钢材&铁矿石日报：产业矛盾累积，钢矿承压走弱

钢材&铁矿石日报 产业矛盾累积，钢矿承压走弱 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.29%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供需两端均走弱，基本面弱势格局未变，淡季钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计走势延续低位震荡运行为主，关注假期累库情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.40%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供应高位，而需求有所走弱，基本面表现偏弱，热卷价格仍将承压低位震荡运行，且需谨防需求走弱矛盾激化带来压力，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价弱势下行，录得1.73%日跌幅，量仓扩大。现阶段，高库存叠加海外发运企稳回升，矿石供应压力未退，而需求则是弱势运行，供强需弱局面下铁矿石基本面持续走弱，现实逻辑主导下预计矿价仍将承压偏弱运行，关注矿商发运情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）Mysteel：1月全国开工1329个项目，总投资约7331亿元 据Mysteel不完全统计，2026年1月，全国各地共开工1329个项目，总投资额约7330.51亿元。资料显示，1月，开工投资排名前三的省份为广东、福建、四川，总投资分别为2985.79亿元、1408.64亿元、401.24亿元。具体来看，1月5日，深圳市举行2026年项目建设现场推进会，首批重点项目共222个，总投资约1573.4亿元，年度计划投资约290.3亿元；1月5日，福州市组织第一季度重大项目开工视频连线活动，开工185个重大项目，总投资1209.7亿元，年计划投资437.5亿元。 （2）Mysteel：14家车企公布1月新能源汽车销量，全部环比下降 据Mysteel统计，截至2月5日，14家车企发布2026年1月新能源汽车销量 数 据 。 其 中 ， 比 亚 迪 、 吉 利 汽 车 、 上 汽 集 团 月 销 量 位 居 前 三 ， 销 量 分 别 为21.01万辆、12.43万辆和8.54万辆。从同比来看，8家车企实现增长，其中广汽集团销量增幅最大，为162.90%，赛力斯增速140.33%位列第二。从环比来看，14家车企均下降，其中北汽新能源降幅最大。 （3）中钢协：1月下旬重点钢企粗钢日产193.5万吨 2026年1月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2128万吨，平均日产193.5万吨，日产环比下降2.2%；生铁1915万吨，平均日产174.1万吨，日产环比下降3.0%；钢材2130万吨，平均日产193.6万吨，日产环比增长3.2%。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端季节性走弱，库存持续累库，假期临近建筑钢厂如期减产，螺纹钢周产量环比降8.15万吨，供应有所收缩，但库存水平要明显高于去年农历同期，压力缓解有限。与此同时，螺纹钢需求延续季节弱势，周度表需和高频每日成交均大幅缩量，且位于近年来农历同期最低，考虑到下游行业未有改善，需求弱势格局难改，继续拖累钢价，相对利好则是节后政策预期。目前来看，螺纹钢供需两端均走弱，基本面弱势格局未变，淡季钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计走势延续低位震荡运行为主，关注假期累库情况。 热轧卷板：供需格局变化不大，库存再度增加，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比微降0.05万吨，整体维持相对高位，且库存水平偏高，供应压力未退。与此同时，热卷需求韧性有所趋弱，周度表需环比降5.87万吨，高频每日成交延续低位运行，相对利好则是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但需谨防冷轧自身矛盾累积，加之外需出口表现一般，热卷需求存有隐忧。综上，热卷供应高位，而需求有所走弱，基本面表现偏弱，热卷价格仍将承压低位震荡运行，且需谨防需求走弱矛盾激化带来压力，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局变化不大，库存持续攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗平稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，且淡季钢市矛盾在累积，节前钢厂正常补库为主，利好有限，预计矿石需求延续偏弱运行态势。与此同时，国内港口矿石到货低位回升，且海外矿商发运持续增加，海外矿石供应企稳，而内矿供应平稳，叠加库存高企，矿石供应压力未退。总之，高库存叠加海外发运企稳回升，矿石供应压力未退，而需求则是弱势运行，供强需弱局面下铁矿石基本面持续走弱，现实逻辑主导下预计矿价仍将承压偏弱运行，关注矿商发运情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。