钢材周报：产业矛盾累积，钢价承压走弱

钢材周报 产业矛盾累积，钢价承压走弱 核心观点 螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价录得2.16%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标下行，基差大幅走强。 螺纹钢供需格局延续弱势，库存持续累库，产线检修叠加铁水转移，螺纹钢周产量环比降5.80万吨，延续回落态势，但品种吨钢利润尚可，减产持续性待跟踪，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求低位运行，周度表需环比增4.86万吨，高频每日成交延续低迷，两者继续位于同期低位，淡季特征未退，弱势需求继续承压钢价。综上，螺纹钢供需两端平稳运行，产业矛盾在累积，钢价继续承压，相对利好则是成本有所抬升，下行空间或受限，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格转弱下行，主力期价录得2.27%周跌幅，量增仓缩，短期均线指标下行，基差再度走强。 热轧卷板供需两端迎来变化，板材钢厂复产，热卷周产量环比增9.65万吨，低位回升并至年内高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，供应压力有所增加。不过，热卷需求韧性较好，周度表需环比增6.52万吨，连续两周增加并至年内高位，且主要下游冷轧产量也是趋稳运行，内需相对良好，但内外价差未见走扩，外需隐忧未退，需求改善持续性有待跟踪。综上，热卷供需两端均在回升，需求韧性表现良好，给予价格支撑，但高供应格局下基本面并未好转，相对利好则成本抬升与限产扰动提振，多空因素博弈下预计热卷价格延续震荡运行，关注需求表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货有所回落............................................................41.2期价震荡下行，基差再度走强...............................................42钢材基本面在累积............................................................62.1钢材供应高位趋弱........................................................62.2钢材需求有所改善........................................................72.3钢材库存持续累库........................................................82.4钢厂盈利有所收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货有所回落 淡季产业矛盾累积，且市场情绪不佳，钢材现货价格有所回落。全国主要城市螺纹钢均价报收3335元/吨，周环比下跌49元；热轧板卷全国均价报收3458元/吨，周跌幅为40元，表现略强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡下行，基差再度走强 钢市供需格局延续季节性弱势，钢材期价承压震荡下行，螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得下跌，短期均线指标下行。与此同时，钢材期现价格均偏弱运行，且期货跌幅更大，基差再度走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面在累积 2.1钢材供应高位趋弱 钢厂生产平稳，高炉开工率和产能利用率维持高位。钢联247家钢厂高炉开工率83.36%，环比降0.23%，同比增5.89%；高炉炼铁产能利用率90.25%，环比增0.03%，同比增5.95%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产趋弱，电炉开工率和产能利用率有所回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为75.69%，环比减0.70%；产能利用率为56.67%，环比减0.72%，日均粗钢产量环比减1.25%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增减互现。螺纹钢周产量环比降5.80万吨至214.65万吨，供应收缩但持续性存疑；热轧卷板周产量为325.24万吨，环比增9.65万吨，低位大幅回升，压力在增加。 2.2钢材需求有所改善 钢材需求边际改善，关注后续变化。螺纹钢周度表需为194.80万吨，环比增4.86万吨，低位小幅回升；热轧卷板周度表需为321.27万吨，环比增6.52万吨，低位持续回升，韧性表现尚可。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材 终 端 需 求 表 现 偏 弱，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为9.48万吨，环比减7.29%，持续走弱且继续处于近年来同期低位，淡季需求弱势格局未变。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性尚可。高频每日成交有所走弱，周度均值为30916吨/日，周环比减6.99%，多因投机需求低迷所致；主要下游行业冷轧周产量为86.08万吨，环比减0.11万吨，高位弱稳运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存持续累库 螺 纹 库 存持 续累 库 ，但 增 幅 收 窄，依 旧 是 近 年 来