钢材周报：现实格局偏弱，钢价低位震荡

钢材周报 现实格局偏弱，钢价低位震荡 核心观点 螺纹钢：期现价格低位震荡，主力期价录得0.63%周涨幅，量仓收缩，均线指标开始纠缠，基差再度走弱。 螺纹钢供需两端持续走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降8.54万吨，供应持续收缩并降至相对低位，持续性待跟踪，且库存水平偏高。利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求延续走弱，高频需求指标下行，且继续位于近年来同期低位，而下游未见好转，淡季需求将走弱，继续抑制钢价。目前来看，螺纹钢供应收缩至低位，但需求同样走弱，供需双弱局面下基本面并未好转，钢价继续承压，但估值偏低叠加成本尚有支撑，预计后续走势延续震荡寻底态势，关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格低位运行，主力期价录得0.34%周涨幅，量仓收缩，均线指标开始纠缠，基差弱稳运行。 热轧卷板供需格局变化不大，板材钢厂有所减产，热卷周产量环比再降4.50万吨，供应持续收缩但仍处相对高位，且库存水平偏高，供应压力尚未缓解。与此同时，热卷需求韧性趋弱，周度表需环比微降，高频每日成交也延续低迷，相应的主要下游冷轧矛盾未缓解，仍易拖累热卷需求，叠加外需改善有限，需求表现趋弱。总之，热卷供需两端均有走弱，产业矛盾缓解有限，卷价继续承压运行，相对利好则是成本尚有支撑，后续走势延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价低位震荡，基差有所走弱...............................................42钢材供需格局变化不大........................................................62.1钢材供应趋稳............................................................62.2钢材需求偏弱............................................................72.3钢材库存表现各异........................................................82.4钢厂盈利状况不佳........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 钢市基本面变化不大，现实逻辑主导下现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3242元/吨，周环比上涨17元；热轧板卷全国均价报收3304元/吨，周跌幅为6元，走势依旧弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价低位震荡，基差有所走弱 钢市基本面表现弱势，现实逻辑下钢材期价延续低位震荡，螺纹钢、热轧卷板主力期价录得小幅上涨，均线指标再度纠缠。与此同时，钢材期现价格均窄幅震荡，期价相对偏强，基差有所走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局变化不大 2.1钢材供应趋稳 限产结束钢厂开始复产，高炉开工率和产能利用率趋稳。钢联247家钢厂高 炉 开工 率82.81%，周环 比降0.32%，同 比增0.73%；高 炉炼 铁产 能利用 率88.80%，环比增0.99%，同比增0.22%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产趋稳，电炉开工率和产能利用率有所回升。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为68.13%，环比增1.10%；产能利用率为53.18%，环比增2.31%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量减量为主。螺纹钢周产量环比降8.54万吨至200.00万吨，供应延续收缩，关注持续性；热轧卷板周产量为313.66万吨，环比减4.50万吨，延续回落态势但仍是年内高位。 2.2钢材需求偏弱 钢材需求持续走弱。螺纹钢周度表需为216.37万吨，环比减2.15万吨，持续走弱且位于近年来同期低位；热轧卷板周度表需为313.59万吨，环比减0.71万吨，延续走弱态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 下游行业未改善，高频成交延续低位运行，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.01万吨，环比微增3.87%，低位小幅回升，但依旧是近年来同期低位，且后续将季节性走弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性趋弱。高频每日成交迎来回升，周度均值为31655吨/日，周环比增9.67%，持续性待跟踪；主要下游行业冷轧周产量为83.96万吨，环比增0.12万吨，低位小幅回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存表现各异 螺纹库存持续去化，且降幅扩大，但依旧高于去年同期水平，去化压力尚存。库存总量为576.17万吨，环比减16.37万吨；其中社库为415.75万吨，环比减9.95万吨，厂库为160.42万吨，环比减6.42万吨。 数据来源：My