钢材周报：基本面淡季走弱，钢价偏弱震荡

钢材周报 基本面淡季走弱，钢价偏弱震荡 核心观点： 螺纹钢：期现价格偏弱震荡，主力期价录得1.38%周跌幅，量缩仓增，均线指标纠缠且短期指标延续下行，基差平稳运行。 螺纹钢供需格局延续走弱，库存拐点已现，建筑钢厂生产趋弱，周产量环比下降6.40万吨，供应迎来收缩，多因短流程钢厂利润收缩所致，但长流程钢厂利润依旧较好，供应减量空间料将有限，利好效应不强。与此同时，螺纹需求持续走弱，周度表需环比降18.76万吨，降幅依旧显著，相应的高频每日成交延续缩量，两者同比降幅显著，淡季需求特征明显，弱势需求继续抑制钢价。目前来看，螺纹需求淡季走弱明显，供应虽有所收缩，但基本面转弱态势未变，加之近期原料下行拖累，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是国内利好政策预期，预期现实博弈下钢价维持震荡运行态势，近期重点关注电炉生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格弱势震荡，主力期价录得0.52%周跌幅，量仓收缩，均线指标纠缠且短期指标向下，基差平稳运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需双高局面未变，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增2.86万吨，维持年内高位，叠加库存高企，供应压力依旧未缓解。不过，热卷需求韧性较强，周度表需环比增13.32万吨，需求走弱态势再度扭转，并升至年内高位，继而带来库存去化，但其主要下游行业冷轧周产量持续下降，冷热价差表现疲弱，相应的出口需求也无明显好转，热卷需求向好持续性有待跟踪。总之，得益于需求良好韧性，高供应下热卷基本面暂未走弱，库存再度去化，支撑价格相对强于建材，短期延续震荡态势，但高供应下仍需谨防需求转弱引发供需矛盾激化，届时热卷价格仍易转弱下行，重点关注需求变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势运行............................................................41.2期货震荡走弱，基差平稳运行...............................................42钢材基本面淡季走弱..........................................................62.1钢材供应高位趋弱........................................................62.2品种需求表现各异........................................................72.3库存去化收窄............................................................82.4钢厂盈利有所收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势运行 节前市场情绪趋稳，但钢市基本面依然偏弱，钢材现货价格延续弱势运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3758元/吨，周环比下跌72元；热轧板卷均价报收3808元/吨，周度录得26元/吨跌幅，强弱迎来切换。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货震荡走弱，基差平稳运行 钢市基本面依旧疲弱，钢材期价延续震荡走弱，螺纹、热卷主力均录得下跌，均线指标纠缠且短期下行。与此同时，钢材期现均弱势运行，两者跌幅相近，基差平稳运行，继续处于近年来同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面淡季走弱 2.1钢材供应高位趋弱 淡季钢价走弱，钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率高位弱稳。钢联247家钢厂高炉开工率81.50%，环比减0.15%，同比减0.86%；高炉炼铁产能利用率88.14%，环比减0.03%，同比降1.53%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率延续回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为71.01%，环比减1.35%；产能利用率为54.29%，环比减1.64%，日均粗钢产量环比减2.95%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减4.78%、1.40%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量有所回落。螺纹钢周产量环比减6.40万吨至233.07万吨，有所回落但持续性待跟踪；热卷周产量为325.52万吨，环比减2.86万吨，延续回落但依旧处于高位，供应压力未缓解。 2.2品种需求表现各异 品种钢材需求增减互现，淡季需求表现各异。螺纹钢周度表需为231.14万吨，环比减18.77万吨，延续走弱且处于同期低位；热轧卷板周度表需为329.91万吨，环比增13.32万吨，重回年内高位，需求韧性较好。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑钢 材 现 货需 求 持 续 低 迷，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为12.17万吨，环比微增1.62%，小幅回升但依旧同期低位，淡季需求表现疲弱，弱势需求抑制建筑钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融