钢材周报：强成本博弈弱现实，钢价低位震荡

钢材周报 强成本博弈弱现实，钢价低位震荡 核心观点 螺纹钢：期现价格偏弱震荡，主力期价录得0.32%周跌幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差持续走强。 螺纹钢供需格局有所走弱，库存降幅收窄，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增0.53万吨，继续刷新年内单周新高，且品种吨钢利润尚可，生产积极性不减，供应压力有所增加。与此同时，螺纹钢需求持续走弱，周度表需环比降9.54万吨，高频每日成交低位缩量，两者继续位于近年来同期低位，且下游表现低迷，淡季需求易走弱，仍将拖累钢价。总之，螺纹钢供应增加，而需求表现偏弱，基本面延续弱势，产业矛盾未解，钢价继续承压，相对利好的是煤焦强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡寻底态势，关注煤矿生产恢复情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.09%周跌幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差持续走强。 热轧卷板供需格局持续走弱，库存延续累库，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降3.75万吨，继续位于相对低位，但库存水平偏高，供应压力缓解有限，且需提防铁水回流。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降4.18万吨，高频成交则是延续回落，多因下游冷轧产量收缩与出口回落所致，淡季内需预计走弱，后续破局需待低价刺激出口改善。总之，热卷供需两端均走弱，基本面延续弱势，价格继续承压，相对利好则是成本尚有支撑，预计走势仍将震荡寻底，关注出口表现。 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价冲高回落，基差持续走强...............................................42钢材供需格局偏弱运行........................................................62.1钢材供应维持高位........................................................62.2钢材需求有所走弱........................................................72.3钢材库存去化收窄........................................................82.4钢厂盈利状况迎变化......................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11全国94家独立电弧炉厂开工率................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况...........................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 双焦强势带来成本支撑，但钢市基本面表现偏弱，钢材现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收于3423元/吨，周环比下跌9元；热轧板卷全国均价报收于3425元/吨，周涨幅为1元。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价冲高回落，基差持续走强 双焦强势给予钢价支撑，但钢市基本面表现偏弱，钢材期价冲高回落，螺纹钢、热轧卷板主力录得小幅下跌，均线指标开始纠缠。与此同时，钢材期现价格走势类似，但现货表现略强，基差持续走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局偏弱运行 2.1钢材供应维持高位 钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率维持高位。钢联247家钢厂高炉开工率为84.14%，周环比持平，同比增0.27%；高炉炼铁产能利用率为90.35%，周环比增0.07%，同比降0.34%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产平稳，电炉开工率和产能利用率维持高位运行。全国94家独立电弧炉钢厂开工率为75.97%，周环比增0.78%，高位持续攀升；产能利用率为61.65%，周环比降0.47%，高位小幅回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增减互现。螺纹钢周产量环比增0.53万吨至221.67万吨，高位持续攀升，供应压力有所增加；热轧卷板周产量为295.51万吨，环比降3.75万吨，再度回落并位于同期低位。 2.2钢材需求有所走弱 淡季钢材需求表现偏弱。螺纹钢周度表需为232.25万吨，环比降9.54万吨，持续回落并位于同期低位，淡季走弱预期未退；热轧卷板周度表需为293.66万吨，环比降4.18万吨，表现偏弱且位于同期低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 下游行业变化不大，终端采购持续收缩，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为8.87万吨，环比降0.63%，延续回落态势，依旧位于近年来同期低位，淡季将至后续将持续走弱，关注后续变化。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求弱稳运行。高频每日成交有所企稳，周度均值为40379吨/日，周环比增4.60%，低位小幅回升，持续性待跟踪；主要下游行业冷轧周产量为87.56万吨，环比降0.59万吨，延续回落态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存去化收窄 螺纹库存持续去化，降幅不断收窄，依旧高于去年同期，关注后续变化。