钢材周报：基本面淡季走弱，钢价低位震荡

钢材周报 基本面淡季走弱，钢价低位震荡 核心观点： 螺纹钢：期现价格低位震荡，主力期价录得0.25%周涨幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差小幅走强。 螺纹钢供需两端均有所走弱，库存延续累库态势，短流程钢厂开始减产，螺纹周产量环比降8.01万吨，供应再度收缩，但考虑到品种吨钢利润尚存，长流程钢厂生产相对平稳，供应收缩空间不大，利好效应不强。与此同时，螺纹需求表现弱稳，周度表需环比微降1.02万吨，而投机需求放量带来高频每日成交提升，整体增幅有限且两者依旧是近年来同期最低，加之近期建筑工地项目资金到位不断下降，淡季螺纹需求仍易走弱，继续抑制钢价。综上，市场情绪回暖叠加原料强势带来成本支撑，螺纹钢近期低位企稳，但供应利好有限，需求表现疲弱，基本面延续季节性弱势，钢价继续承压运行，相对利好则是国内政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续低位震荡运行，关注政策端变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.37%周涨幅，量增仓缩，均线指标持续纠缠，基差有所走强。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局走弱，库存再度累库，板材钢厂生产积极，周产量环比增4.44万吨，高位持续回升，叠加库存高企，供应压力较大。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降6.96万吨，相应的主要下游行业冷轧产量开始高位回落，其自身基本面并未改善，冷热价差不断收缩，仍易拖累热卷需求，相对利好还是出口需求，多因内需不佳倒逼出口为主，利好效应不强，且需堤防政策风险。目前来看，强预期叠加成本利好支撑，热卷价格近期震荡走高，但高供应下需求走弱已引发供需矛盾激化，上行驱动不强，后续走势跟随建材为主，且产业担忧较大，走势会相对偏弱，重点关注出口政策变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货低位企稳............................................................41.2期货低位震荡，基差表现各异...............................................42钢材基本面淡季走弱..........................................................62.1钢材供应高位趋弱........................................................62.2淡季钢材需求走弱........................................................72.3钢材库存持续增加........................................................82.4钢厂盈利持续收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货低位企稳 市场情绪回暖叠加原料强势带来成本支撑，钢材现货价格低位企稳。全国主要城市螺纹钢均价报收3660元/吨，周环比上涨34元；热轧板卷均价报收3740元/吨，周度录得13元/吨涨幅，品种强弱有所转换。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货低位震荡，基差表现各异 乐观情绪发酵，但钢市基本面延续疲弱，钢材期价低位震荡，螺纹、热卷主力录得小幅上涨，均线指标维持开始纠缠。与此同时，钢材期现价格低位震荡，且品种强弱分化，基差表现各异，继续处于近年来同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面淡季走弱 2.1钢材供应高位趋弱 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率高位回落。钢联247家钢厂高炉开工率82.81%，环比减0.30%，同比减1.67%；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比减0.05%，同比降3.03%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率延续回落态势。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为69.99%，环比减0.41%；产能利用率为49.03%，环比减2.34%，日均粗钢产量环比减4.56%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减7.08%、2.25%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量减量为主。螺纹钢周产量环比减8.01万吨至236.75万吨，供应再度收缩；热卷周产量为326.29万吨，环比增4.44万吨，高位持续回升，供应压力依旧偏大。 2.2淡季钢材需求走弱 钢材品种需求减量为主，淡季特征明显。螺纹钢周度表需为234.79万吨，环 比减1.03万 吨，弱 稳 运 行且延 续近 年 来同 期 低 位； 热 轧 卷 板 周 度 表 需 为317.70万吨，环比减6.96万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求有所放量，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为13.17万吨，环比增11.38%，多因钢价企稳刺激投机需求放量所致，依旧处于同期低位，淡季需求特征未退，疲弱需求抑制建筑钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel