中资美元债周报：一级市场发行回落，二级市场小幅上涨

中资美元债 2024-06-11星期二 一级市场发行回落： 上周中资美元债一级市场新发2只债券，规模共计12亿美元，仍以金融行业为主。其中，中国银行悉尼分行发行8亿美元高级债券，为上周最大发行规模。 二级市场小幅上涨： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.27%，投资级指数最新价报181.9921，周涨幅0.25%；高收益指数最新价报144.3928，周涨幅0.42%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.24%，投资级回报指数最新价报221.0344，周涨幅0.19%；高收益回报指数最新价报215.1465，周涨幅0.58%。 美债收益率多震荡下行： 截至6月7日，2年期美国国债收益率较上周上行1.41bps，报4.8868%；10年期国债收益率下行6.5bps，报4.4335%。 宏观要闻： 欧洲央行正式开启降息周期； 欧元区4月PPI同比降5.7%，降幅大于预期； 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%，符合市场预期； 1.一级市场 上周中资美元债一级市场新发2只债券，规模共计12亿美元，仍以金融行业为主。 中国银行悉尼分行发行8亿美元高级债券，为上周最大发行规模； 玖龙纸业发行4亿美元永续证券，息票率14%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.27%，新兴市场美元债指数上涨0.06%。中资美元债投资级指数最新价报181.9921，周涨幅0.25%；中资美元债高收益指数最新价报144.3928，周涨幅0.42%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.24%，最新价报226.7981；中资美元债投资级回报指数最新价报221.0344，周涨幅0.19%；中资美元债高收益回报指数最新价报215.1465，周涨幅0.58%。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，工业、公用事业板块领涨；地产、能源板块领跌。 工业板块主要受百世集团、浙江柏鑫（英属维尔京）有限公司等名字上涨的影响，收益率下行5.3bps；公用事业板块主要受UHI资本有限公司、西安城市基础设施建设投资集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行3.5bps。 地产板块主要受当代置业（中国）有限公司、绿地香港控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行6422.1bps；能源板块主要受MI能源控股有限公司、海隆控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行92.6bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字多下跌，A等级周收益率与前一周基本持平；BBB等级周收益率上行2.3bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行约24.5bps；DD+至NR等级收益率上行约103.3bps；无评级名字收益率上行1943.1bps。 2.4上周债券市场热点事件 上海世茂建设：截至5月底单笔逾期金额超过1000万元有息债务共计约501.48亿元 5月31日，上海世茂建设发布关于涉及重大诉讼及未能清偿到期债务等重大事项的公告。截至目前，世茂建设存在被提起诉讼或仲裁、未能清偿到期债务、被列为失信被执行人等情形，现将相关事项的金额(未经审计)及情况公告如下：①涉及重大诉讼的情况：2024年1-5月，公司新增金额1,000万元以上未决诉讼案件数量共计22件，标的金额总额累计约人民币72.57亿元；②涉及未能清偿到期债务的情况：截至2024年5月31日，公司单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约501.48亿元。 万科A：香港子公司将全额偿还6.13亿美元中期票据本息 万科A公告称，截止6月5日，公司票据尚未偿还本金金额连同累计至到期日的利息资金合计6.13亿美元已全数汇出至万科地产（香港）有限公司的境外银行账户，公司将于6月6日以全数偿付到期票据本息。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至6月7日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.169%，较上周下行0.64bps；2年期（T2）：4.8868%，较上周上行1.41bps；5年期（T5）：4.4626%，较上周下行4.44bps；10年期（T10）：4.4335%，较上周下行6.5bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至6月7日，Libor-OIS利差为24.27bps，较上周五收窄1.22bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国5月非农就业人口增长27.2万人，远高于预期： 美国5月非农就业人口增长27.2万人，远高于预期18.5万人，前值自17.5万人修正至16.5万人。失业率为4%，为两年多来首次升至该水平，预期持平于3.9%。平均时薪同比升4.1%，预期升3.9%。非农报告发布后，多数交易员当前押注美联储仅在12月降息一次。 美国上周初请失业金人数增加8000人至22.9万人，小幅高于市场预期： 美国上周初请失业金人数增加8000人至22.9万人，小幅高于市场预期的22万人，为四周最高水平。前一周续请失业金人数为179.2万人，略超预期的179万。美国5月挑战者企业裁员人数6.38万人，同比降20.3%，环比降1.5%。 美国5月ADP新增就业15.2万人，远低于预期的17.5万人： 美国5月ADP新增就业15.2万人，为今年1月以来最低水平，远低于预期的17.5万人，4月数据从19.2万人下修至18.8万人。劳动力市场进一步降温，有望提振美联储对降息的信心。 美国4月JOLTS职位空缺805.9万人，远不及预期： 美国4月JOLTS职位空缺805.9万人，创2021年2月以来的最低水平，远不及预期的835.5万人，前值从848.8万人下修至836万人。职位空缺与失业人数之比降至1.24，创下2021年6月以来的最低水平。 美国5月ISM制造业指数48.7，此前市场预期将从前值49.2回升至49.6： 美国5月ISM制造业指数48.7，连续第二个月下跌，此前市场预期将从前值49.2回升至49.6。新订单指数下滑3.7个点至45.4，为2022年6月以来最大跌幅。不过，美国5月Markit制造业PMI终值51.3，较初值50.9有所上调，这与ISM制造业PMI形成一定反差。 美国4月贸易逆差扩大至746亿美元，低于市场预期的761亿美元： 美国4月贸易逆差扩大至746亿美元，为2022年10月以来最大水平，但低于市场预期的761亿美元。进口额增长2.4%，达到2022年年中以来的最高水平，出口额小幅增长0.8%。 欧洲央行正式开启降息周期： 欧洲央行如期降息25个基点，将主要再融资利率下调至4.25%，关键存款利率下调至3.75%，为2019年9月以来首次降息，成为继加拿大后G7成员国中第二个降息的央行。欧洲央行表示，不对任何特定利率路径做预先承诺。欧洲央行同时上调2024年GDP和通胀预期，GDP增长预期从之前的0.6%上调至0.9%，通胀预期由2.3%上调至2.5%。欧洲央行行长拉加德表示，不能说正在进入降息阶段，通胀仍然居高不下，预计将在明年下半年才能降至目标水平。 欧元区4月PPI同比降5.7%，降幅大于预期： 欧元区4月PPI同比降5.7%，降幅大于预期的5.3%，连续第十二个月下滑，前值降7.8%；环比降1%，预期降0.4%，前值降0.4%。 欧元区5月制造业PMI终值为47.3，预期和初值均为47.4： 欧元区5月制造业PMI终值为47.3，为14个月新高，预期和初值均为47.4。德国5月制造业PMI终值为45.4，为4个月新高。法国5月制造业PMI终值为46.4，连续第16个月低于荣枯线。 欧元区4月零售销售环比降0.5%，预期降0.3%： 欧元区4月零售销售环比降0.5%，预期降0.3%，前值从升0.8%修正为升0.7%；同比持平，预期升0.1%，前值升0.7%。 加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%，符合市场预期： 加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%，符合市场预期，成为七国集团（G7）中第一个启动宽松周期的央行。加拿大央行行长麦克勒姆表示，有持续证据表明核心通胀正在缓解，如果通胀继续放缓，有理由期待进一步降息。 WSTS预计2024年全球半导体市场将达6110亿美元，较上年增长16%： 世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布最新预测，预计2024年全球半导体市场将达到6110亿美元，较上年增长16%。2025年半导体市场将增长12.5%，达到6870亿美元。 IMF上调今年中国经济增长预期至5%： 国际货币基金组织（IMF）上调今年中国经济增长预期至5%，相比今年4月发布的《世界经济展望报告》中的预期上调0.4个百分点。海外观察人士纷纷表示，国际机构上调中国经济增长预期，凸显中国经济发展潜力大、韧性足、增长前景乐观。 国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》： 国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，从深入推广三明医改经验、进一步完善医疗卫生服务体系、推动公立医院高质量发展、促进完善多层次医疗保障体系等七方面部署22条具体任务。其中提出，深化医保支付方式改革，建立动态调整机制；支持国有企业办医疗机构参与医联体；制定发布第四批鼓励仿制药品目录。 国家发改委办公厅发布《2024-2025年社会信用体系建设行动计划》： 国家发改委办公厅发布《2024-2025年社会信用体系建设行动计划》，提出探索建立和完善公务员、家政从业人员等重点职业人群的个人信用记录形成机制等17项措施，推动在医疗、托育、养老、家政、旅游、购物、出行等重点领域实施“信用+”工程。 5月财新中国制造业PMI录得51.7，较4月上升0.3个百分点： 5月财新中国制造业PMI录得51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。生产指数升至2022年7月来新高，新订单指数在扩张区间小幅下行，新出口订单指数明显放缓当仍位于临界点上方。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告