钢材周报：基本面淡季走弱，钢价承压运行

钢材周报 基本面淡季走弱，钢价承压运行 核心观点： 螺纹钢：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.12%周涨幅，量仓收缩，均线指标维持空头排列，基差再度走弱。 螺纹钢供需格局淡季持续走弱，库存拐点再现，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降10.29万吨，供应持续收缩并降至低位，低供应格局延续，继续给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比降22.32万吨，高频每日成交同样缩量，两者均是近年来同期低位，淡季走弱特征明显，弱势需求继续抑制钢价。综上，螺纹钢供应低位持续收缩，相应的淡季需求走弱，供需双弱局面下基本面依然疲弱，弱现实继续承压钢价，相对利好则是政策利好预期，现实逻辑主导下钢价延续震荡偏弱运行态势，重点关注政策端情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格偏弱运行，主力期价录得0.68%周跌幅，量缩仓增，均线指标延续空头排列，基差再度走弱。 作者声明 热轧卷板供需两端持续走弱，板材钢厂检修未完结，热卷产量延续下降，周环比减4.40万吨，供应迎来收缩，压力不断缓解，关注持续性。与此同时，热轧卷板需求同样走弱，周度表需环比降6.60万吨，连续四周下降且降幅扩大，高频每日成交同样低迷，需求韧性走弱，继续抑制热卷价格，相对利好则是冷轧产量维持高位，出口需求季节性走弱有限，给予热卷需求一定支撑。综上，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策强预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，且走势会弱于建材，重点关注需求变化。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势运行............................................................41.2期价弱势震荡，基差再度走弱...............................................42钢市基本面淡季走弱..........................................................62.1钢材供应收缩............................................................62.2钢材需求表现疲弱........................................................72.3钢材库存再度累库........................................................82.4钢厂盈利收缩............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势运行 淡季钢材供需格局转弱，叠加市场情绪偏弱，钢材现货价格延续弱势下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3473元/吨，周环比下跌16元；热轧板卷全国均价报收3478元/吨，周度录得18元跌幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势震荡，基差再度走弱 淡季钢市基本面偏弱，且市场情绪不佳，钢材期价弱势震荡，螺纹钢主力录 得 小 幅 上 涨 ， 而热 轧 卷 板 主 力则 是 震 荡 下行，两 者均 线 指 标维 持空 头 排 列。与此同时，钢材期现价格均偏弱运行，且淡季现货偏弱，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面淡季走弱 2.1钢材供应收缩 淡季钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率延续下行。钢联247家钢厂高炉开工率78.10%，环比减0.61%，同比增2.47%；高炉炼铁产能利用率84.55%，环比减1.00%，同比增2.96%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产平稳，电炉开工率下行，但产能利用率小幅增加。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为67.86%，环比减1.02%；产能利用率为53.80%，环比增1.35%，日均粗钢产量环比增2.25%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增2.37%、3.50%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量持续下降。螺纹钢周产量环比减10.29万吨至206.01万吨，供应低位持续收缩；热轧卷板周产量为302.74万吨，环比减4.040万吨，供应延续收缩，压力有所缓解。 2.2钢材需求表现疲弱 钢材品种需求持续走弱。螺纹钢周度表需为197.26万吨，环比减22.32万吨，降幅扩大，淡季走弱明显；热轧卷板周度表需为302.73万吨，环比减6.60万吨，需求表现疲弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求淡季走弱，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.37万吨，环比下降4.85%，表现疲弱且是近年来同期低位，季节性特征明显，弱势需求继续抑制钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求走弱。高频每日成交低位趋稳，周度均值为35471吨/日，环比增3.61%，低位弱稳运行；主要下游行业冷轧周产量为85.49万吨，环比下降0.66万吨，高位开始