钢材周报：基本面弱稳，钢价震荡运行

钢材周报 基本面弱稳，钢价震荡运行 核心观点 螺纹钢 螺纹期现价格弱稳运行，主力期价录得1.18%周跌幅，量增仓缩，基差平稳运行，且均线指标维持多头排列，但短期指标纠缠。 螺纹供需两端迎来变化，钢材品种转产带来螺纹产量回升，周环比增7.70万吨，供应收缩态势迎来变化，但整体供应仍处于相对低位，给予钢价支撑，关注后续持续性。与此同时，螺纹需求改善有限，周度表需环比增6.89万吨，而高频终端采购持续低迷，节前下游补库有限，两者依旧是近年来同期低位，整体需求表现不佳，且考虑到地产低迷格局难改，旺季需求难现实质性好转，相对利好还是政策端预期。总之，螺纹供需两端迎来变化，低供应有所回升，而需求表现弱稳，基本面依旧疲弱，钢价仍将承压，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前钢价延续震荡运行为主，重点关注钢厂生产情况，谨防减产引发成本下行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷期现价格有所走弱，主力期价录得0.75%周跌幅，量仓增加，基差持续走弱，短期均线指标开始纠缠。 热卷供需格局持续走弱，库存再度增加，产线检修结束，热卷周产量再度回升，环比增6.89万吨，低供应格局迎来变化，且考虑钢厂保板材供应格局未变，热卷供应压力将持续增加。与此同时，热卷需求表现不佳，周度表需环比降4.16万吨，延续近期回落态势，且下游主要冷轧产量持续攀升，谨防高供应带来基本面矛盾激化，届时将拖累热卷需求，相应的内外价格倒挂，出口需求走弱预期未变，热卷需求隐忧未退。综上，热卷供应在回升，而需求表现疲弱，基本面明显弱于其他品种，热卷价格仍易承压走弱，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前震荡偏弱运行，重点关注钢厂生产情况，谨防减产引发成本下行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货价格弱稳............................................................41.2期价高位回落，基差表现差异...............................................42钢市基本面变化不大..........................................................62.1钢材供应维持高位........................................................62.2钢材需求表现不佳.........................................................72.3钢材库存表现各异........................................................82.4钢厂盈利收缩............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货价格弱稳 钢市基本面变化不大，原料走弱带动钢价弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3863元/吨，环比上周上涨10元/吨；热轧板卷均价报收3955元/吨，周度录得29元/吨跌幅，板材走势弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位回落，基差表现差异 市场情绪有所走弱，螺纹、热卷主力期价高位回落，周度均录得一定幅度下跌，均线指标延续纠缠。与此同时，期现价格表现有所差异，螺纹基差平稳运行，而热卷基差持续走弱，两者位于往年同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面变化不大 2.1钢材供应维持高位 钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率再度回升。钢联247家钢厂高炉开工率84.47%，环比增0.40%，同比增1.66%；高炉炼铁产能利用率93.03%，环比增0.38%，同比增3.95%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，开工率和产能利用率有所回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为73.81%，环比减1.75%；产能利用率为53.04%，环比减0.26%，日均粗钢产量环比减0.48%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减2.50%、增1.14%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量有所回升。螺纹钢周产量环比增7.70万吨至255.37万吨，低位有所回升，但依旧处于年内低位，关注持续性；热卷周产量为315.70万吨，环比增6.89万吨，供应迎来回升。 2.2钢材需求表现不佳 品种周度表需增减互现。螺纹钢周度表需为284.58万吨，环比增6.87万吨，依旧处于近年来同期低位；热轧卷板周度表需为306.94万吨，环比减4.16万吨，延续下行态势并降至相对低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材终 端采 购持 续 低 迷，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为14.64万吨，环比减3.86%，继续位于近年来同期低位，下游节前未见补库，旺季建筑钢材需求一般。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业冷轧基