方正中期钢矿日度策略报告（2025年10月11日）
一、策略参考
- 螺纹钢：反弹空配，压力3200-3250元，支撑3000-3050元。需求改善空间受限，反弹空间有限。
- 热轧卷板：区间操作或反弹空配，压力3350-3400元，支撑3200-3250元。供应压力较高，短期需求有韧性。
- 铁矿石：区间偏多，谨慎追高，压力820-840元，支撑760-770元。供给脆弱，向下空间有限。
二、套利策略
- 螺纹钢反套：5-1价差压力100元，支撑0元。
- 铁矿石正套：1-5价差压力35元，支撑15元。
- 卷螺差：短期观望，回落较大考虑做扩，压力260元，支撑160元。
- 钢矿比：偏空，压力4.0，支撑3.7。
三、政策及产业讯息
- 中钢协数据显示，9月下旬重点钢企粗钢平均日产环比下降8.9%，钢材库存量环比下降4.1%。
- 全国47港进口铁矿石库存环比增加90.40万吨，45港库存环比增加24.22万吨。
- 247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.10个百分点，盈利率环比下降0.43个百分点。
- 中方宣布对涉美船舶收取船舶特别港务费，作为对美301调查的反制措施。
四、期现货市场
- 螺纹钢期货结算价3305元/吨，热轧卷板期货结算价3430元/吨。
- 铁矿石期货结算价767.5元/吨。
- 螺纹钢期权看涨隐含波动率0.17，认沽认购比0.63。
- 热轧卷板现货价格区间3180-3480元/吨。
- 铁矿石青岛港现货价格区间755-923元/吨。
五、基本面数据
- 全国钢厂日均铁水产量环比下降0.27万吨。
- 热轧卷板产量持稳，螺纹钢产量略降。
- 螺纹钢表观消费量环比下降，库存同比增幅扩大。
- 热轧卷板表观消费量环比下降，库存同比转增。
- 铁矿石港口库存持续累库，同比降幅仍较大。
六、价差
- 期货卷螺差在-100元至260元区间波动。
- 期货螺矿比在3.7至4.0区间波动。
- 期货卷矿比在160元至260元区间波动。
- 现货冷热价差在-50元至100元区间波动。
七、期货持仓
- 螺纹钢净多头前20名持仓变化及净空头前20名持仓变化。
- 热轧卷板净多头前20名持仓变化及净空头前20名持仓变化。
- 铁矿石净多头前20名持仓变化及净空头前20名持仓变化。
