中资美元债周报：一级市场发行清淡，二级市场小幅上涨

2025-10-14 段静娴国元香港 John

上周中资离岸债一级市场发行清淡，仅珠海华发集团发行14.2亿人民币债券，息票率3.05%，受国庆中秋假期影响。

指数表现
- 中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.36%，新兴市场美元债指数下跌0.07%。
- 投资级指数周涨幅0.39%，高收益指数周涨幅0.11%。
- 中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.22%，投资级回报指数周涨幅0.25%，高收益回报指数周跌幅0.05%。
行业表现
- 必需消费、材料板块领涨，地产、医疗保健板块领跌。
- 必需消费板块受爵宝投资有限公司等名字上涨影响，收益率下行138.7bps。
- 材料板块受中国宏桥集团有限公司等名字上涨影响，收益率下行36.5bps。
- 地产板块受佳兆业集团控股有限公司等名字下跌影响，收益率上行14.0bps。
- 医疗保健板块受翰森制药集团有限公司等名字下跌影响，收益率上行38.2bps。
评级表现
- 投资级名字均上涨，A等级周收益率下行5.7bps，BBB等级周收益率下行12.3bps。
- 高收益名字多下跌，BB等级收益率下行4.2bps，DD+至NR等级收益率上行约383.1bps，无评级名字收益率上行3.8bps。
热点事件
- 泛海控股股份有限公司：“18泛海MTN001”债务提前到期。
- 世茂股份：截至9月30日，公司及子公司未能按期支付债务累计187.84亿元。
- 奥园集团：因项目销售回款资金不足，无法按期完成“H奥园02”等三只债券兑付事项。
主体评级调整
- 无具体信息。

截至10月10日，美国国债到期收益率情况：

美联储
- 公布9月会议纪要，多数与会者认为今年余下时间进一步放宽政策可能是合适的，但多位官员因通胀担忧而持谨慎态度。
- 纽约联储主席威廉姆斯支持在今年内进一步下调利率，以应对劳动力市场可能出现的急剧放缓风险。
全球经济
- IMF预计中期内全球经济增长率约为3%，低于新冠疫情暴发前的3.7%。
- 世贸组织将2025年全球货物贸易增长预测上调至2.4%，高于8月时的0.9%。
- 世界银行预计南亚地区在2025年将保持强劲增长，达到6.6%，但2026年的经济增长率将降至5.8%。
中国数据
- 国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。
- 中国央行连续第11个月增持黄金，9月末黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司。
- 中指院：国庆中秋假期期间核心城市优质项目保持较高热度。