钢材周报：淡季需求走弱，钢价承压运行

钢材 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 12 请务必阅读文末免责条款 2023年7月9日 钢材周报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 淡季需求走弱，钢价承压运行 核心观点 螺纹钢 螺纹期现价格转弱下行，主力期价录得1.34%周跌幅，量仓扩大，短期均线指标维持纠缠。 螺纹钢供需格局变化不大，库存继续增加，盈利状况较好，钢厂生产积极，螺纹周产量环比增0.69万吨，延续回升态势，而目前品种吨钢利润尚可，存有增量空间，淡季螺纹供应压力在增加。与此同时，螺纹需求表现疲弱，周度表现环比虽增13.56万吨，但依旧显著低于往年同期水平，而高频成交延续低迷，淡季特征明显，疲弱需求继续抑制钢价。综上，螺纹供应低位回升，而需求表现依旧不佳，螺纹基本面延续疲弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是国内乐观预期未退，后续钢价运行逻辑仍是弱现实与强预期博弈，短期走势延续震荡运行，关注淡季累库幅度情况。 热轧卷板 热卷期现价格震荡下行，主力期价录得1.54%周跌幅，量增仓缩，短期均线指标延续纠缠。 热卷供需两端均有所走弱，限产扰动导致热卷产量下降，周环比将5.57万吨，供应迎来收缩，但品种吨钢利润尚可，供应减量持续性不强。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降4.77万吨，继续处于近年来同期低位，且主要下游行业基本面变化不大，高产量且库存增加，难以刺激需求放量，加之外需也预期走弱，热卷需求相对偏弱。综上，供需双弱格局下热卷库存持续增加，基本面相对疲弱，继续承压钢价，相对利好则是国内刺激政策预期未退，钢价运行逻辑仍是强预期与弱现实之间博弈，后续走势延续震荡运行为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 钢材 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 12 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................... 4 1.1 现货小幅下跌 ............................................................ 4 1.2 期价震荡下行，基差小幅走强 ............................................... 4 2 钢材基本面明显走弱 .......................................................... 6 2.1 钢厂生产积极，供应持续回升 ............................................... 6 2.2淡季需求表现不佳 ......................................................... 7 2.3 钢材库存持续累库 ........................................................ 8 2.4 钢厂盈利状况尚可 ........................................................ 9 3 结论 ....................................................................... 11 钢材 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 12 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1螺纹钢现货价格走势 ........................................................... 4 图 2热轧卷板现货价格走势 ......................................................... 4 图 3螺纹钢主力期价日K线 ......................................................... 5 图 4热轧卷板主力期价日K线 ....................................................... 5 图 5 螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%） ........................................ 5 图 6 螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%） ........................................ 5 图 7 热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%） ...................................... 5 图 8 热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%） ...................................... 5 图 9 全国247家钢厂生产情况 ...................................................... 6 图 10 唐山钢厂生产情况 ........................................................... 6 图 11 87家独立电弧炉厂开工率 ..................................................... 6 图 12 螺纹钢周产量 ............................................................... 7 图 13 热轧卷板周产量 ............................................................. 7 图 14 螺纹钢周度表需 ............................................................. 7 图 15 热轧卷板周度表需 ........................................................... 7 图 16 全国建筑钢材成交量 ......................................................... 7 图 17 全国建筑钢材成交量周均值 ................................................... 7 图 18 冷轧卷板周产量 ............................................................. 8 图 19 冷轧卷板周度表需 ........................................................... 8 图 20 螺纹钢库存总量 ............................................................. 8 图 21 螺纹钢库存周度变化 ......................................................... 8 图 22 螺纹钢社会库存 ............................................................. 8 图 23 螺纹钢厂内库存 ............................................................. 8 图 24 热轧卷板库存总量 ........................................................... 9 图 25 热轧卷板库存周度变化 ....................................................... 9 图 26 热轧卷板社会库存 ........................................................... 9 图 27 热轧卷板厂内库存 ........................................................... 9 图 28 247家样本钢厂盈利占比 ...................................................... 9 图 29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况 ................................................ 10 图 30 华东螺纹吨钢利润走势 ...................................................... 10 图 31 华东热卷吨钢利润走势 ...................................................... 10 表 1现货价格变化情况 ............................................................. 4 表 2各品种主力合约周度涨跌幅 ..................................................... 4 钢材 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 12 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 现货小幅下跌 淡季需求表现疲弱，淡季钢材现货价格承压下行，全国主要城市螺纹钢均价报收3834元/吨，环比上周下跌21元/吨；热轧板卷均价报收3892元/吨，周度录得23元/吨跌幅。 表 1现货价格变化情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 1螺纹钢现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 2热轧卷板现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2 期价震荡下行，基差小幅走强 钢市基本面弱势未变，钢材期价震荡下行，螺纹、热卷主力期价均录得下跌，短期均线指标延续纠缠。同时，期价下行带动现货走弱，且跌幅更甚，基差小幅走强，且目前期货贴水幅度与往年同期相当。 表 2钢材主力期价周度涨跌幅 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅上海3,7303,770-1.06%3,770-1.06%4,100-9.02%4,240-12.03%天津3,7603,770-0.27%3,770-0.27%4,000-6.00%4,180-10.05%全国均价3,8343,855-0.54%3,855-0.54%4,164-7.93%4,282-10.46%上海3,8303,870-1.03%3,870-1.03%4,180-8.37%4,250-9.88%天津3,820