钢材周报：基本面表现弱稳，钢价震荡寻底

钢材周报 基本面表现弱稳，钢价震荡寻底 核心观点 螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价录得3.40%周跌幅，量缩仓增，均线指标空头排列，基差有所走强。 螺纹钢供需格局延续季节性改善，建筑钢厂生产企稳，螺纹钢周产量环比微降0.89万吨，维持相对高位，且品种吨钢利润依旧较好，生产积极性未退，供应压力短期仍难缓解。不过，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比增9.77万吨，但高频成交表现弱稳，两者依旧是近年来同期低位，多因政策利好未超预期，旺季需求改善力度不足，弱势需求仍易承压钢价。综上，螺纹钢供需格局季节性改善，静态来看产业矛盾有限，但供应压力未缓解，而旺季需求表现存疑，基本面暂无实质性好转，钢价继续承压运行，相对利好则是供应约束预期以及宏观政策，预期现实博弈下螺纹钢价格延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格有所走弱，主力期价录得2.67%周跌幅，量仓收缩，均线指标空头排列，基差小幅走强。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需两端有所变化，板材钢厂持续复产，热卷周产量环比再增5.68万吨，产量持续回升并至年内高位，鉴于品种吨钢利润向好，且钢厂生产调节灵活，热卷供应压力逐步增加。与此同时，热卷需求韧性尚可，周度表需环比微降0.70万吨，依旧处于相对高位，多因下游冷轧产量维持高位所致，但关税、反倾销政策扰动下板材外需存有隐忧，热卷需求改善持续性不强，目前来看，近期钢市供应约束预期发酵，支撑热卷价格相对偏强运行，但其供应持续回升，且外需隐忧抑制下热卷需求改善存疑，基本面难现持续好转，叠加市场情绪偏弱，预计热卷价格仍将承压震荡运行，重点关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行............................................................41.2期价弱势下行，基差有所走强...............................................42钢材供需格局表现弱稳........................................................62.1钢材供应高位运行........................................................62.2钢材需求季节性改善......................................................72.3钢材库存持续去化........................................................82.4钢厂盈利表现平稳........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势下行 政策利好未兑现，而钢市基本面表现弱稳，现货价格弱势下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3336元/吨，周环比下跌59元；热轧板卷全国均价报收3410元/吨，周跌幅为38元，走势弱强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差有所走强 政 策 利 好 未 兑 现 ， 而 钢 市 基 本 面 表 现 弱 稳 ， 钢 材 期 价 弱 势 下 行 ， 螺 纹 钢 、热轧卷板主力期价均录得下跌，均线指标转为空头排列。与此同时，钢材期现价格均弱势下行，且期货跌幅更大，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局表现弱稳 2.1钢材供应高位运行 旺季钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率持续回升。钢联247家钢厂高炉开工率81.96%，环比上周增1.38%，同比增5.06%；高炉炼铁产能利用率88.70%，环比增2.13%，同比增5.91%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用率高位攀升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为71.93%，环比增2.00%；产能利用率为54.90%，环比增1.41%，日均粗钢产量环比增2.63%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增2.28%、减3.55%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表 内五 大材 产 量多 数 延 续回 升态 势。螺 纹 钢 周 产 量 环 比减0.89万 吨 至226.21万吨，高位弱稳运行，供应压力增加；热轧卷板周产量为324.33万吨，环比增5.68万吨，供应持续回升，压力有所增加。 2.2钢材需求季节性改善 钢材需求延续季节性回升。螺纹钢周度表需为243.00万吨，环比增9.79万吨，延续季节性回升态势；热轧卷板周度表需为330.65万吨，环比减0.70万吨，高位弱稳运行，需求韧性表现尚可。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材现 货 贸 易表 现 偏 弱，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为10.51万吨，环比减4.78%，钢价弱势抑制投资需求，依旧处于近年来同期低位，旺季需求表现不佳。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数