钢材周报：基本面弱稳运行，钢价低位震荡

钢材周报 基本面弱稳运行，钢价低位震荡 核心观点 螺纹钢：期现价格偏弱震荡，主力期价录得0.51%周跌幅，量增仓缩，均线指标持续纠缠，基差持续走弱。 螺纹钢供需格局持续走弱，库存增幅扩大，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微增0.28万吨，供应高位平稳运行，但考虑到春节临近短流程钢厂陆续停产，供应料将减量，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续走弱，周度表需和高频成交环比减量，且继续位于近年来农历同期低位，而下游行业变化不大，淡季弱势需求格局未变，继而拖累钢价。综上，螺纹钢供应平稳，而需求表现偏弱，基本面延续弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是成本支撑，预计价格延续低位震荡运行，关注库存变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格有所走弱，主力期价录得0.51%周跌幅，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差弱稳运行。 热轧卷板供需两端有所变化，库存去化收窄，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增3.80万吨，再度回升并位于相对高位，且库存水平偏高，供应压力未退。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比微增，主要得益于下游冷轧产量高位，但仍需谨防其矛盾累积，相应的外需出口表现一般，需求韧性有待跟踪。目前来看，热卷供需两端均维持高位，基本面弱稳运行，预计走势延续震荡运行态势，但需求存有隐忧，谨防其走弱引发产业矛盾激化，届时价格再度承压，关注需求表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价震荡运行，基差有所走弱...............................................42钢材供需格局变化不大........................................................62.1钢材供应弱稳............................................................62.2钢材需求季节性走弱......................................................72.3钢材库存表现各异........................................................82.4钢厂盈利状况变化不大....................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11全国94家独立电弧炉厂开工率................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况...........................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 钢市基本面变化不大，商品情绪扰动钢价走势，现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3314元/吨，周环比下跌8元；热轧板卷全国均价报收3299元/吨，周跌幅为2元，走势略强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差有所走弱 淡 季 钢 市产 业 矛 盾 累 积，且商 品 情 绪快速切换 ，钢 材 期 价 延 续 震 荡 运 行 ，螺 纹 钢 、 热 轧 卷 板 主 力 合 约 均 录 得 小 幅 下 跌 ， 均 线 指 标 持 续 纠 缠 。与 此 同 时，钢材期现价格均有所走弱，且现货跌幅略大，基差有所走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局变化不大 2.1钢材供应弱稳 钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率弱稳运行。钢联247家钢厂高炉开 工 率为79.00%，周 环 比增0.32%， 同比增1.02%；高 炉炼 铁产 能利 用率为85.47%，环比减0.04%，同比增0.83%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 春节临近短流程钢厂陆续停产，电炉开工率和产能利用率有所回落。全国94家独立电弧炉钢厂开工率为70.66%，环比减2.02%；产能利用率为55.71%，环比减2.23%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增减互现。螺纹钢周产量环比增0.28万吨至199.83万吨，环比微增且位于相对高位，供应压力增加；热轧卷板周产量为309.21万吨，环比增3.80万吨，再度回升并位于高位。 2.2钢材需求季节性走弱 钢材需求持续走弱，淡季特征未变。螺纹钢周度表需为176.40万吨，环比减9.12万吨，延续季节性走弱；热轧卷板周度表需为311.41万吨，环比增1.45万吨，小幅回升并位于高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近建筑钢材需求持续走弱，高频每日成交低位收缩，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为6.74万吨，环比减13.37%，持续收缩并位于近年来同期低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性趋弱。高频每日成交低位收缩，周度均值为29409吨/日，周环比减3.18%，再度收缩并延续低位；主要下游行业冷轧周产量为88.42万吨，环比降0.01万吨，持续回落但仍位于高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存表现各异 螺纹库存持续累库，且增幅扩