钢材周度报告：淡季供需矛盾累积叠加成本走弱，钢价承压下行

中泰期货钢材周度报告2026年6月20日 姓名：刘田莉从业资格号：F03091763交易咨询从业证书号：Z0019907客服电话：400-618-6767 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 行情逻辑 本周行情走势（6.15-6.18） 本周钢材价格震荡走弱，一方面基本面表现承压，进入季节性需求淡季后，下游成交一般，铁水日产量维持高位水平，虽然钢厂利润持续被压缩，但短期减产有限，供强需弱下，累库压力增加。另一方面，成本端支撑下滑，焦煤虽仍有扰动，但随着煤矿持续复产，价格持续调整；海运费下降后，铁矿石继续大幅下跌，整体来看，成本支撑驱弱带动钢材盘面下跌。 未来看法 从基本面来看，淡季需求兑现，供给端铁水维持在240万吨以上，虽然焦炭持续提涨，但铁矿大幅下跌，钢厂利润收缩，但短期压力不大，铁水日产量将维持高位水平。需求进入淡季后明显下滑，螺纹及热卷厂库均出现累库。房地产1-5月开发投资、新开工、施工及销售累计同比降幅扩大，淡季压力更大；基建方面，新增专项债发行环比下降，节奏偏慢，资金到位制约建材需求。制造业方面，1-5月份汽车产量同比下滑4.6%，出口持续向好弥补内需疲软；家电整体仍保持韧性，但排产走弱；机械行业同比增速亮眼，制造业需求仍有支撑，但内需面临考验。另外1-5月钢材直接出口承压，但半成品钢坯有所弥补。根据调研，当下钢材出口接单无明显改善。估值方面，本周钢厂利润继续收缩，目前高炉利润大约在0-50元/吨，焦炭持续提涨下叠加淡季需求压力，钢厂 利润或继续受到压缩。原料端，短期来看，山西煤矿事故对供给最大冲击阶段已经度过，市场交易煤矿逐渐恢复逻辑，焦煤盘面明显 走弱，但现货供给偏紧仍会延续，持续下跌空间有限。铁矿石发运增加，叠加海运费下降，价格大幅下跌，钢材成本支撑趋弱。政策方面，国内政策以稳为主，但4、5月份经济数据及地产数据偏弱或引发后续的市场政策预期。美联储议息 会议偏鹰，但通胀预期下降，年内加息概率不大。关注7月下旬政治局会议的刺激政策预期。综合来看，当下钢材基本面承压，供给高位，需求处于淡季压力中，叠加成本端支撑趋弱，钢材价格大幅下跌。 短期市场交易逻辑变化不大，基本面矛盾使得价格上涨乏力，但利润持续压缩下，价格继续下跌空间有限。 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 粗钢产量——2026年1-4月份粗钢累计产量同比降幅-4.1% 数据来源：国家统计局，中泰期货整理 粗钢需求——房地产——5月投资、新开工、销售、施工同比降幅扩大 2026年房地产有关政策 20251230：财政部、税务总局12月30日发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》，个人将购买不足2年的住房对外销售的，增值税由5%下调至3%；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。20260101：公积金贷款利率下调，首套5年以上2.6%（原2.85%），5年以下2.1%（原2.35%）；二套5年以上3.075%（原 3.375%），5年以下2.525%（原2.775%）（2025年5月7日新发放执行此利率，已发放公积金贷款于2026年1月1日下调）20260114：住房城乡建设部、财政部、税务总局联合发布的《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》 提出，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。20260115：央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%降至1.25%，降低银行资金成 本，间接支持房贷投放。会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办房地产市场去库存。20260225：上海发布楼市“沪七条”，进一步调减住房限购政策，优化住房公积金贷款政策。20260429：继2025年9月之后，深圳在不到一年内第二次对房地产政策进行重大调整。新政聚焦两大核心：一是定向松绑福田、 南山、宝安新安街道三大核心区域的限购政策；二是大幅提高住房公积金贷款额度及上浮比例。20260501：武汉正式发布《关于进一步优化完善我市房地产政策措施的通知》。这套被业内称为“汉七条”的新政，从信贷、 公积金、购房补贴及商办去库存等多个维度打出“组合拳”，此次新政最大亮点是商业贷款“认区不认房”，打破区域购房壁垒。20260513：2026年5月13日，湖南“新湘十条”正式施行。 2026年5月底：国务院印发《城市更新十五五规划》。明确未来五年城市建设从增量开发转向存量提质改造，规划改造危旧房 50万套、老旧小区11.5万个，整体配套投资预估达15万亿量级。中央财政安排年度近千亿专项资金+超长期特别国债支持改造，改造升级涵盖管线翻新、电梯加装等全方面内容。2026年6月：全国统一落地存量商品房收储政策细则，全国统一下调信贷门槛。 数据来源：华尔街见闻，中泰期货整理 粗钢需求——房地产——2026年1-4月国有土地使用权出让基金收入累计同比-27.2% 国有土地使用权出让收入，是指政府以出让等方式配置国有土地使用权取得的全部土地价款。 粗钢需求——房地产——30大中城市商品房成交面积 粗钢需求——房地产——样本城市二手房成交面积 样本城市：一线城市，上海、北京、深圳；二线城市，大连、杭州、厦门、苏州、青岛、南宁、成都；三线城市，扬州、佛山、东莞、江门、衢州。 2026年5月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二、三线城市环比下降，一、二、三线城市同比降幅总体收窄。新建商品住宅销售价格环比上涨城市个数比上月增加。5月份，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.2%， 降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。值得注意的是，自今年3月以来，一线城市二手房价格已连续三个月全部环比上涨。其中，上海仍是涨幅最大的 城市。 数据来源：国家统计局，中泰期货整理 粗钢需求——房地产——2026年1-4月房地产开发企业资金来源累计同比-18.4% 粗钢需求——汽车——汽车产销量 粗钢需求——汽车——汽车产销量月度数据 粗钢需求——汽车——不同类型汽车产销量 5月，汽车产销环比增长、同比小幅下降。受政策调整、市场结构变化、宏观环境承压等多重因素影响，国内市场同比继续呈现两位数下滑；出口发展强劲，延续快速增长态势。分车型看，乘用车销量同比小幅下滑，商用车销量继续保持增长，新能源汽车市场企稳回升。 粗钢需求——家电——空、冰、洗月度数据 粗钢需求——家电——空、冰、洗销量及排产 粗钢需求——机械行业——工程机械 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 粗钢需求——机械行业——工程机械 粗钢需求——机械行业——专用设备制造业 粗钢需求——机械行业——通用设备制造业 粗钢需求——机械行业——通用设备制造业 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 五大材产量（螺纹钢、热卷、冷轧、线材、中厚板） 五大材表需（螺纹钢、热卷、冷轧、线材、中厚板） 五大材总库存（螺纹钢、热卷、冷轧、线材、中厚板） 五大材社库库存（螺纹钢、热卷、冷轧、线材、中厚板） 五大材库销比（螺纹钢、热卷、冷轧、线材、中厚板） 非五大材产量——带钢、型钢、涂镀 数 据 来 源 ： 同 花 顺，Mysteel，中泰期货整理 非五大材社会库存——带钢+钢管+型钢+涂镀+优特钢+工业线材 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 非五大材厂库库存——带钢+型钢+涂镀+优特钢 数 据 来 源 ： 同 花 顺，Mysteel，中泰期货整理 螺纹钢期货价格走势 螺纹钢需求——混凝土及水泥 螺纹钢库存——厂库 螺纹钢库存——西南社库 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 螺纹钢库存——西北社库 热卷月度平衡表 热卷现货价格走势 卷螺差 冷轧卷板库存 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 冷轧卷板厂库库存 冷轧卷板社会库存 镀锌板卷库存 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 镀锌板卷社会库存——主要城市 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 H型钢社会库存 热轧带钢库存 焊管及无缝管库存 优特钢库存 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2026-06-20