钢材周报：基本面改善有限，钢价弱稳运行

钢材周报 基本面改善有限，钢价弱稳运行 核心观点： 螺纹钢：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.38%周涨幅，量仓扩大，均线指标延续空头排列，基差小幅走强。 螺纹钢供需两端迎来变化，建筑钢厂有所提产，周产量环比增2.89万吨，但依旧处于相对低位，低供应格局给予钢价支撑，且考虑到品种吨钢利润尚可，后续存有增量空间，利好效应不强。与此同时，螺纹需求有所变化，周度表需环比降5.30万吨，而节前终端补库带来高频成交放量，但持续性待跟踪，且两者依旧处于同期低位，需求表现不及预期，继续抑制钢价，且地产低迷格局下建筑钢材需求难有实质性改善。综上，螺纹供应低位小幅回升，且需求有所回落，触顶担忧加剧，供需格局季节性向好态势待变，同时地产低迷态势下建筑钢材需求隐忧未退，加之负反馈不断发酵，成本下行拖累钢价，短期利空因素驱动下钢价仍易承压偏弱运行，未来破局有待需求良好释放，重点关注基建端表现。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板：期现价格触底回升，主力期价录得1.75%周涨幅，量仓扩大，均线指标维持空头排列，基差平稳运行。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需两端均迎来回升，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增3.61万吨，继续刷新年内单周新高，叠加库存高位，供应压力持续增加。与此同时，热卷需求表现良好，周度表现环比增7.80万吨，节前终端补库使得高频成交数据也有所回升，但考虑到主要下游冷轧高产量、高库存局面未变，冷热价差持续收缩，一旦冷轧走弱则易拖累热卷需求，同时出口需求暂无好转，未来热卷需求存有隐忧。目前来看，得益于需求良好韧性，热卷库存延续去化，但产量持续增加，且库存维持高位，热卷供应压力较大，且需求端存有隐忧，热卷供需格局预期走弱，叠加市场情绪偏弱以及成本下行拖累，热卷价格将承压偏弱运行，重点关注需求端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价探底回升，基差平稳运行...............................................42钢市基本面季节性改善........................................................62.1钢材供应回升............................................................62.2钢材需求平稳............................................................72.3钢材库存延续去化........................................................82.4钢厂盈利持续好转........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 钢市基本面季节性好转，但成本下行拖累未变，钢材现货延续弱稳运行。全 国 主 要 城 市螺纹 钢均 价报收3614元/吨 ，周 环比持 平；热轧板 卷均 价报收3754元/吨，周度录得11元/吨涨幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价探底回升，基差平稳运行 钢市基本面季节性好转，但成本下行拖累钢价，钢材期价低位震荡，螺纹、热 卷 主 力 录 得 小 幅 上 涨 ， 均 线 指 标 维 持空 头 排 列 。与 此同 时 ，期 现走 势 相 近，基差平稳运行，整体位于近年来同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面季节性改善 2.1钢材供应回升 钢材利润改善，钢厂有所复产，高炉开工率和产能利用率回升。钢联247家钢厂高炉开工率77.81%，环比增1.21%，同比减6.49%；高炉炼铁产能利用率83.61%，环比增0.85%，同比降7.59%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率高位小幅回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为68.93%，环比减1.35%；产能利用率为52.08%，环比减0.98%，日均粗钢产量环比减1.84%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减2.69%、1.45%。 品种周产量多数增加，表内五大材产量延续回升态势。螺纹钢周产量环比增2.89万吨至212.63万吨，建材产量低位回升；热卷周产量为325.59万吨，环比增3.61万吨，持续回升且刷新年内单周新高，供应压力偏大。 2.2钢材需求平稳 钢材需求平稳运行，延续年内高位。螺纹钢周度表需为275.96万吨，环比减5.30万吨，小幅回落；热轧卷板周度表需为330.45万吨，环比增7.80万吨，维持年内高位运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑钢 材 现 货 贸 易有 所 放 量，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为16.49万吨，环比增34.30%，节前下游补库带来需求放量，但仍是处于同期低位，建筑钢材需求表现不佳，弱势需求继续抑