钢材周报：基本面表现弱稳，钢价低位震荡

钢材周报 基本面表现弱稳，钢价低位震荡 核心观点 螺纹钢：期现价格低位震荡，主力期价录得0.13%周涨幅，量增仓缩，均线指标持续纠缠，基差有所走强。 螺纹钢供需两端均迎来回升，建筑钢厂有所复产，螺纹钢周产量环比增7.96万吨，供应再度回升并至年内相对高位，加之库存水平偏高，供应压力有所增加，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增14.42万吨，高频每日成交也有所放量，但多为投机需求所致，持续性存疑，而目前主要下游表现依然疲弱，后续需求仍将季节性走弱，继续拖累钢价。目前来看，螺纹需求有所好转，但持续性存疑，相反供应也在回升，供需双增局面下螺纹基本面表现依旧不佳，钢价继续承压，相对利好还是估值偏低，预计走势延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格低位运行，主力期价录得0.43%周涨幅，量增仓缩，均线指标持续纠缠，基差持续走弱。 热轧卷板供需格局有所变化，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增2.35万吨，供应有所回升，继续位于年内高位，且库存水平偏高，压力相对偏大。不过，热卷需求迎来改善，周度表需环比增10.83万吨，再度升至年内高位，但需注意的下游冷轧矛盾未缓解，库存去化有限，而外需平稳运行为主，需求改善空间受限。总之，得益于需求改善，热卷供需格局有所好转，库存再度去化，但供应压力未解，且需求韧性存疑，基本面改善力度受限，利好效应有限，相对利好则是估值偏低，预计走势延续低位震荡，关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货平稳运行............................................................41.2期价震荡运行，基差表现各异...............................................42钢市基本面表现弱稳..........................................................62.1钢材供应弱稳运行........................................................62.2钢材需求迎来改善........................................................72.3钢材库存有所去化........................................................82.4钢厂盈利并未好转........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货平稳运行 投机需求放量带来钢市基本面改善，钢材现货价格平稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3268元/吨，周环比上涨26元；热轧板卷全国均价报收3304元/吨，周涨幅为5元，走势仍弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差表现各异 钢市基本面迎改善，钢材期价震荡企稳，螺纹钢、热轧卷板主力合约均录得小幅上涨，均线指标持续纠缠。与此同时，钢材期现走势相近，但品种强弱有所分化，基差表现各异。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面表现弱稳 2.1钢材供应弱稳运行 钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率有所回落。钢联247家钢厂高炉开工率82.19%，周环比降0.62%，同比增0.26%；高炉炼铁产能利用率88.58%，环比降0.22%，同比增0.05%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产平稳，电炉开工率有所回升，而产能利用率回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为69.13%，环比增1.00%；产能利用率为51.56%，环比减1.62%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量均有所回升。螺纹钢周产量环比增7.96万吨至207.96万吨，供应再度回升，压力有所增加；热轧卷板周产量为316.01万吨，环比增2.35万吨，小幅回升且继续位于年内高位。 2.2钢材需求迎来改善 投机放量带来钢材需求改善。螺纹钢周度表需为230.79万吨，环比增14.42万吨，低位回升但持续性有待跟踪；热轧卷板周度表需为324.42万吨，环比增10.83万吨，再度回升且继续位于年内高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材价格低位回升，投机需求有所放量，高频每日成交持续回升，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.04万吨，环比微增0.24%，低位持续回升，但依旧是近年来同期低位，且后续料将季节性走弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性趋弱。高频每日成交小幅回升，周度均值为31918吨/日，周环比增0.83%，为近年来同期低位；主要下游行业冷轧周产量为84.53万吨，环比增0.57万吨，低位小幅回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存有所去化 螺纹库存持续去化，且降幅扩大，仍明显高于去年同期水平，去化压力未