钢材月报：淡季矛盾累积，钢价承压运行

2026年6月 淡季矛盾累积，钢价承压运行 核心观点 钢市运行逻辑由资金驱动向现实格局切换，5月钢价呈现出冲高回落态势，且品种强弱分化。 钢材库存延续去化，降幅收窄，库存压力缓解有限。同时，品种间表现分化，低供应局面下建筑钢材库存去化尚可，但持续性存疑；而板材库存降幅有限，仍是近年来同期最高，压力依然偏大。 钢厂持续提产，钢材供应高位运行，且品种间表现差异，建材产量回升明显。当前钢厂盈利状况良好，且厂库压力不大，生产积极性不减，钢材产量将维持高位，供应压力增加，关注品种结构转换。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com报告日期：2026年5月29日 钢材需求如期走弱，建筑钢材季节性下行，而板材需求持续回落，减量主要是热卷。展望后市，地产用钢延续低迷，而基建投资压力增加，建材需求依然承压，内需不足造成制造业用钢趋弱，当前钢材主要下游行业表现低迷，淡季需求预期走弱，继续拖累钢价走势。 综上，钢厂盈利状况良好，且厂库压力不大，生产积极性不减，钢材供应维持高位运行；而钢材下游表现低迷，淡季需求持续走弱，供强需弱局面下钢市基本面延续偏弱运行，产业矛盾难解，且高供应下矿价下行或引发成本下行，同样易拖累钢价，利空因素抑制下预计淡季钢价将弱势震荡寻底，关注煤矿端扰动。 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 1、5月钢价冲高回落..........................................................52、钢材库存去化收窄.........................................................63、钢材供应高位攀升........................................................104、钢材需求季节性走弱......................................................134.1高频指标高位回落...................................................134.2钢材出口趋稳运行...................................................164.3国内经济增速趋缓...................................................185、结论....................................................................22 图表目录 图1上海螺纹钢（HRB400E，20mm）价格走势.........................................6图2上海热轧卷板（4.75mm）价格走势..............................................6图3螺纹钢10合约期现价差（上海，%）............................................6图4热轧卷板10合约期现价差（上海，%）..........................................6图5主要城市卷螺价差走势........................................................6图6主要城市冷热卷板价差走势....................................................6图7钢材厂内库存................................................................7图8钢材社会库存................................................................7图9钢材库存周度变化............................................................7图10螺纹钢库存总量.............................................................8图11螺纹钢库存周度变化.........................................................8图12螺纹钢厂内库存.............................................................9图13螺纹钢社会库存.............................................................9图14热轧卷板库存总量..........................................................10图15热轧卷板库存周度变化......................................................10图16热轧卷板厂内库存..........................................................10图17热轧卷板社会库存..........................................................10图18统计局粗钢产量情况........................................................11图19中钢协重点钢企日均粗钢产量................................................11图20全国247家钢厂生产情况....................................................12图21全国247家钢厂中盈利占比..................................................12图22全国94家独立电弧炉钢厂盈亏情况...........................................12图23主要钢材品种吨钢利润（华北，即期成本）....................................12图24螺纹钢长流程周产量........................................................13图25螺纹钢短流程周产量........................................................13图26热轧卷板周产量............................................................13图27热轧卷板月度产量..........................................................13图28建筑钢材月度累计需求量....................................................14图29板材月度累计需求量........................................................14图30螺纹钢周度表需............................................................15图31建筑钢材每日成交周均值....................................................15图32螺纹钢月度累计需求量......................................................15图33建筑钢材每日成交月度均值..................................................15图34热轧卷板周度表需..........................................................16图35热轧卷板月度需求量........................................................16图36热轧卷板每日成交量（MA5）.................................................16图37冷轧卷板周产量............................................................16图38钢材出口量................................................................17图39热轧卷板内外价差..........................................................18图40冷轧卷板内外价差..........................................................18 图41房地产开发情况............................................................20图42商品房销售面积............................................................20图43房地产开发资金............................................................20图44 30大中城市商品房成交面积..................................................20图45 100大城市土地成交面积.....................................................20图46基建投资情况..............................................................21图47建筑业PMI与业务活动预期..................................................21图48全国新开工项目数量........................................................21图49新增专项债发行情况........................................................21 1、5月钢价冲高回落 乐观情绪退潮，产业逻辑回归，5月钢价冲高回落。海外供应缺失，中间品出口强劲，国际钢价高企，支撑月初市场情绪回暖，资金积极流入黑色板块，驱动国内钢价强势上行，期现价格刷新阶段性新高。然而，淡旺季切换过程中钢材需求边际走弱，相反钢厂生产积极，供应维持高位，供增需弱局面下钢市产业矛盾未解。一旦乐观情绪退潮，钢市运行逻辑回归产业端，钢价再度承压回落。具体来看，月初钢材期价强势上涨，螺纹钢、热轧卷板主力期价最高至3298元/吨、3513元/吨，刷新自2025年8月以来新高，相较年内低位分别上涨293元、332元，涨幅为9.75%、10.44%。不过，中旬后