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聚氯乙烯市场周报

2025-10-10 林静宜,徐天泽瑞达期货张博卿

周度要点小结

价格：假期PVC库存持续积累并续创新高，供需矛盾尚无缓解迹象，节后PVC期货跌幅显著。截至2025年10月10日收盘，V2601合约报收于4735元/吨，较节前收盘下跌2.15%。
基本面：
- 供应端：国庆假期内蒙亿利50万吨装置停车检修，前期重启装置影响扩大，产能利用率环比+1.21%至82.63%。
- 需求端：受下游企业休假停工影响，本周PVC下游开工率环比-8.55%至39.21%，其中管材开工率环比-7.6%至32.83%，型材开工率环比-23.04%至15.87%。
- 库存方面：本周PVC社会库存环比+5.58%至103.63万吨。
- 成本方面：本周电石供应宽松、价格下跌，电石法平均成本环比下降至5126元/吨；乙烯价格下降，带动乙烯法全国平均成本下降至5493元/吨。本周电石法利润环比上升至-622元/吨，乙烯法利润环比上升至-538元/吨。
展望：节后一周PVC装置检修计划较为密集，或带动产能利用率短期下降。中长期看PVC供应压力仍处于偏高水平。节后下游企业陆续复产，但需求增长空间受国内地产市场弱势抑制。受印度反倾销税影响，出口市场或保持观望为主，对缓解国内供需矛盾作用有限。库存预计维持高位累库趋势，成为价格压力主要来源。当前电石法工艺深度亏损，氯碱企业“以碱补氯”；但电石供应宽松、价格偏弱，成本端支撑有限。短期V2601预计低位震荡，区间预计在4650-4820附近。

期货市场情况

期货价、仓单：V2601震荡下跌，本周注册仓单数量变化不大。
持仓、月差：本周主力持仓量上升，1-5价差小幅偏弱。

现货市场情况

进出口：CFR中国报价700美元(+0)；东南亚报价650美元(+0)。印度报价730美元(+0)。
现货价：华东电石法、乙烯法现货价格小幅下跌。
基差：期货盘面维持升水状态。

上游情况

兰炭、电石：本周兰炭价格维稳，电石价格下跌。兰炭开工率57.35%，电石开工率65.72%。
EDC、VCM：VCM到岸中间价510美元/吨，EDC国际价格189美元/吨。

产业链情况

供应：9月产量203.08万吨，环比下降。2025年PVC产能增速预计在10.77%。本周PVC产能利用率环比上升。
需求：管材开工率32.83%，型材开工率15.87%。PVC铺地制品出口8月环比下降。
进出口：8月进口环比下降，同比下降；8月出口环比下降，同比上升。
库存：PVC社会库存持续累库。
成本：本周电石法成本环比下降，乙烯法成本环比下降。
利润：本周电石法利润窄幅上升，乙烯法利润窄幅上升。

期权市场分析

波动率：PVC20日历史波动率报11.51%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在15.15%附近。

免责声明

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业务咨询添加客服研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558助理研究员：徐天泽期货从业资格号F03133092 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场「周度要点小结」 价格：假期PVC库存持续积累并续创新高，供需矛盾尚无缓解迹象，节后PVC期货跌幅显著。截至2025年10月10日收盘，V2601合约报收于4735元/吨，较节前收盘下跌2.15%。 基本面：供应端，国庆假期内蒙亿利50万吨装置停车检修，前期重启装置影响扩大，产能利用率环比+1.21%至82.63%。需求端，受下游企业休假停工影响，本周PVC下游开工率环比-8.55%至39.21%，其中管材开工率环比-7.6%至32.83%，型材开工率环比-23.04%至15.87%。库存方面，本周PVC社会库存环比+5.58%至103.63万吨。成本方面，本周电石供应宽松、价格下跌，电石法平均成本环比下降至5126元/吨；乙烯价格下降，带动乙烯法全国平均成本下降至5493元/吨。本周电石法利润环比上升至-622元/吨，乙烯法利润环比上升至-538元/吨。 展望：节后一周PVC装置检修计划较为密集，或带动产能利用率短期下降。随着检修陆续兑现、新产能持续放量，中长期看PVC供应压力仍处于偏高水平。节后下游企业陆续复产，但需求增长空间受国内地产市场弱势抑制。受印度反倾销税影响，出口市场或保持观望为主，对缓解国内供需矛盾作用有限。库存预计维持高位累库趋势，成为价格压力主要来源。当前电石法工艺深度亏损，氯碱企业“以碱补氯”；但电石供应宽松、价格偏弱，成本端支撑有限。短期V2601预计低位震荡，区间预计在4650-4820附近。「期货市场情况-期货价、仓单」 V2601震荡下跌本周注册仓单数量变化不大来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「期货市场情况-持仓、月差」本周主力持仓量上升本周1-5价差小幅偏弱来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：进出口」 CFR中国报价700美元(+0)；东南亚报价650美元(+0) 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：海外」印度报价730美元(+0)；来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：国内电石法、乙烯法」本周华东电石法、乙烯法现货价格小幅下跌来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-基差」期货盘面维持升水状态来源：wind瑞达期货研究院「上游情况-兰炭、电石」本周兰炭价格维稳，电石价格下跌来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「上游情况-兰炭、电石」兰炭开工率57.35%，电石开工率65.72% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院「上游情况-EDC、VCM」 VCM到岸中间价510美元/吨EDC国际价格189美元/吨来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-供应：产能、产量」 2025年PVC产能增速预计在10.77%9月产量203.08万吨，环比下降来源：同花顺瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-供应：产能利用率、检修」本周PVC产能利用率环比上升来源：隆众资讯、瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工率」管材开工率32.83%，型材开工率15.87% 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-需求：PVC地板出口」 PVC铺地制品8月出口环比下降来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-进出口」 8月进口环比下降，同比下降8月出口环比下降，同比上升来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-库存」 PVC社会库存持续累库来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-成本」本周电石法成本环比下降本周乙烯法成本环比下降来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-利润」本周电石法利润窄幅上升，乙烯法利润窄幅上升来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「期权市场-波动率」 PVC20日历史波动率报11.51%平值看涨、看跌期权隐含波动率在15.15%附近免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。

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