钢材&铁矿石日报：弱现实格局未变，钢矿低位震荡

钢材&铁矿石日报 弱现实格局未变，钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价触底回升，录得0.54%日跌幅，量增仓缩。现阶段，新旧国标更替引发市场抛压担忧未退，且淡季螺纹需求表现疲弱，低供应格局下螺纹基本面并无改善，弱现实格局下钢价继续承压偏弱运行，重点关注后续钢厂减产执行情况。 热轧卷板：主力期价震荡回升，录得0.26%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需格局有所走弱，供应压力未见缓解，相反需求高位开始转弱，供增需弱局面基本面表现不佳，钢价继续承压运行，一旦需求加速回落则供需矛盾将激化，届时热卷价格压力凸显，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价低位震荡，录得0.13%日跌幅，量稳仓缩，移仓换月中。现阶段，矿石需求韧性尚可，但走弱预期未退，高库存局面下矿石基本面依然疲弱，弱现实格局下矿价承压运行，短期矿价将延续偏弱运行态势，相对利好则是矿石估值相对低位，下行空间或受限，重点关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）财政部：2024年6月全国发行新增债券3731亿元 2024年6月，全国发行新增债券3731亿元，其中一般债券404亿元、专项债券3327亿元。全国发行再融资债券2983亿元，其中一般债券1228亿元、专项债券1755亿元。合计，全国发行地方政府债券6714亿元，其中一般债券1632亿元、专项债券5082亿元。2024年6月，地方政府债券平均发行期限11.9年，其中一般债券8.4年，专项债券13.0年。2024年6月，地方政府债券平均发行利率2.34%，其中一般债券2.30%，专项债券2.35%。 （2）中国7月制造业PMI为49.4%，比上月略降0.1个百分点 7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1个百分点，制造业景气度基本稳定。从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月上升0.4个百分点；中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，比上月下降0.4和0.7个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。 （3）国家能源局：2024年上半年全国能源重点项目完成投资额超过1.2万亿元，同比增长17.7% 国家能源局发展规划司副司长董万成在新闻发布会上表示，据监测，今年上半年，全国能源重点项目完成投资额超过1.2万亿元，同比增长17.7%。非化石能源发电投资增势良好。太阳能发电、陆上风电投资继续保持两位数增长，上半年完成投资额约4300亿元。分布式光伏保持快速发展，上半年投资同比增长76.2%，江苏、浙江、安徽、云南、广东新建项目投资加快释放。在建核电项目投资平稳释放，新开工项目逐步形成有效投资。抽水蓄能投资增势加快，上半年投资增速较去年同期增加30.4个百分点。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局并无改善，建筑钢厂减产增多，螺纹周产量环比降6.78万吨，供应持续收缩，且目前钢厂亏损不断加剧，减产力度在扩大，低供应格局延续，继而给予钢价支撑。不过，螺纹需求也在持续走弱，周度表需环比降4.42万吨，而高频每日成交表现更加低迷，两者依旧处于近年来同期最低，淡季需求特征明显，且考虑到工地项目并未改善，弱势需求格局延续，继续抑制钢价。目前来看，新旧国标更替引发市场抛压担忧未退，且淡季螺纹需求表现疲弱，低供应格局下螺纹基本面并无改善，弱现实格局下钢价继续承压偏弱运行，重点关注后续钢厂减产执行情况。 热轧卷板：供需格局迎来变化，板材钢厂生产平稳，周产量环比微增1.19万吨，继续处于年内高位，且高位库存再度增加，供应相对偏大，相对利好则是钢厂亏损不断加剧，减产预期增强，供应存收缩预期。与此同时，热卷需求高位持续回落，周度表需环比降6.75万吨，已连续两周下降，且主要行业冷轧基本面依然疲弱，冷热价差低位运行，继续拖累热卷需求，相对利好则是出口需求，多因内需不佳倒逼出口为主，利好效应不强，谨防出口转弱带来风险。综上，热卷供需格局有所走弱，供应压力未见缓解，相反需求高位开始转弱，供增需弱局面基本面表现不佳，钢价继续承压运行，一旦需求加速回落则供需矛盾将激化，届时热卷价格压力凸显，重点关注需求变化情况。 铁矿石：供需格局变化不大，亏损加剧倒逼钢厂开始减产，上周样本钢厂日均铁水产量小幅下降，而进口矿日耗则是微增，矿石终端消耗维持高位，需求韧性表现尚可，但鉴于目前钢厂大面积亏损，后续钢厂减产力度将扩大，矿石需求下行预期未退，利好效应不强。与此同时，国内港口铁矿石到货高位回落，但矿商发运低位开始企稳，按船期推算国内港口到货量短期仍难回升，相应的国内矿山生产受限，短期矿石供应迎来收缩。目前来看，矿石需求韧性尚可，但走弱预期未退，高库存局面下矿石基本面依然疲弱，弱现实格局下矿价承压运行，短期矿价将延续偏弱运行态势，相对利好则是矿石估值相对低位，下行空间或受限，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。