产业矛盾累积，钢价承压运行：钢材周报

钢材周报 产业矛盾累积，钢价承压运行 核心观点 螺纹钢：期现价格表现分化，主力期价录得1.01%周涨幅，量缩仓增，短期均线指标延续下行，基差再度走弱。 假期螺纹钢供需两端均走弱，建筑钢厂生产偏弱，螺纹钢周产量环比降3.62万吨，供应收缩并降至相对低位，但旺季减产空间存疑，且库存偏高，利好效应不强。与此同时，假期因素扰动下螺纹需求表现偏弱，周度表需环比下降，且高频指标均位于近年来同期低位，而下游行业并无好转迹象，弱势需求仍将抑制钢价，关注节后需求表现情况。综上，螺纹供应收缩，而需求表现偏弱，供需双弱局面下产业矛盾持续累积，假期库存大幅增加，钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计后续走势延续低位震荡，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格强弱不一，主力期价录得0.98%周涨幅，量缩仓增，短期均线指标持续下行，基差有所走弱。 假期热轧卷板供需格局持续走弱，板材钢厂生产弱稳，周产量环比降1.40万吨，但依旧处于年内高位，且库存偏高，供应压力相对偏大，继续承压钢价。与此同时，假期热卷需求表现偏弱，周度表需环比降33.64万吨，相对利好的是主要下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但需注意的冷轧产业矛盾未缓解，叠加外需改善有限，热卷需求存有隐忧。目前来看，热卷供应维持高位，而需求偏弱运行，基本面持续走弱，假期库存显著增加，热卷价格承压偏弱运行，且需谨防需求转弱引发产业矛盾激化，关注节后需求表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏弱运行............................................................41.2期价震荡企稳，基差再度走弱...............................................42钢市产业矛盾在累积..........................................................62.1钢材供应高位趋弱........................................................62.2钢材需求表现偏弱........................................................72.3钢材库存大幅累库........................................................82.4钢厂盈利持续收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货偏弱运行 产业矛盾累积，假期钢材库存大幅增加，现货价格承压偏弱运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3250元/吨，周环比下跌11元；热轧板卷全国均价报收3388元/吨，周跌幅为10元，两者跌幅相近。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡企稳，基差再度走弱 钢市产业矛盾累积，但原料强势带来支撑，节后钢材期价震荡企稳，螺纹钢、热轧卷板主力期价录得小幅上涨，短期均线指标延续下行。与此同时，钢材期现价格强弱不一，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市产业矛盾在累积 2.1钢材供应高位趋弱 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率有所回落。钢联247家钢厂高炉开工率84.27%，环比减0.02%，同比增3.48%；高炉炼铁产能利用率90.55%，环比减0.10%，同比增3.04%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产趋稳，电炉开工率和产能利用率低位回升。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为67.06%，环比增1.19%；产能利用率为51.07%，环比增0.24%，日均粗钢产量环比增0.46%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量多数下降。螺纹钢周产量环比减3.62万吨至203.40万吨，供应持续收缩，关注后续变化；热轧卷板周产量为323.29万吨，环比降1.40万吨，维持高位，压力相对偏大。 2.2钢材需求表现偏弱 假期因素扰动下钢材周度表需大幅走弱。螺纹钢周度表需为146.00万吨，环比减95.07万吨，大幅回落，关注节后恢复情况；热轧卷板周度表需为290.97万吨，环比减33.64万吨，迎来显著回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 节后建筑钢材需求开始恢复，但增幅有限，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.32万吨，环比增2.09%，再度回升但仍是近年来同期低位，旺季需求成色有待跟踪。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 节后热卷需求开始恢复。高频每日成交迎来回升，周度均值为31912吨/日，周环比增9.16%，低位开始回升；主要下游行业冷轧周产量为88.07万吨，环比增0.04万吨，维持高位运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存大幅累库 假期螺纹库存大幅增加，且显著高于去年同期水平，去化压力偏大。库存总量为659.65万吨，环比增57.40万