国泰君安期货研究所能源化工行业研究报告（2025年10月14日）
核心观点
- 对二甲苯（PX）和精对苯二甲酸（PTA）：中期趋势偏弱，建议关注PXN多头头寸。
- 乙二醇（MEG）：供应过剩格局下单边趋势偏弱，建议关注1-5月差反套。
- 天然橡胶：震荡偏弱，关注中美贸易冲突的进一步进展。
- 合成橡胶：弱势运行，基本面与宏观情绪共振。
- 沥青：弱势震荡，关注国内沥青产量和库存变化。
- 线性低密度聚乙烯（LLDPE）：趋势偏弱，关注关税政策和下游需求变化。
- 聚丙烯（PP）：趋势仍偏弱，关注贸易战节奏。
- 烧碱：短期不追空，关注氧化铝行业利润和备货情况。
- 纸浆：震荡运行，关注港口库存变动和下游原纸市场需求变化。
- 玻璃：原片价格平稳，关注下游需求变化。
- 甲醇：短期震荡，关注制裁事件对后续供应的影响。
- 尿素：短期震荡运行，关注现货整体成交情况和期现采购的积极性。
- 苯乙烯：空单止盈，短期以震荡为主，关注纯苯和苯乙烯的累库预期。
- 纯碱：现货市场变化不大，短期纯碱市场淡稳震荡。
- 液化石油气（LPG）：低位抗跌，夜盘反弹，关注丙烷和丁烷的升贴水价格。
- 丙烯：需求转弱，短期弱势运行，关注PDH和液化气工厂的检修计划。
- 聚氯乙烯（PVC）：趋势偏弱，关注供应过剩格局和出口政策变化。
- 燃料油：震荡整理，短期弱势仍在，关注外盘现货高低硫价差变化。
- 低硫燃料油：夜盘延续小幅下跌走势，外盘现货高低硫价差继续收窄。
- 集运指数（欧线）：或震荡偏强，关注中远AEU7新增停航和达飞FAL1与长荣CES的待定航次。
- 短纤和瓶片：关税预期缓和但仍有变数，低位震荡。
- 胶版印刷纸：低位震荡，关注出版招标动态和市场需求变化。
- 纯苯：短期震荡为主，关注江苏纯苯港口库存变化。
