钢材周报：现实格局弱稳，钢价震荡运行

钢材周报 现实格局弱稳，钢价震荡运行 核心观点 螺纹钢：期现价格均有所走弱，主力期价录得0.66%周跌幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差偏弱运行。 螺纹钢供需两端迎来变化，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增9.25万吨，已升至相对高位，供应压力持续增加，库存拐点再现，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求弱势运行，周度表需环比下降，高频成交表现低迷，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见好转，需求延续季节性弱势，继而拖累钢价。综上，螺纹供应回升并至高位，而需求表现疲弱，基本面持续走弱，淡季钢价承压运行，相对利好则是期价已跌至谷电成本附近，下行阻力增加，预计走势延续低位震荡运行态势，关注库存变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格偏弱震荡，主力期价录得0.30%周跌幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差弱稳运行。 热轧卷板供需两端均有所走弱，库存小幅去化，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降2.95万吨，供应小幅收缩但仍处相对高位，且库存水平偏高，供应压力尚存。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降4.20万吨，高频成交低位运行，相对利好则是主要下游冷轧产量维持高位，但仍需谨防其矛盾累积，而外需出口表现一般，热卷需求韧性存走弱预期。总之，热卷供应压力未退，而需求韧性趋弱，产业矛盾易再度累积，价格承压运行，相对利好则是投机需求尚可，短期价格延续震荡运行态势，关注需求变化情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货转弱下行............................................................41.2期价延续震荡，基差弱稳运行...............................................42淡季钢市基本面偏弱运行......................................................62.1钢材供应趋稳............................................................62.2钢材需求走弱............................................................72.3钢材库存表现各异........................................................82.4钢厂盈利改善有限........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货转弱下行 淡季钢市基本面走弱，叠加成本下行拖累，钢材现货价格转弱下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3322元/吨，周环比下跌31元；热轧板卷全国均价报收3301元/吨，周跌幅为15元，走势略强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价延续震荡，基差弱稳运行 淡 季 钢 市 基 本 面 走 弱 ， 叠 加 成 本 下 行 拖 累 ， 钢 材 期 价 偏 弱 震 荡 ， 螺 纹 钢 、热轧卷板主力合约均录得小幅下跌，均线指标持续纠缠。与此同时，钢材期现价格均有所走弱，但跌幅相近，基差弱稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2淡季钢市基本面偏弱运行 2.1钢材供应趋稳 钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率弱稳运行。钢联247家钢厂高炉开工率78.68%，周环比减0.16%，同比增0.70%；高炉炼铁产能利用率85.51%，环比增0.03%，同比增0.87%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率高位小幅回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为72.68%，环比减0.29%；产能利用率为57.94%，环比减0.05%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增减互现。螺纹钢周产量环比增9.25万吨至199.55万吨，显著回升并至相对高位，供应压力有所增加；热轧卷板周产量为307.51万吨，环比减2.95万吨，高位有所回落。 2.2钢材需求走弱 钢材需求有所走弱，淡季特征持续。螺纹钢周度表需为185.52万吨，环比减4.82万吨，再度减量；热轧卷板周度表需为309.96万吨，环比减4.20万吨，高位有所回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求表现低迷，高频每日成交延续收缩态势，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为7.78万吨，环比减15.31%，持续收缩并位于近年来同期低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性存疑。高频每日成交低位运行，周度均值为30375吨/日，周环比增0.39%，延续低位运行；主要下游行业冷轧周产量为88.43万吨，环比降0.24万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存表现各异 螺纹库存再度累库，且仍是近年来同期低位，关注后续变化。库存总量为452.10万