钢材周报：产业矛盾累积，钢价承压运行

钢材周报 产业矛盾累积，钢价承压运行 核心观点 螺纹钢：期现价格偏弱运行，主力期价录得1.10%周跌幅，移仓换月完成，量仓扩大，短期均线指标下行，基差有所走强。 螺纹钢供需两端均有所回升，建筑钢厂复产叠加转产回流，螺纹钢周产量环比增5.91万吨，供应再度回升并至年内高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，压力有所增加。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增9.41万吨，而高频每日成交延续低迷，两者依旧是近年来同期低位，且下游行业未见好转，需求改善空间存疑，利好效应不强。目前来看，供需双增局面下螺纹钢基本面并未改善，库存持续增加，产业矛盾累积，钢价继续承压运行，相对利好则是成本抬升与旺季需求预期，多空因素博弈下预计螺纹钢延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.18%周跌幅，移仓换月完成，量仓扩大，短期均线指标下行，基差有所走弱。 热轧卷板供需两端平稳运行，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降0.50万吨，供应小幅收缩，且重大事件临近限产扰动存在，短期供应存收缩预期，关注后续变化。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降0.55万吨，而高频成交表现疲弱，相对利好的是下游冷轧产量高位趋稳，需求韧性尚存，但内外价差延续低位，仍需提防外需隐忧发酵。总之，热卷需求韧性尚可，且短期限产扰动未退，供需格局表现尚可，继续给予价格支撑，但外需隐忧未退，且供应收缩难持续，基本面并未实质性改善，上行驱动不强，预计后续走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势运行............................................................41.2期价偏弱震荡，基差表现各异...............................................42钢材供需格局弱稳运行........................................................62.1钢材供应趋弱............................................................62.2钢材需求平稳............................................................72.3钢材库存累库............................................................82.4钢厂盈利收缩............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势运行 市场情绪偏弱，且淡季钢市产业矛盾在累积，钢材现货价格延续弱势运行态势。全国主要城市螺纹钢均价报收3326元/吨，周环比下跌9元；热轧板卷全国均价报收3458元/吨，周跌幅为0元，表现弱强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价偏弱震荡，基差表现各异 淡季钢市产业矛盾累积，且市场情绪趋弱，钢材期价震荡偏弱运行，螺纹钢、热轧卷板主力期价均有所下跌，短期均线指标延续下行。与此同时，钢材品种强弱表现明显，基差表现各异。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局弱稳运行 2.1钢材供应趋弱 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率持续回落。钢联247家钢厂高炉开工率83.20%，环比降0.16%，同比增6.79%；高炉炼铁产能利用率90.02%，环比减0.23%，同比增7.06%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂有所减产，电炉开工率和产能利用率同样回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为75.10%，环比减0.59%；产能利用率为56.54%，环比减0.13%，日均粗钢产量环比减0.24%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增量为主。螺纹钢周产量环比增5.91万吨至220.56万吨，再度迎来回升；热轧卷板周产量为324.74万吨，环比微降0.50万吨，高位小幅回落，关注后续变化。 2.2钢材需求平稳 钢材需求平稳运行，品种间表现分化。螺纹钢周度表需为204.21万吨，环比增9.41万吨，低位有所回升，关注持续性；热轧卷板周度表需为320.72万吨，环比微降0.55万吨，高位趋稳运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材价格弱势运行，投机需求趋弱，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为9.44万吨，环比减0.45%，延续低迷态势且依旧处于近年来同期低位，淡季需求弱势格局未变。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性尚可。高频每日成交平稳运行，周度均值为31157吨/日，周环比增2.15%，低位有所回升；主要下游行业冷轧周产量为86.29万吨，环比增0.21万吨，平稳运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究