钢材周报：供需矛盾显现，钢价承压走弱

钢材周报 供需矛盾显现，钢价承压走弱 核心观点： 螺纹钢：期现价格转弱下行，主力期价录得2.16%周跌幅，量增仓缩，均线指标纠缠且短期指标下行，基差持续走强。 螺纹钢供需格局开始走弱，建筑钢厂生产平稳，螺纹产量持续增加，周环比增3.73万吨，继续刷新年内单周新高，且品种吨钢利润依旧较好，后续存有增量空间，低供应格局待变。与此同时，螺纹需求持续走弱，周度表需环比降28.27万吨，相应的高频每日成交量同样大幅缩量，两者处于近年来同期低位，淡季需求特征显现，考虑地产用钢短期难有增量，而基建表现不及预期，预计后续需求延续走弱，弱势需求抑制钢价。综上，螺纹供应持续回升，淡季需求走弱，基本面逐步转弱，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈局面下钢价延续震荡运行态势，关注政策情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格弱势系欸选哪个，主力期价录得1.79%周跌幅，量增仓缩，均线指标纠缠且短期指标向下，基差有所走强。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局有所走弱，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比下降2.70万吨，小幅收缩但依旧处于年内高位，加之品种吨钢利润变化尚可，钢厂料难持续减产，供应维持高位，叠加库存高企，供应压力依然偏大。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需周环比降11.25万吨，降幅有所扩大，库存再度累库，且考虑到主要下游冷轧基本面走弱，冷热价差持续收缩，相应的出口需求担忧未退，热卷需求仍易下行。目前来看，热卷供需格局迎来变化，供应维持高位，相反需求开始下行，基本面迎来走弱，弱现实格局热卷价格将承压下行，且高供应下需求走弱使其供需矛盾更加凸显，卷价走势仍易弱于建材，重点关注需求变化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货转弱下行............................................................41.2期货高位回落，基差有所走强...............................................42钢材基本面有所走弱..........................................................62.1钢材供应维持高位........................................................62.2钢材需求季节性走弱......................................................72.3库存去化显著收窄........................................................82.4钢厂盈利变化不大........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货转弱下行 钢材需求如期走弱，产业担忧发酵，现货价格转弱下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3830元/吨，周环比下跌60元；热轧板卷均价报收3834元/吨，周度录得33元/吨跌幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货高位回落，基差有所走强 市场情绪趋弱，叠加产业担忧发酵，钢材期货高位回落，螺纹、热卷主力均录得明显下跌，均线指标纠缠且短期下行。与此同时，钢材期现均转弱下行，且期货跌幅更大，基差有所走强，依旧处于近年来同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面有所走弱 2.1钢材供应维持高位 钢厂盈利状况尚可，生产弱稳运行，高炉开工率和产能利用率维持高位。钢联247家钢厂高炉开工率81.65%，环比增0.15%，同比减0.71%；高炉炼铁产能利用率88.17%，环比减0.37%，同比降1.49%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率高位回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为72.36%，环比减1.04%；产能利用率为56.93%，环比减1.57%，日均粗钢产量环比增2.72%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减0.60%、3.25%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量延续回升态势。螺纹钢周产量环比增3.73万吨至239.47万吨，延续回升态势，低供应格局待变；热卷周产量为322.66万吨，环比减2.70万吨，高位小幅回落，供应压力未缓解。 2.2钢材需求季节性走弱 品种钢材需求多数下降，淡季需求开始走弱。螺纹钢周度表需为249.91万吨，环比减28.27万吨，持续下行并处于同期低位；热轧卷板周度表需为316.59万吨，环比减11.25万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑钢 材 现 货 贸 易持 续 走 弱，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为11.98万吨，环比减14.06%，显著缩量并处于同期低位，淡季需求如期走弱，弱势需求抑制钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求持续走弱，淡季需求特征明显。高频每日成交显著回