黑色金属周报：钢材：库存宽松&需求淡季，钢价承压运行

2025年6月17日2022年11月13日投资咨询业务资格证监许可【2011】1772号广金期货研究中心黑色金属研究员郑航从业资格号：F03101899咨询资格号：Z0021211联系电话：020-88523420 请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、周度行情：焦煤领涨黑色板块，但钢价仍承压_______________________________________31、市场数据变化_________________________________________________________________________32、价格价差情况_________________________________________________________________________4二、供应端：炉料库存高企，高炉钢厂维持高开工_______________________________________61、钢厂产销：钢厂淡季检修，但产量维持高位_______________________________________________62、原料铁矿：6月供增需降，港口库存压力继续增大__________________________________________83、原料双焦：库存继续增加，煤焦价格仍承压______________________________________________10三、需求端：建材需求淡季，整体消费承压____________________________________________131、整体需求：雨季施工放缓，建材需求进入淡季____________________________________________132、建筑钢材：项目资金到位不足，建材成交低位运行________________________________________143、钢板材下游：关税影响初步显现，4月制造业新订单明显减少_______________________________15四、周度产销与库存变动：__________________________________________________________161、五大品种钢材周度总产销存：__________________________________________________________162、螺纹钢周度产销存：__________________________________________________________________173、热轧卷板周度产销存：________________________________________________________________18五、后市展望：6月驱动偏弱，钢价仍然承压__________________________________________19免责声明__________________________________________________________________________22 2/23 3/23请务必阅读正文之后的免责条款部分一、周度行情：焦煤领涨黑色板块，但钢价仍承压1、市场数据变化周内钢材供应量小幅回落，主要因部分钢厂在淡季时主动检修；而下游整体需求环比亦有所回落，建材方面需求走弱拖累是主因，受南方天气降雨导致施工进展放缓的影响，建材消费走弱且仍处于往年同期低位。从数据来看，供应量方面，五大品种钢材产量加总858.85万吨，环比-2.45%，其中钢厂螺纹钢产量207.57万吨，环比-4.98%，热轧卷板产量324.65万吨，环比-1.25%。需求量方面，五大品种钢材消费量868.1万吨，环比-1.59%，其中螺纹钢消费量219.97万吨，环比-3.96%，热轧卷板消费量319.88万吨，环比-0.32%。相比去年而言，铁水产量增长，而五大品种钢材供需较去年同期收缩，表明行业需求格局及钢材排产品种发生了结构性调整，五大品种钢材产量加总同比-4.28%，其中钢厂螺纹钢产量同比-10.69%，热轧卷板产量同比-0.92%，需求方面，五大品种钢材消费量同比-2.29%，螺纹钢消费量同比-3.14%，热轧卷板消费量同比-2.67%，整体来看，传统的五大品种钢材产销下滑，而钢厂正积极转产其他品种以维持生产利润。 请务必阅读正文之后的免责条款部分2、价格价差情况图表：钢材产业链周度汇总价格表市场标的期货螺纹期货rb2510热卷期货hc2510螺纹10-01价差热卷10-01价差铁矿石期货指数焦煤期货指数焦炭期货指数现货上海20mm螺纹广州20mm螺纹上海4.75mm热卷广州4.75mm热卷上海1.0mm冷卷上海20mm中板青岛港PB粉吕梁主焦煤唐山一级焦炭唐山钢坯利润螺纹电炉利润（谷电）螺纹高炉利润热卷高炉利润图表：螺纹期货10合约上海市场基差（元/吨）图表：热卷期货10合约上海市场基差（元/吨）-400-20002004001月2月3月4月5月202020212022 5/23请务必阅读正文之后的免责条款部分原料价格：6月13日当周，煤焦方面，国内煤焦价格震荡偏强，以伊战争推升能源价格并带动焦煤价格跌深反弹，焦煤期货指数价环比-0.50%，焦炭期货指数价环比-0.07%；铁矿方面，因进口供应增加，周内价格震荡偏弱，铁矿石期货指数价环比-0.61%。钢材价格价差：1、期货主力2510合约价格周内低位震荡，截至当日下午收盘，螺纹价2969元/吨（-6/-0.20%）、热卷价3082元/吨（-10/-0.32%）。2、螺纹、热卷10合约基差整体走弱，上海市场螺纹现货基差为+111元/吨，走弱34元/吨，热卷现货基差为+98元/吨，走弱10元/吨。3、期货月差本周有所走弱，螺纹期货10-01合约月差114（-7），热卷期货10-01合约月差2（-3）。4、利润方面，目前钢厂利润尚可，其中高炉螺纹利润为135元/吨，热卷利润为69元/吨，电炉螺纹利润（谷电）为-21元/吨，整体利润周环比上升。 6/23请务必阅读正文之后的免责条款部分二、供应端：炉料库存高企，高炉钢厂维持高开工1、钢厂产销：钢厂淡季检修，但产量维持高位目前钢厂行业利润尚可，本周行业整体利润周环比上升。截至周五（6月13日），高炉螺纹利润为135元/吨，热卷利润为69元/吨，电炉螺纹利润为-21元/吨，高炉法钢厂盈利占比约为58.44%。图表：主要品种钢材利润模拟（元/吨）图表：高炉法样本钢厂盈利占比来源：广金期货研究中心，钢联数据钢厂整体产能利用率高于往年，分工艺来看，高炉法（占钢材供应90%）整体利润较好，高炉开工率高于去年同期6个百分点，电炉产能利用率亦高于去年同期，这也进一步导致了钢厂粗钢库存在近期大幅走高，市场供应压力增大。图表：国内高炉法钢厂产能利用率图表：国内电炉法钢厂产能利用率-5000500电炉螺纹高炉螺纹高炉热卷高炉冷轧0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%高炉法钢企盈利比例7075808590951001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024202501020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320242025 请务必阅读正文之后的免责条款部分来源：广金期货研究中心，钢联数据从以上图表可看到五大品种钢材总产量处于近5年同期低位，但高炉铁水日均产量却同比增长，主要原因是钢厂近期倾向于排产其他类型钢材以保利润，而从钢厂内库存总量来看，中钢协会员钢厂粗钢库存同比大增将近3成，处于近5年同期高位，表明当前企业整体存货压力仍然较大。而预计未来在利润变动影响下，电炉将小幅减产，而高炉钢厂将维持高产量，继续为成品钢材供应带来增量压力。 7/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分2、原料铁矿：6月供增需降，港口库存压力继续增大国内外铁矿价格整体震荡偏弱，普氏62%铁矿石价格指数94.25美元/吨，环比-1.00%，国内铁矿石期货指数价环比-0.61%。铁矿供需来看，6月份铁矿供应压力或再度升高，需求小幅走弱，港口库存或重回累库阶段。从供应端来看，全球发运量重回高位且呈现趋势性增加，中国进口铁矿到港量较前期明显回升，本周45座港口铁矿到港量2609.3万吨，环比+2.87%，同比+7.10%，截至上周五的近四周全球主要港口铁矿石发货量13477.9万吨，环比+3.70%，同比+6.33%。需求量环比减少，同比略增，247家样本高炉企业铁水周度产量1691.27万吨，环比-0.08%，同比+0.96%。图表：全球铁矿石近四周发货量（万吨）图表：全国45港口铁矿周度到港量（万吨）来源：广金期货研究中心，钢联数据库存方面，整体压力仍然较大，45座港口进口铁矿库存13933.14万吨，环比+0.77%，同比-6.44%；铁矿压港天数23天，较上周+9天；114家钢厂进口铁矿平均可用天数23.34天，较上周+1.28天。从成交来看，市场成交量有所回升，国内主港铁矿周度总贸易成交量1495.2万吨，环比+22.20%，同比-7.13%。1000010500110001150012000125001300013500140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022202320242025120017002200270032001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022 8/23202320242025 请务必阅读正文之后的免责条款部分来源：广金期货研究中心，钢联数据 请务必阅读正文之后的免责条款部分3、原料双焦：库存继续增加，煤焦价格仍承压本周煤焦价格内外盘价格跌深反弹，其中国内焦煤期货指数价环比-0.50%，焦炭期货指数价环比-0.07%；进口俄罗斯K4主焦煤折人民币价977元/吨，周环比上涨。供给方面，今年以来海内外矿山增产导致目前国内焦煤供应整体宽松，近期虽有部分矿山减产但幅度不大，本周样本矿山原煤产量189.48万吨，环比-0.99%，同比-0.12%，国内产量表现基本平稳，与去年同期相当。进口方面，进口焦煤日均通关量12.56175万吨，环比+22.56%，同比-24.34%，目前有关“外蒙对煤炭加征资源税”的市场传闻尚未被证实，供应压力依旧较大。图表：样本矿山原煤周度产量（万吨）图表：进口蒙煤日均通关数量（万吨）来源：广金期货研究中心，钢联数据从需求来看，煤焦实际用量方面，下游钢厂对双焦消费平稳，较与去年同期有所增长，焦煤、焦炭现货实际需求处于近5年同期中位偏高水平。煤炭下游主要分支动力煤（火电）方面，虽然目前六大发电集团耗煤量处于往年同期高位水平附近，但相对处于季节性淡季，且今年风电、核电有所放量挤占了火力发电市场，终端煤耗增量不足，4050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320242025051015201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020 10/2320212022202320242025 请务必阅读正文之后的免责条款部分对煤炭库存消化有限。图表：六大发电集团日均耗煤量（万吨）来源：广州金控期货研究中心，钢联数据从煤焦库存来看，上游方面，样本矿山、洗煤厂煤炭库存维持高位水平且继续累库，样本矿山精煤库存486.04万吨，环比+1.10%，同比+69.38%；洗煤厂精煤库存251.47万吨，环比+2.62%，同比+40.69%。下游焦钢企业仍谨慎采购，厂内焦炭库存仍高，国内焦钢企业焦煤总库存1443.51万吨，环比+0.35%，同比-3.97%；企业焦炭总库存730.15万吨，环比-1.25%，同比+23.37%。整体来看，煤焦市场存货压力仍然较大，主要集中在上、中游企