近端国内油制开工持稳，煤制重启，整体负荷回升至高位，海外存部分检修，假期到港回升而发货平淡下周初港口库存累积明显，基差小幅走强，效益比价进一步收缩。后续存量开工回到较高水平，叠加新装置投产，进入持续累库阶段，但煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，关注下方煤制成本支撑。
涤纶短纤板块
- 关键数据：
- 短纤：10月14日原生中空仿大化纤纯涤纱6385元/吨，涤棉纱6385元/吨，原生短纤负荷94.3%，再生棉型负荷121%，涤纱开机121%，短纤利润2345元/吨，纯涤纱利润6665元/吨，棉花-涤短粘胶-涤短-6580元/吨。
- 周度观点：
- 近端福建山力检修，浙江华星提负，开工下行至94.3%，产销环比转弱，库存环比累积。需求端涤纱端开工持稳，原料备货下行，成品库存环比持稳，效益偏弱。后续涤纱端成品库存高位下提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下开工偏高维持，但库存压力有限，加工费偏震荡看待。
天然橡胶板块
- 关键数据：
- 美金泰标现货：10月14日1800美元/吨，美金泰混现货1800美元/吨，人民币混合胶上海全乳15350元/吨，上海3L 15240元/吨，泰国胶水11990元/吨，泰国杯胶11990元/吨，云南胶水11845元/吨，海南胶水11490元/吨，顺丁橡胶RU主力15000元/吨，NR主力15030元/吨。
- 周度观点：
- 主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶。策略：观望。
苯乙烯板块
- 关键数据：
- 苯乙烯：10月14日CFR中国8057元/吨，江苏8057元/吨，华南8057元/吨，EPS(华东普通料)7650元/吨。
- 周度观点：
- 现货价格及各区域价差变化不大，EPS国产利润218元/吨。
ABS板块
- 关键数据：
- ABS(0215A)：10月14日亚洲价差纯苯-石脑油-453元/吨，国产利润-926元/吨。
- 周度观点：
- 现货价格及各区域价差变化不大，ABS国产利润-926元/吨。
