钢矿周报：钢材需求预计仍将走弱，钢价承压

信达钢矿周报钢材需求预计仍将走弱，钢价承压研究发展中心黑色小组2019年05月13日 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 1.发改委：发布关于修订《长江经济带绿色发展专项中央预算内投资管理暂行办法》的通知。通知指出，将为部分长江经济带绿色发展项目提供最高60%的补助。2.5月9日，发改委发布《关于做好2019年重点领域化解过剩产能工作的通知（发改运行〔2019〕785号）》，要求巩固去产能成果、推进钢铁产业结构优化、严格控制新增产能等。3.根据中国工程机械工业协会统计数据显示，2019年第一季度挖掘机销售74779台，同比增长24.51%；装载机31358台，同比增长24.51%；平地机662台，同比增长20.54%。4.中国4月PPI同比增长0.9%，预期0.6%，前值0.4%。中国4月CPI同比增长2.5%，预期2.5%，前值2.3%。其中，食品价格下降0.1%，非食品价格上涨0.1%。生产资料价格上涨0.4%，生活资料价格由上月持平转为上涨0.2%。5.央行：4月末，广义货币增长8.5%，狭义货币增长2.9%；4月份人民币贷款增加1.02万亿元，人民币存款增加2606亿元，银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.43%；当月跨境贸易人民币结算业务发生4840.9亿元。6.乘联会汽车销售数据显示，根据不完全统计的厂家零售数据看，4月国内乘用车厂家日均零售销量为44275辆，预计同比下降18%。4月总体批发量达到日均4.38万台，相对18年4月同期销量下降22%。7.广发机械援引工程机械协会数据显示，2019年4月挖掘机销量28410台，同比增长6.96%。其中国内销量26373台，同比增长5.31%；出口2037台，同比增长34.19%。4月份增速较今年前三月分别为10%、65%和15.7%的增速大幅放缓。2019年1-4月挖机累计销量10.32万台，同比增长19.13%。 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿 钢材：5月份唐山、邯郸限产执行情况不及预期叠加钢厂大量添加废钢，钢材产量继续创新高，废钢添加增加的情况下，钢材减产预期减弱，产量预计将继续保持高位；需求端，螺纹钢表观测算需求回升，但是在需求季节性淡季，需求面临高位回落风险。螺纹钢基差从统计角度来看，处于合理水平，在距离交割较远的情况下，仍有走扩可能。螺纹钢供需基本面难以支撑现货价格上涨，全国26城中仅西北地区价格持涨，但从技术上看，RB1910在3700附近有很强支撑，关注该点位能否突破。操作建议：RB1910空单持有。铁矿：铁矿石供需方面，供给端巴西发货量大幅回升，澳洲发运量正常，预计后续到货量将继续增加；需求端，唐山和邯郸地区限产执行情况不及预期，铁矿石日耗增加，但因环保限产的常态化以及关注度提升，后续需求预计将转弱。基差方面，I1909基差84元，大幅贴水。从供需角度来看，铁矿石现货继续上涨难度较大，但是从基差来看，期货价格向下空间已经很小，做空盈亏比较低。操作建议：暂观望。 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 钢材数据概览 现货价格回落，全国仅乌鲁木齐价格持涨；其中华东和华中价格跌幅较大 期货价格总体上减仓下行；其中第一多头席位永安多单减持量最大 10合约贴水较大，但离交割较远，基差仍有走扩的可能性 原料价格上涨叠加钢价的下跌，高炉和电炉炼钢利润回落➢长流程生产利润即期测算螺纹为869元/吨，热轧为639元/吨，环比分别-63元和-33元➢华东电炉螺纹生产利润为256元/吨，环比-40元/吨 环保限产升级，钢材产量不降反增，废钢添加回升是主因，产量减少预期减弱➢限产升级，但钢材产量不降反增，高炉和电炉开工率均有回落，我们认为，废钢添加回升是主因；➢唐山高炉开工率下降4.27个百分点，产能利用率下降5.08个百分点，限产对供给的减量预期减弱，钢材产量大概率维持高位 最近钢材需求回升，但是在季节性淡季，需求面临高位回落风险➢首先，5、6月份是传统的钢材淡季，目前需求处在高位，后续面临高位回落风险➢其次，从部分贸易商了解到，均反映5月工地预订量比4月少，交投氛围较差，钢联建材成交数据也下移。 螺纹钢产量再创新高，去库速度放缓，绝对量上高于去年农历同期水平➢螺纹总库存846.31万吨，比前值-18.79万吨，幅度-2.17%➢钢厂库存213.59万吨，比前值-1.09万吨，幅度-0.51%➢社会库存632.72万吨，比前值-17.7万吨，幅度-2.72% 热卷产量小幅减少，社会库存开始累库➢热卷总库存303.04万吨，比前值-1.96万吨，幅度-0.64%➢钢厂库存90.32万吨，比前值-3.77万吨，幅度-4.01%➢社会库存212.72万吨，比前值+1.81万吨，幅度0.86% 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 1.1 铁矿价格处于上行趋势，高贴水情况下，期货价格向下空间有限 1.2 限产趋严后，品位和球团溢价走高 2.1 到港量回升，近期钢厂补库较大，港口库存继续下降➢北方六大港口到货量环比增加，为663.4万吨，+35.9万吨，幅度+3.56%➢港口库存继续减少，本期港口库存为13330.83万吨，-106.65万吨，幅度-0.79% 2.2 巴西发货量大幅回升，澳洲发货量正常，后续预计到港量将有较大增加 3.1限产不及预期，铁矿日耗上升，但预计后续需求将下降 4 海运费和海运指数低位回升，人民币汇率贬值 I1909和I2001前十净持仓分别为多头和空头，I1909净多持仓由所减少 联系人：盛佳峰黑色研究员投资咨询号：Z0013489联系电话：0571-28132639邮箱：525108901@qq.com张鹏程黑色研究员执业编号：F3034110联系电话：0571-28132639邮箱：3120376565@qq.com吕明黑色研究员执业编号：F3051847联系电话：0571-28132639邮箱：531516445@qq.com 重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 地址：浙江省杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼、16楼邮编：310004电话：0571-28132579传真：0571-28132689网址：www.cindaqh.com谢谢！