钢材&铁矿石日报：弱现实格局未变，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报 弱现实格局未变，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势震荡，录得0.65%日跌幅，量增仓稳。现阶段，淡季钢厂生产趋弱，低供应格局延续，而需求走弱同样明显，供需双弱局面下基本面表现依然疲弱，钢价仍将承压，且目前处于政策“空窗期”，现实逻辑主导下预计钢价延续震荡偏弱运行态势，重点关注政策端情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.57%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷供需格局持续走弱，供应触底回升且后续存有空间，而需求延续下行，供强需弱局面下热卷基本面表现不佳，且政策预期暂未兑现，现实逻辑主导下预计热卷价格仍会承压偏弱运行，重点关注需求端变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.53%日涨幅，量增仓稳。现阶段，铁矿石需求持续走弱，而供应高位运行，供强需弱局面下矿石基本面表现偏弱，高库存压力未缓解，矿价继续承压，相对利好则是节前补库以及人民币贬值支撑，下行空间相对受限，多空因素博弈下预计矿价偏弱震荡，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）国家统计局：12月消费市场运行总体平稳，全国CPI环比持平 12月份，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。12月份，受部分行业进入传统生产淡季、国际大宗商品价格波动传导等因素影响，全国PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2个百分点。 （2）Mysteel：12月全国开工4520个项目，总投资超2.6万亿元 据Mysteel不完全统计，2024年12月，全国各地共开工4520个项目，总投资额约26168.43亿元；2024年合计总投资约32.01万亿元。资料显示，2024年12月，开工投资排名前三的省份为湖北、广西、湖南，总投资分别为11401.04亿元、3759.90亿元、2747.60亿元。具体来看，12月5日，湖北省举行2024年四季度全省重大项目集中开工活动，2311个亿元以上项目集中开工，总投资1.1万亿元，项目数量、投资规模均创历史同期新高；12月15日，广西产业园区项目建设集中开竣工活动举行，404个开竣工项目分布在14个市产业园区，总投资3358亿元。 （3）12月中国小松挖掘机开工小时数为108小时，同比增19.5% 小松官网公布了2024年12月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2024年12月，中国小松挖掘机开工小时数为108小时，同比提高19.5%，连续五个月同 比 提 升 ； 环 比 提 高2.5%。2024年 全 年 ， 中 国 小 松 挖 掘 机 开 工 小 时 数 累 计1080.6小时，同比略增0.7%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需延续季节性弱势，库存持续累库，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢产量持续下行，周环比减6.60万吨，供应不断收缩且处于近年来同期低位，低供应格局未变，给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求季节性走弱，周度表需环比降7.21万吨，高频每日成交同样缩量，两者仍是近年来同期低位，淡季需求特征明显，弱势需求仍将抑制钢价。总之，淡季钢厂生产趋弱，低供应格局延续，而需求走弱同样明显，供需双弱局面下基本面表现依然疲弱，钢价仍将承压，且目前处于政策“空窗期”，现实逻辑主导下预计钢价延续震荡偏弱运行态势，重点关注政策端情况。 热轧卷板：供需格局延续走弱，库存有所增加，板材钢厂生产开始趋稳，热卷产量有所增加，周环比增1.15万吨，且检修完成后产量仍有回升空间，供应压力或将增加，关注后续产量变化。与此同时，热卷需求延续走弱态势，周度表需环比降1.65万吨，且其主要下游冷轧产量高位持续回落，弱势需求仍将拖累钢价，相对利好则是出口需求韧性尚可，预计热卷需求减量空间受限。综上，热卷供需格局持续走弱，供应触底回升且后续存有空间，而需求延续下行，供强需弱局面下热卷基本面表现不佳，且政策预期暂未兑现，现实逻辑主导下预计热卷价格仍会承压偏弱运行，重点关注需求端变化情况。 铁矿石：供需格局弱势未变，淡季钢厂生产趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且钢厂盈利状况收缩，矿石需求下行格局未变，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货持续增加，而海外矿商发运高位有所回落，但按船期推算国内港口到货量维持偏高水平，即便国内矿山生产淡季走弱，矿石整体供应延续高位运行。综上，铁矿石需求持续走弱，而供应高位运行，供强需弱局面下矿石基本面表现偏弱，高库存压力未缓解，矿价继续承压，相对利好则是节前补库以及人民币贬值支撑，下行空间相对受限，多空因素博弈下预计矿价偏弱震荡，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。