黑色金属周报-钢材：淡季预期增强 钢价承压

黑色金属周报-钢材 淡季预期增强钢价承压 研究所白净 F03097282，Z0018999 淡季预期增强钢价承压 上周国内钢材现货价格下跌，华东上海螺纹3160元（-40），唐山螺纹3180元（-30）；热卷方面，上海热卷3240元（-30），天津热卷3170元（-20）。 截至5月22日，五大品种钢材整体产量增4.09万吨，五大品种库存厂库环比增0.99吨，社库降33.11吨。表观需904.56万吨，环比降9.2万吨。截至5月23日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3042元，点对点利润138元左右，热卷长流程现金含税利润118元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3318元左右，谷电成本在3162左右，华东螺纹平电利润-188元左右，谷电利润-32元。 废钢端，截止5月22日，张家港废钢价格2130元/吨，环比降10元/吨。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率36%，环比回升0.9个百分点；255家样本钢厂日耗54.8万吨，环比回升0.25万吨；其中，132家长流程钢厂日耗26.6万吨/天，环比下降0.32万吨；短流程日耗16.4万吨，环比回升0.78万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货52.2万吨，环比回升1.51万吨。库存方面，255家钢企废钢库存总计527.4万吨，环比增9.12万吨，增幅1.8%。综合来看，本期铁废价差有明显走弱，废钢经济性有所回升，短期价格预计跟随钢价波动。 结论：基本面来看，当前淡季需求下降预期增强，供需数据环比转弱，螺纹、热卷等主要品种库销比均有不同程度回升，铁水产量虽有小幅下降，但绝对水平维持高位，矛盾处于累积阶段，基差有所走强，单边来看，预计短期或维持震荡偏弱格局，反弹压力关注长流程成本，谨慎参与。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 2025年1-4月粗钢产量（统计局）增0.4% 2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%； 2024年统计局口径，生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3% ►2025年1-4月统计局口径，生铁累计产量2.89亿吨，较2024年同期增0.8%，粗钢累计产量3.45亿吨，较2024年同期增0.4%。 数据来源：wind、宏源期货研究所 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 89家电炉厂产能利用率36%（+0.9）；截止5月23日铁废价差-104.7元（-32）。 本周螺纹钢原样本产量231.48万吨（+4.95），其中，长流程产量202.6万吨（+3.47），短流程产量28.88万吨（+1.46）。 房地产30城销售高频数据 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库184.99万吨（-3.28），社会库存434.88万吨（-30.48），总库存619.87万吨（-33.76）。 热卷供需 热卷本周产量305.68万吨，环比降6.3万吨，热卷表需313.06万吨，环比降16.47万吨，库存方面，厂库降1.3吨，社库降6.08吨，总体库存降7.38万吨。 热卷分区域社会库存 截止5月22日，上海地区冷热价差为500元/吨（+10）。 截止5月23日，中国FOB出口价格460美金（-7），出口利润+2.4美金（-2.9）； 国内主要港口（32港）出港267.51万吨（-67.94）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！