钢材周报：淡季需求临近，钢价震荡偏弱

敬请参阅最后一页免责声明1/8⚫宏观面：国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组全体会议在京召开。会议强调，要紧紧围绕委员会工作部署，紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治“内卷式”竞争、加强竞争监管执法等重点任务。美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。豁免期限原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025⚫基本面：上周螺纹产量226万吨，环比减少6万吨，表需249万吨，增加2万吨，螺纹厂库186万吨，减少1万吨，社库395万吨，减少22万吨，总库存581万吨，减少23万吨。热卷产量320万吨，增加14万吨，厂库75万吨，减少2万吨，社库258万吨，减少5万吨，总库333万吨，减少7万吨，表需327万吨，增加14万吨。⚫总体上，上周产业数据一般，钢材表需环比增加，库存回落。全国中高考在即，多城工地施工受到影响，现货需求减弱。终端房地产拖累，叠加螺纹需求季节性转弱，热卷出口受到关税影响，钢材需求偏弱。预计钢价震荡⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定2025年6月3日淡季需求临近钢价震荡偏弱 核心观点及策略年8月31日。偏弱。 李婷黄蕾高慧王工建赵凯熙 敬请参阅最后一页免责声明一、交易数据合约SHFE螺纹钢SHFE热卷DCE铁矿石DCE焦煤DCE焦炭注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货二、行情评述上周钢材期货震荡偏弱，市场氛围不佳，期现货共振下行。现货市场，唐山钢坯价格2890（-50）元/吨，上海螺纹报价3120（-60）元/吨，上海热卷3170（-90）元/吨。宏观方面，国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组全体会议在京召开。会议强调，要紧紧围绕委员会工作部署，紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治“内卷式”竞争、加强竞争监管执法等重点任务。美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。豁免期限原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025年8月31日。产业方面，上周螺纹产量226万吨，环比减少6万吨，表需249万吨，增加2万吨，螺纹厂库186万吨，减少1万吨，社库395万吨，减少22万吨，总库存581万吨，减少23万吨。热卷产量320万吨，增加14万吨，厂库75万吨，减少2万吨，社库258万吨，减少5万吨，总库333万吨，减少7万吨，表需327万吨，增加14万吨。基本面，上周产业数据一般，钢材表需环比增加，库存回落。全国中高考在即，多城工地施工受到影响，现货需求减弱。终端房地产拖累，叠加螺纹需求季节性转弱，热卷出口受到关税影响，钢材需求偏弱。预计钢价震荡偏弱。三、行业要闻1.美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。豁免期限原定于2025年5月31日到期，现 2/8 敬请参阅最后一页免责声明已延长至2025年8月31日。2.国家统计局：1-4月份全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，较1-3月加快0.6个百分点。其中，1-4月钢铁行业盈利169.2亿元。3.美国联邦法院当地时间5月28日阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普对向美国出口多于进口的国家征收全面关税的行为越权。4.国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组全体会议在京召开。会议强调，要紧紧围绕委员会工作部署，紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治“内卷式”竞争、加强竞争监管执法等重点任务。四、相关图表五、图表1螺纹钢期货及月差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货2025-04-26RB2510-2601螺纹钢2510螺纹钢2601 3/8图表2热卷期货及月差走势-60-50-40-30-20-10030003100320033003400350036002025-02-252025-04-26HC2510-2601热轧卷板2601热卷2510 2025-02-25 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表5螺纹现货地区价差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7长流程钢厂冶炼利润数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024-09-192024-12-192025-03-19螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海热卷利润螺纹利润 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13螺纹钢社库数据来源：iFinD，铜冠金源期货1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12022202320241/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1202220232024 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表17螺纹钢总库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19螺纹钢表观消费数据来源：iFinD，铜冠金源期货1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12022202320241/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1202220232024 敬请参阅最后一页免责声明全国统一客服电话：400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655江苏分公司地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 7/8 8/8免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 敬请参阅最后一页免责声明